當(dāng)規(guī)模效應(yīng)遭遇后發(fā)優(yōu)勢 光伏企業(yè)跑馬圈地涌向擴(kuò)張產(chǎn)能“一條路”

　　【核心提示】

　　今年以來，光伏行業(yè)掀起新一輪擴(kuò)產(chǎn)“競賽”，A股光伏領(lǐng)域上市公司先后宣布了投資總額超2500億元的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃。

　　從第一批光伏龍頭無錫尚德、江西賽維破產(chǎn)，到漢能集團(tuán)黯然退市，再到隆基綠能、通威股份等新龍頭崛起，國內(nèi)光伏行業(yè)曾多次上演產(chǎn)能擴(kuò)張熱潮。新一輪的擴(kuò)產(chǎn)“競賽”，已引發(fā)業(yè)內(nèi)對于光伏行業(yè)階段性產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂。當(dāng)“規(guī)模效應(yīng)”遭遇“后發(fā)優(yōu)勢”，先入局者只能進(jìn)一步擴(kuò)大先進(jìn)產(chǎn)能提升市占率，擴(kuò)產(chǎn)“競賽”或加劇結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩。

　　“只有保住市占率，才能獲得超額利潤?！痹诮忉尮敬笈e擴(kuò)產(chǎn)的原因時(shí)，某頭部光伏企業(yè)負(fù)責(zé)人劉力(化名)告訴中國證券報(bào)記者，“我們要活下去，而且要活得好。另外，如果不擴(kuò)產(chǎn)，就拿不到更多融資，對公司市值也有影響?！?/p>

　　中國證券報(bào)記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，今年以來，光伏行業(yè)掀起新一輪擴(kuò)產(chǎn)“競賽”，除了光伏企業(yè)的跑馬圈地，跨界新軍也在紛紛涌入。隆基綠能、通威股份、晶科能源等20余家A股光伏上市公司先后宣布產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，投資總額超2500億元，涉及硅料、硅片、電池片和組件等領(lǐng)域。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“雙碳”賽道市場潛力巨大，但光伏項(xiàng)目投資額較大，且技術(shù)迭代快。當(dāng)規(guī)模效應(yīng)遭遇后發(fā)優(yōu)勢，會迫使先入局者進(jìn)一步擴(kuò)大先進(jìn)產(chǎn)能，企業(yè)會面臨較大資金壓力，擴(kuò)產(chǎn)“競賽”或加劇結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩。

　　產(chǎn)業(yè)一體化潮涌

　　6月4日，在協(xié)鑫科技旗下江蘇中能廠區(qū)，塔吊林立，機(jī)器轟鳴。雖然正逢端午節(jié)假期疊加高溫天氣，但工廠依然滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。上午9時(shí)許，一輛長13.5米的高欄大貨車緩緩駛出江蘇中能四期成品庫廣場。忙碌的現(xiàn)場工作人員告訴中國證券報(bào)記者：“剛剛駛出的車上，裝載著大量FBR顆粒硅，一切順利的話，當(dāng)天就可運(yùn)到下游廠家?！?/p>

　　中國證券報(bào)記者在現(xiàn)場看到，不時(shí)有這樣的高欄大貨車進(jìn)出倉庫?！罢Ｇ闆r下，每天有近90噸FBR顆粒硅從這里運(yùn)往全國各地?！必?fù)責(zé)出庫裝車的工作人員說，節(jié)假日不休息是常態(tài)，特別是下游需求旺盛，公司一直全員在崗。

　　由于市場需求旺盛，今年以來，光伏上游硅料價(jià)格大幅上漲，光伏企業(yè)掀起新一輪擴(kuò)產(chǎn)潮。

　　中國光伏行業(yè)協(xié)會助理秘書長江華認(rèn)為，光伏企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)，主要還是看到了市場的巨大潛力。從國內(nèi)市場看，“十四五”期間年均新增光伏裝機(jī)將達(dá)到90GW以上，保持高速增長態(tài)勢。近日，光伏產(chǎn)業(yè)迎來密集政策利好。國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國家發(fā)展改革委、國家能源局《關(guān)于促進(jìn)新時(shí)代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方案》，旨在錨定到2030年我國風(fēng)電、太陽能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到12億千瓦以上的目標(biāo)，加快構(gòu)建清潔低碳、安全高效的能源體系。

　　江華表示，光伏發(fā)電在很多國家和地區(qū)已成為便宜的電源形式。今年以來，歐洲和印度市場需求旺盛，成為一季度我國光伏行業(yè)“淡季不淡”的重要原因。5月18日，歐盟公布能源計(jì)劃“RepowerEU”，2025年及2030年的光伏裝機(jī)指引分別提升至320GW和600GW，并將逐步推行屋頂光伏強(qiáng)制安裝。

　　在擴(kuò)產(chǎn)過程中，光伏頭部企業(yè)均選擇垂直一體化布局打通產(chǎn)業(yè)鏈，涉及硅料、硅片、電池片、組件等領(lǐng)域。以隆基綠能為例，公司3月13日宣布195億元的投資計(jì)劃，其中，年產(chǎn)30GW高效單晶電池項(xiàng)目是重頭戲，這也被視作該公司著手補(bǔ)自身短板。

