旅游業(yè)有望持續(xù)復(fù)蘇 機(jī)構(gòu)看好相關(guān)板塊業(yè)績(jī)彈性

　　2020年以來，受新冠肺炎疫情影響，正處于高速發(fā)展的旅游業(yè)經(jīng)歷了不小的沖擊，旅游人數(shù)和旅游收入均呈斷崖式下降。2021年旅游業(yè)開始企穩(wěn)復(fù)蘇，但還未恢復(fù)到疫情前水平。2021年國(guó)內(nèi)旅游總?cè)舜?2.46億，同比增長(zhǎng)12.8%，恢復(fù)到2019年的54%。國(guó)內(nèi)旅游收入(旅游總消費(fèi))2.92萬億元，同比增長(zhǎng)31%，恢復(fù)到2019年的51%。旅游總收入占2021年GDP的2.55%，疫情前這一占比接近6%。

　　今年在疫情的反復(fù)下，雖然旅游業(yè)開局并不樂觀，但旅游消費(fèi)和休閑度假等彈性需求進(jìn)一步釋放。中國(guó)旅游研究院出游意愿專項(xiàng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度居民旅游意愿為85.32%，同比增長(zhǎng)3.15%，這意味著旅游需求的基本面還在。中國(guó)旅游研究院預(yù)計(jì)，2022年國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)39.8億人次，國(guó)內(nèi)旅游收入3.81萬億元，同比分別增長(zhǎng)19%和27%，有望恢復(fù)至2019年同期水平近七成。

　　全球旅游業(yè)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇

　　呈現(xiàn)四個(gè)趨勢(shì)性變化

　　站在全球的角度來看，世界旅游城市聯(lián)合會(huì)與中國(guó)社會(huì)科學(xué)院旅游研究中心聯(lián)合發(fā)布的《世界旅游經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)報(bào)告(2022)》顯示(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》)，2021年全球旅游總?cè)舜芜_(dá)66億人次，全球旅游總收入達(dá)3.3萬億美元，分別恢復(fù)至2019年的53.7%、55.9%。全球旅游總收入相當(dāng)于GDP的比例回升至3.8%，與2019年相比下降了3.1%。

　　通常情況下，因旅游業(yè)具有較強(qiáng)的綜合性和敏感性，經(jīng)濟(jì)、政治、自然災(zāi)害等外部環(huán)境的變化往往會(huì)對(duì)旅游業(yè)產(chǎn)生直接影響，旅游總收入通常表現(xiàn)出更大的波動(dòng)性。

　　例如，受全球金融危機(jī)影響，2009年全球旅游總收入同比下降8.3%，全球GDP同比下降了5.1%；2020年新冠肺炎疫情席卷全球，全球旅游總收入同比下降48%，全球GDP下降3.4%。

　　《報(bào)告》預(yù)測(cè)，2022年全球旅游業(yè)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇將呈現(xiàn)四個(gè)趨勢(shì)性變化：一是復(fù)蘇產(chǎn)生變局。以新興經(jīng)濟(jì)體、亞太板塊驅(qū)動(dòng)旅游經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格局已被打破，旅游業(yè)更加依賴于城市。二是復(fù)蘇產(chǎn)生斷層。發(fā)達(dá)國(guó)家和欠發(fā)達(dá)國(guó)家的斷層在加深，頭部企業(yè)和中小企業(yè)的差異在加劇，輕資產(chǎn)企業(yè)和重資產(chǎn)企業(yè)間產(chǎn)生分層。三是產(chǎn)業(yè)集中度提升。旅游經(jīng)濟(jì)向公共醫(yī)療水平高的國(guó)家集中，旅游市場(chǎng)向國(guó)內(nèi)和周邊集中。四是復(fù)蘇伴隨技術(shù)、認(rèn)知和可持續(xù)發(fā)展變革?？萍际侄吻八从械厝嫒谌?，旅游數(shù)字化發(fā)展趨勢(shì)加速。世界范圍內(nèi)正在產(chǎn)生一批新的IP，市場(chǎng)在重新認(rèn)識(shí)目的地和吸引物。

　　江蘇浙江5A旅游景區(qū)

