A股全面布局窗口來(lái)了？機(jī)構(gòu)：投資者可繼續(xù)耐心等待更為積極的催化因素

　　本周A股市場(chǎng)交投情緒回暖，主要股指及多數(shù)行業(yè)板塊迎來(lái)持續(xù)上漲行情。周末市場(chǎng)又迎來(lái)房貸降息、上海明日起分階段推進(jìn)復(fù)商復(fù)市等利好消息。對(duì)于后市走勢(shì)，機(jī)構(gòu)坦言A股已度過(guò)最難時(shí)刻。

　　當(dāng)前是否已到了全面布局的時(shí)間窗口？機(jī)構(gòu)認(rèn)為，投資者可繼續(xù)耐心等待更為積極的催化因素，配置上估值相對(duì)低的穩(wěn)增長(zhǎng)板塊可能在當(dāng)前宏觀環(huán)境下仍具備相對(duì)收益，建議可在穩(wěn)增長(zhǎng)和高景氣度板塊中優(yōu)選個(gè)股。

　　影響后市投資大事件

　　首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限迎調(diào)整

　　中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)5月15日發(fā)布的關(guān)于調(diào)整差別化住房信貸政策有關(guān)問(wèn)題的通知提出，對(duì)于貸款購(gòu)買普通自住房的居民家庭，首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率減20個(gè)基點(diǎn)，二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行。

　　上海：明起分階段推進(jìn)復(fù)商復(fù)市

　　在5月15日舉行的上海市疫情防控工作新聞發(fā)布會(huì)上，上海市副市長(zhǎng)陳通介紹，接下來(lái)上海將按照“有序放開(kāi)、有限流動(dòng)、有效管控、分類管理”原則，嚴(yán)格落實(shí)各項(xiàng)疫情防控措施，從5月16日起，分階段推進(jìn)復(fù)商復(fù)市。

　　上海市商務(wù)委主任顧軍介紹，第一批復(fù)工復(fù)產(chǎn)重點(diǎn)外貿(mào)企業(yè)“白名單”中的企業(yè)已有63%復(fù)工復(fù)產(chǎn)，第二批“白名單”企業(yè)正在準(zhǔn)備復(fù)工復(fù)產(chǎn)，第三批名單820余家也將于近日發(fā)布。

　　證監(jiān)會(huì)：穩(wěn)妥推進(jìn)科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)規(guī)定》等文件日前發(fā)布，科創(chuàng)板做市商試點(diǎn)距離落地再進(jìn)一步。證監(jiān)會(huì)表示，下一步將指導(dǎo)上交所制定發(fā)布配套業(yè)務(wù)細(xì)則，做好風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與日常監(jiān)管，穩(wěn)妥推進(jìn)科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)。上交所表示，將在做好相關(guān)反饋意見(jiàn)的收集評(píng)估、吸收采納等各項(xiàng)準(zhǔn)備工作后，適時(shí)發(fā)布相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，推進(jìn)科創(chuàng)板做市商機(jī)制平穩(wěn)落地，持續(xù)推進(jìn)科創(chuàng)板市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

　　新證券法實(shí)施以來(lái)首例：藥明康德股東違規(guī)減持吃罰單近日證監(jiān)會(huì)針對(duì)藥明康德股東違規(guī)減持行為發(fā)出行政處罰事先告知書(shū)，系新證券法實(shí)施以來(lái)因違規(guī)減持被處罰的首個(gè)案例。5月13日，證監(jiān)會(huì)表示，上市公司股東、董監(jiān)高違規(guī)減持股份，破壞證券市場(chǎng)秩序、損害投資者權(quán)益，一直以來(lái)是證監(jiān)會(huì)監(jiān)管執(zhí)法的重點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)堅(jiān)決依法查處違規(guī)減持行為，引導(dǎo)股東、董監(jiān)高規(guī)范、理性、有序減持，維護(hù)資本市場(chǎng)交易秩序。

　　機(jī)構(gòu)后市投資觀點(diǎn)