　　協(xié)鑫科技相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴中國證券報(bào)記者，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的產(chǎn)能不平衡現(xiàn)象長期存在，主要由于產(chǎn)業(yè)屬性、資本開支、建設(shè)周期等不同，產(chǎn)業(yè)鏈很難實(shí)現(xiàn)均衡發(fā)展，因此利潤分配會有較大波動(dòng)。這也是一體化企業(yè)越來越多的原因。

　　2021年以來，硅料價(jià)格漲勢兇猛，光伏行業(yè)“擁硅為王”，產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)紛紛向上游多晶硅料環(huán)節(jié)延伸，謀求垂直一體化布局。“主要是基于供應(yīng)鏈安全考慮。去年很多企業(yè)拿不到硅料，開工率只有50%-60%。今年以來，上機(jī)數(shù)控、中來股份、潤陽股份等產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)紛紛斥巨資向上游進(jìn)發(fā)。”江華說。

　　先進(jìn)產(chǎn)能淘汰落后產(chǎn)能

　　為何光伏企業(yè)均押寶產(chǎn)能擴(kuò)張的“華山一條路”？

　　強(qiáng)化規(guī)模效應(yīng)、降低生產(chǎn)成本是企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的重要原因。通威股份今年4月宣布了120億元擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，擬投資年產(chǎn)32GW高效晶硅電池項(xiàng)目。公司表示，將進(jìn)一步擴(kuò)大公司高效晶硅電池產(chǎn)業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢。

　　“不擴(kuò)產(chǎn)成本就下不來，利潤豐厚程度會影響資本走向。比如，組件產(chǎn)能足夠大時(shí)，輔材環(huán)節(jié)會相應(yīng)擴(kuò)產(chǎn)，隨著產(chǎn)能擴(kuò)大，產(chǎn)品價(jià)格會下降，讓出利潤空間?！眲⒘Ω嬖V中國證券報(bào)記者。

　　擴(kuò)產(chǎn)的另外一個(gè)原因是先進(jìn)產(chǎn)能淘汰落后產(chǎn)能?！跋冗M(jìn)技術(shù)淘汰落后技術(shù)，低成本資本淘汰高成本投入，這是產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律?！眲⒘φf。

　　根據(jù)德邦證券研報(bào)，進(jìn)入2022年以來，光伏一體化廠商出于薄弱產(chǎn)能補(bǔ)缺及搶占新技術(shù)先機(jī)，紛紛在各自看好的技術(shù)路線上投以重資，N型TOPCon、HJT等高效電池片技術(shù)擴(kuò)產(chǎn)提速。今年以來，晶澳科技、晶科能源、中來股份、東方日升等公司公布了5GW-10GW不等的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模，技術(shù)路線基本上都屬于N型TOPCon或HJT領(lǐng)域。

　　“光伏行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步非?？?，不能只看到產(chǎn)能擴(kuò)張，還要看到淘汰的落后產(chǎn)能。2021年166mm尺寸的硅片市場占比超過40%，2023年市場占比可能急劇下降到10%。很多老的生產(chǎn)線未來兩年會被淘汰，先進(jìn)產(chǎn)能不會過剩?！苯A說。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，新產(chǎn)能具備技術(shù)和成本雙重優(yōu)勢，當(dāng)規(guī)模效應(yīng)遭遇后發(fā)優(yōu)勢，先入局者只能進(jìn)一步擴(kuò)大先進(jìn)產(chǎn)能提升市占率，于是出現(xiàn)不擴(kuò)產(chǎn)就可能遭淘汰的“怪圈”，使得光伏企業(yè)爭相加入擴(kuò)產(chǎn)“競賽”。

　　在這場擴(kuò)產(chǎn)“競賽”中，光伏頭部企業(yè)對于通過擴(kuò)張持續(xù)搶占市場份額信心滿滿。通威股份副董事長嚴(yán)虎說：“未來光伏企業(yè)競爭不再是簡單的技術(shù)或產(chǎn)能比拼，更多在于系統(tǒng)性能力，拼的是成本、質(zhì)量、技術(shù)和綜合效率，成本略高就會被市場淘汰?！甭』G能相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴中國證券報(bào)記者，公司這么多年一直打造的是“過剩狀態(tài)”下的市場競爭力，堅(jiān)持“不領(lǐng)先不擴(kuò)產(chǎn)”理念，看重的是產(chǎn)品是否具有競爭力，企業(yè)經(jīng)營是否穩(wěn)健。

　　“未來行業(yè)發(fā)生波動(dòng)時(shí)，企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)的把控能力是關(guān)鍵。賽道增長潛力是確定的，不確定的是哪些企業(yè)能夠在頭部位置持續(xù)站穩(wěn)，會否出現(xiàn)‘各領(lǐng)風(fēng)騷三五年’的情況?！眲⒘φf。