　　數(shù)量超20家

　　經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，今年中秋實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入286.8億元，恢復(fù)至2019年同期的60.6%。中國(guó)旅游研究院綜合統(tǒng)計(jì)，今年法定節(jié)假日中，游客出游半徑在清明達(dá)到最低谷，隨后逐步回升至端午的高點(diǎn)。今年中秋假期，本地游、周邊休閑度假游將有望成為旅游市場(chǎng)復(fù)蘇的重要節(jié)點(diǎn)。接下來的國(guó)慶長(zhǎng)假中，積壓已久的跨省游、長(zhǎng)途游需求有望充分釋放。

　　文旅部今年7月正式確定12家景區(qū)為國(guó)家5A級(jí)旅游景區(qū)。截至目前，全國(guó)共有318家5A景區(qū)。江蘇省和浙江省是國(guó)內(nèi)僅有的兩個(gè)5A景區(qū)數(shù)量在20家及以上的省。

　　從省內(nèi)5A景區(qū)的分布情況來看，江蘇的25家5A景區(qū)分布在13個(gè)地級(jí)市，但蘇南五市占了17家，超過全省的三分之二。浙江省內(nèi)杭州、嘉興和臺(tái)州各3家，寧波、溫州和衢州各2家，其余多個(gè)城市均有1家，整體來看，浙江的5A景區(qū)分布均衡度較高。

　　五星級(jí)酒店的數(shù)據(jù)是一個(gè)地區(qū)服務(wù)水平、消費(fèi)能力和競(jìng)爭(zhēng)力等軟實(shí)力的重要參考依據(jù)。從2000年以來的數(shù)據(jù)來看，浙江省的星級(jí)酒店的數(shù)量一直保持高于江蘇省的水平。

　　按照疫情前的國(guó)家旅游局和統(tǒng)計(jì)局公布的可比數(shù)據(jù)綜合來看，浙江省的旅游業(yè)近年來發(fā)展迅速，景區(qū)個(gè)數(shù)從2010年的257家(低于江蘇省366家)增長(zhǎng)至2019年的827家(高于江蘇省615家)。

　　按照景區(qū)接待人數(shù)和景區(qū)數(shù)量的比值來看受歡迎程度，江蘇省的景區(qū)平均接待人數(shù)整體高于浙江省，2019年江蘇省和浙江省的景區(qū)平均接待人數(shù)分別為93.83萬人和64.2萬人。

　　機(jī)構(gòu)看好疫情趨穩(wěn)后

　　上市公司業(yè)績(jī)彈性

　　今年上半年，由于多個(gè)熱門旅游目的地出現(xiàn)疫情，跨省游客的流動(dòng)性降低，旅游市場(chǎng)“雪上加霜”，業(yè)績(jī)整體受到?jīng)_擊。

　　證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，A股中48只旅游出行概念股，上半年僅有9股實(shí)現(xiàn)盈利，業(yè)績(jī)同比去年增長(zhǎng)的僅3只，部分旅游上市公司虧損程度甚至超過2020年上半年。

　　今年二季度，受上海及周邊疫情外溢沖擊，九華山風(fēng)景區(qū)游客接待量下降，九華旅游經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到了重大沖擊，上半年公司營(yíng)業(yè)收入1.19億元，同比下降51.88%；歸母凈利潤(rùn)虧損3292.3萬元，同比下降162.32%。

　　距離上?？驮吹乇容^近的天目湖和黃山旅游也均受到影響。上半年，黃山風(fēng)景區(qū)接待進(jìn)山游客僅有33.36萬人，同比下降65.99%。天目湖上半年虧損超5000萬元，業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧。

　　其它旅游股中，麗江股份上半年客接待量出現(xiàn)較大幅度下降，三條索道共計(jì)接待游客51.45萬人次，同比下降61.7%，公司上半年凈利潤(rùn)為虧損5341.97萬元，同比去年減少631.24%。

　　三季度市場(chǎng)對(duì)于旅游出行板塊業(yè)績(jī)、估值修復(fù)的預(yù)期有所升溫。近日包括南方航空、宋城演藝等多只旅游出行股連續(xù)錄得上漲。東方證券認(rèn)為，上半年受疫情壓制的居民旅游需求有望在第三季度迎來集中釋放，建議關(guān)注板塊短期回調(diào)帶來的配置機(jī)會(huì)。

　　獲得超5家機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)的旅游出行概念股中，機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)4股今明兩年業(yè)績(jī)有望呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，分別是中青旅、君亭酒店、中國(guó)電影、白云機(jī)場(chǎng)。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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