賣方研報(bào)面臨新規(guī)范！涉及這三大內(nèi)容

　　賣方研究行業(yè)執(zhí)業(yè)規(guī)范進(jìn)一步升級。

　　近日，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)向各證券公司下發(fā)《情況通報(bào)》，再次重申加強(qiáng)對發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)和證券分析師參加外部評選自律管理，規(guī)范證券分析師執(zhí)業(yè)行為，防范利益沖突，推動(dòng)證券研究業(yè)務(wù)健康發(fā)展。

　　記者獲悉，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)在《情況通報(bào)》中就三方面問題提出要求：其一是就研究報(bào)告中披露公司持股情況重申要求；其二是進(jìn)一步規(guī)范調(diào)研紀(jì)要管理；其三是加強(qiáng)對分析師參加外部評選的管理。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日，行業(yè)內(nèi)共有3711名在冊分析師。

　　達(dá)到1%以上

　　個(gè)股研報(bào)須披露券商持股

　　具體來看，《情況通報(bào)》顯示，為落實(shí)《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》關(guān)于披露公司持股情況的要求，加強(qiáng)合規(guī)管理，經(jīng)研究，證券公司發(fā)布對具體股票作出明確估值和投資評級的證券研究報(bào)告，公司持有該股票達(dá)到相關(guān)上市公司已發(fā)行股份1%以上的，應(yīng)當(dāng)在證券研究報(bào)告中向客戶披露本公司持有該股票的具體情況(包括持股業(yè)務(wù)類別、持股量、鎖定期等)和發(fā)布研報(bào)業(yè)務(wù)潛在的利益沖突風(fēng)險(xiǎn)，且在證券研究報(bào)告發(fā)布日及第二個(gè)交易日，不得進(jìn)行與證券研究報(bào)告觀點(diǎn)相反的交易。

　　中證協(xié)也對券商持有上市公司股份的類型進(jìn)行了明確限定：包括在證券公司自有資金賬戶下，除做市業(yè)務(wù)外，包銷、自營等業(yè)務(wù)持股以及另類子公司持股(主要為跟投)，且持股類型包括上市公司A股和H股已發(fā)行股份。

　　不過此前，證監(jiān)會(huì)2020年3月份修訂的《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》中曾提及了公司持股披露要求：即證券公司發(fā)布對具體股票作出明確估值和投資評級的證券研究報(bào)告，公司持有該股票達(dá)到相關(guān)上市公司已發(fā)行股份1%以上的，應(yīng)在證券研報(bào)中披露持股情況，且在研報(bào)發(fā)布日及第二個(gè)交易日不得進(jìn)行與證券研究報(bào)告觀點(diǎn)相反的交易。

　　對比來看，本次中證協(xié)下發(fā)的《情況通報(bào)》規(guī)定更加細(xì)致，明確了證券公司的持股范圍，進(jìn)一步細(xì)化了持股情況的披露內(nèi)容?！肚闆r通報(bào)》也顯示，后續(xù)中證協(xié)將在修訂發(fā)布研究報(bào)告業(yè)務(wù)相關(guān)自律規(guī)則中進(jìn)一步明確該項(xiàng)要求。

　　進(jìn)一步規(guī)范調(diào)研紀(jì)要管理

　　在調(diào)研紀(jì)要管理方面，《情況通報(bào)》要求各券商應(yīng)嚴(yán)格按照《發(fā)布證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》規(guī)定，加強(qiáng)對發(fā)布證券研究報(bào)告相關(guān)人員進(jìn)行上市公司調(diào)研活動(dòng)管理，調(diào)研紀(jì)要僅供內(nèi)部存檔或撰寫研究報(bào)告使用，不得對外發(fā)布或提供給客戶，如發(fā)現(xiàn)違反規(guī)定發(fā)送調(diào)研紀(jì)要，協(xié)會(huì)將依據(jù)有關(guān)自律規(guī)定進(jìn)行嚴(yán)肅查處。

　　此前，據(jù)上海證券報(bào)調(diào)查報(bào)道，在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上，來源不明、掐頭去尾的調(diào)研(交流會(huì))紀(jì)要，成為一股影響市場波動(dòng)，甚至有產(chǎn)業(yè)鏈特征的信息源。

　　針對投資者對證券信息的渴求心理，部分內(nèi)容運(yùn)營者以個(gè)股調(diào)研紀(jì)要作為引流入口，吸引投資者付費(fèi)入群從而獲利。投資者獲取信息后，又在各種群內(nèi)轉(zhuǎn)發(fā)，多點(diǎn)鏈?zhǔn)絺鞑ズ螅涂赡苡绊懙缴鲜泄竟蓛r(jià)。對上市公司的信息披露工作造成干擾，有悖市場公平公正原則。

　　加強(qiáng)分析師參加外部評選管理

　　在加強(qiáng)對證券分析師參加外部評選的管理方面，《情況通報(bào)》要求，各券商應(yīng)按照《證券分析師參加外部評選規(guī)范》的要求，加強(qiáng)對證券分析師參加外部評選的管理，認(rèn)真審核參評人員參評資格。

　　首先，分析師在報(bào)名后至評選結(jié)果公布前因違法違規(guī)受到證監(jiān)會(huì)行政處罰、被證監(jiān)會(huì)采取行政監(jiān)管措施或被立案調(diào)查，或被協(xié)會(huì)采取書面自律管理措施，分析師所在機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在知悉上述情況當(dāng)天告知評選主辦方，并向評選主辦方提出終止相關(guān)分析師及其所在參評團(tuán)隊(duì)繼續(xù)參評。

　　此外，分析師在評選結(jié)果公布后至本年度結(jié)束前受到前述處理或立案調(diào)查，分析師所在機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在知悉上述情況當(dāng)天告知評選主辦方，并向評選主辦方提出取消相關(guān)分析師及其所在參評團(tuán)隊(duì)當(dāng)年獲得的獎(jiǎng)項(xiàng)。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，本項(xiàng)規(guī)定較此前更加細(xì)化，較明確地回應(yīng)了去年部分分析師評選活動(dòng)中，由于參評分析師及團(tuán)隊(duì)遭監(jiān)管處罰而出現(xiàn)的名次空缺情況。2021年，第十九屆新財(cái)富最佳分析師“放榜”，但醫(yī)藥生物行業(yè)第一名出現(xiàn)空缺。據(jù)記者了解，空缺的第一名原本為興業(yè)證券醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)，但因其研報(bào)此前遭福建證監(jiān)局出具警示函，后該團(tuán)隊(duì)主動(dòng)退出了本次評選。除新財(cái)富評選外，興業(yè)證券醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)在其他外部評選中也因罰單取消了參評資格。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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