　　產(chǎn)能擴(kuò)張周期疊加技術(shù)迭代，缺乏技術(shù)判斷能力的企業(yè)將被淘汰。隆基綠能總裁李振國透露，光伏電池產(chǎn)線的投資額很大，如果技術(shù)路線押錯(cuò)寶，企業(yè)可能因此而喪失競爭力。

　　產(chǎn)能過?，F(xiàn)隱憂

　　光伏全產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)產(chǎn)“競賽”，引發(fā)業(yè)內(nèi)對于行業(yè)階段性產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂。

　　今年3月，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會罕見地發(fā)出警告稱，一旦硅料供過于求，極易出現(xiàn)較長時(shí)間成本價(jià)格倒掛的極端情況，進(jìn)而再次進(jìn)入行業(yè)資金投入不足、供需嚴(yán)重錯(cuò)配的惡性循環(huán)，加劇市場無序競爭。

　　事實(shí)上，光伏行業(yè)已幾經(jīng)起伏。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2011年光伏產(chǎn)能超過60GW，彼時(shí)全球終端市場需求僅為30GW.受累于產(chǎn)能大量過剩，產(chǎn)品價(jià)格暴跌，供應(yīng)鏈眾多企業(yè)無奈關(guān)門。整個(gè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了逾兩年的無利潤發(fā)展，資本支出預(yù)算被壓縮至僅對工廠設(shè)備進(jìn)行最低水平維護(hù)。到了2013年，市場才開始逐漸復(fù)蘇，行業(yè)重新洗牌。Solarbuzz數(shù)據(jù)顯示，2013年的光伏設(shè)備支出僅為17.3億美元，而這一數(shù)據(jù)在2011年，則為130億美元。

　　中國有色金屬協(xié)會硅業(yè)分會專家委副主任呂錦標(biāo)估算，2023年多晶硅產(chǎn)能將超過200萬噸，再加上進(jìn)口超過150萬噸的供應(yīng)量，可以加工成近600GW規(guī)模的光伏組件，全球市場裝機(jī)需求在300GW左右。擴(kuò)建產(chǎn)能增量明顯大于需求增量，2023年的硅料環(huán)節(jié)將出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，價(jià)格將大幅下降。

　　而作為輔材的光伏玻璃，已經(jīng)被多家機(jī)構(gòu)提示存在產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)。

　　中信建投研報(bào)指出，由于行業(yè)景氣度提升以及光伏玻璃限產(chǎn)能政策的調(diào)整，眾多企業(yè)加速產(chǎn)線布局。2022年上半年，預(yù)計(jì)有27條新增產(chǎn)線點(diǎn)火，新增產(chǎn)能共計(jì)25530噸/日；2022年下半年，預(yù)計(jì)有35條產(chǎn)線點(diǎn)火，新增產(chǎn)能共計(jì)36850噸/日。若全部產(chǎn)線按期投產(chǎn)，產(chǎn)能將嚴(yán)重過剩。隨著產(chǎn)能的釋放，2022年-2023年行業(yè)將進(jìn)入價(jià)格競爭階段，企業(yè)之間將更多比拼成本。

　　不過，也不乏樂觀的看法出現(xiàn)。江華認(rèn)為，產(chǎn)能是否過剩要看未來光伏市場的增量。而動(dòng)輒百億元的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，實(shí)際上是分期實(shí)施，企業(yè)會根據(jù)未來的市場行情決定后續(xù)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃如何推進(jìn)。此外，還要考慮健康的產(chǎn)能利用率概念，各環(huán)節(jié)產(chǎn)能利用率在60%-70%之間，產(chǎn)能適度大于實(shí)際市場需求有利于行業(yè)競爭，不必過于擔(dān)憂未來產(chǎn)能過剩問題。

　　在嚴(yán)虎看來，光伏行業(yè)產(chǎn)能過剩是一個(gè)“結(jié)構(gòu)性”的概念，總產(chǎn)能過剩，而優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能需求更大。所以，未來可能看到行業(yè)產(chǎn)能過剩，同時(shí)也有企業(yè)繼續(xù)擴(kuò)張。晶科能源認(rèn)為，全球光伏市場景氣度高，應(yīng)用下一代技術(shù)的先進(jìn)產(chǎn)能和更高效的先進(jìn)產(chǎn)品，將迎來持續(xù)供不應(yīng)求的局面。

　　縱觀國內(nèi)光伏行業(yè)幾十年的發(fā)展歷程，從第一批光伏龍頭無錫尚德、江西賽維破產(chǎn)，到漢能集團(tuán)黯然退市，再到隆基綠能、通威股份等新龍頭崛起，光伏行業(yè)曾多次上演產(chǎn)能擴(kuò)張潮。

　　歷經(jīng)行業(yè)沉浮的通威集團(tuán)董事局主席劉漢元對此深有感觸：“光伏行業(yè)幾輪周期如同‘過山車’，受損最嚴(yán)重時(shí)，主要是由于企業(yè)在某一個(gè)環(huán)節(jié)做得好了，就想去做全產(chǎn)業(yè)鏈，在拉長產(chǎn)業(yè)鏈的過程中遭遇重大挫折。無奈的是，企業(yè)往往好了傷疤就忘了疼?！?/p>

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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