　　中信證券：堅(jiān)定布局四大主線

　　疫情防控局面的明顯改善堅(jiān)定了投資者對(duì)于奧密克戎能夠被有效控制的信心。預(yù)計(jì)4月是全年經(jīng)濟(jì)的低點(diǎn)，后續(xù)基本面預(yù)期進(jìn)入到持續(xù)修復(fù)通道。此外，近期跨境資金流動(dòng)穩(wěn)定，出口恢復(fù)后人民幣匯率也會(huì)恢復(fù)穩(wěn)定。多重因素改善下，A股對(duì)利空因素的反應(yīng)趨于鈍化，已經(jīng)步入一個(gè)預(yù)計(jì)持續(xù)數(shù)月的緩慢修復(fù)行情。堅(jiān)定布局現(xiàn)代化基建、地產(chǎn)、復(fù)工復(fù)產(chǎn)和消費(fèi)修復(fù)四大主線。

　　中信建投：最難時(shí)刻過(guò)去前路仍具挑戰(zhàn)

　　最艱難時(shí)刻過(guò)去，近期A股反彈力度明顯，獨(dú)立于美股走強(qiáng)，但仍面臨一些壓力，總體處于“U型底”當(dāng)中。一季報(bào)通常對(duì)后續(xù)可以持續(xù)關(guān)注的景氣線索有較強(qiáng)的指示意義。增速超預(yù)期的科創(chuàng)板近期獲較多關(guān)注，建議逢低布局疫后復(fù)蘇、穩(wěn)增長(zhǎng)和高景氣科創(chuàng)板方向，重點(diǎn)關(guān)注軍工、基建、地產(chǎn)、汽車、食品、煤炭、建材等。

　　中金公司：穩(wěn)增長(zhǎng)主線仍有配置價(jià)值

　　目前A股市場(chǎng)政策、估值、資金、行為等指標(biāo)均部分顯現(xiàn)偏底部的特征，市場(chǎng)已經(jīng)具備中線價(jià)值，未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注在國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步落地的背景下基本面修復(fù)的情況。建議繼續(xù)耐心等待更為積極的催化因素，配置上估值相對(duì)低的穩(wěn)增長(zhǎng)板塊可能在當(dāng)前宏觀環(huán)境下仍具備相對(duì)收益，如傳統(tǒng)基建、地產(chǎn)穩(wěn)需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈(地產(chǎn)、建材、建筑、家電、家居等)等。

　　富國(guó)基金：A股反彈中“疫后修復(fù)”是主線

　　后市看好三條主線：一是穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力場(chǎng)景打開(kāi)，聚焦穩(wěn)增長(zhǎng)政策鏈條，強(qiáng)基建/穩(wěn)地產(chǎn)是短期主要發(fā)力點(diǎn)；二是受疫情重創(chuàng)的消費(fèi)服務(wù)業(yè)，細(xì)分結(jié)構(gòu)里關(guān)注出行旅游和物流板塊；三是考慮到本輪疫情特殊的區(qū)域性影響，聚焦前期供應(yīng)鏈?zhǔn)軗p的汽車板塊，特別是新能源汽車，疫情好轉(zhuǎn)趨穩(wěn)后，修復(fù)可期。

　　弘毅遠(yuǎn)方基金：在穩(wěn)增長(zhǎng)和高景氣度板塊中優(yōu)選個(gè)股目前政策底已經(jīng)出現(xiàn)，地產(chǎn)政策開(kāi)始放松，政策表態(tài)適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資。后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策將持續(xù)發(fā)力，疫情將逐漸得到控制，市場(chǎng)逐步企穩(wěn)。建議配置政策支持下的穩(wěn)增長(zhǎng)板塊和在高景氣度板塊中優(yōu)選個(gè)股，布局具有業(yè)績(jī)支撐、年報(bào)及一季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司。

　　寶盈基金：筑底期靜待云開(kāi)見(jiàn)月明

　　短期內(nèi)俄烏沖突仍具備不確定性，全球仍存在經(jīng)濟(jì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)。盡管美聯(lián)儲(chǔ)淡化了單次加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，但未來(lái)一段時(shí)間仍將維持鷹派政策。在通脹出現(xiàn)下行趨勢(shì)下，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息預(yù)期仍會(huì)對(duì)全球資金風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生制約。A股當(dāng)前市場(chǎng)估值水平回落至歷史低位，配置性價(jià)比逐步顯現(xiàn)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地將不斷夯實(shí)A股“政策底”。后市繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情走勢(shì)、增量政策工具的落地，靜待經(jīng)濟(jì)基本面改善的信號(hào)。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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