“債券通”三周年：高質(zhì)量推進(jìn)債券市場開放 更多措施在路上

   近年來，我國積極穩(wěn)妥推動(dòng)金融市場改革開放，先后出臺(tái)債券通、取消銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制，放寬證券公司、基金管理公司、期貨公司、人身險(xiǎn)公司的外資持股比例上限，擴(kuò)容滬港通、深港通，啟動(dòng)跨境理財(cái)通等，金融開放正式按下“加速鍵”。

　　在債券市場方面，2010年，人民銀行先后準(zhǔn)許境外三類機(jī)構(gòu)、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)與合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)投資我國銀行間債券市場。2016年，投資者范圍進(jìn)一步擴(kuò)大到境外各類金融機(jī)構(gòu)及其發(fā)行的投資產(chǎn)品。2017年7月，“債券通”適時(shí)啟動(dòng)，通過內(nèi)地和香港金融市場基礎(chǔ)設(shè)施間的聯(lián)通，使國際投資者可以在基本不改變?cè)薪灰捉Y(jié)算制度安排和習(xí)慣的情況下，一點(diǎn)接入并投資銀行間債券市場所有類型債券，是我國債券市場對(duì)外開放的重要里程碑。債券通與原有的直接入市及QFII、RQFII等多種渠道并存的開放模式互為補(bǔ)充，較好地滿足了境外投資者的需求，推動(dòng)我國債券市場對(duì)外開放進(jìn)一步高質(zhì)量發(fā)展。

　　而中國債券市場的開放也得到了國際投資者的認(rèn)可，中國債券相繼被納入主流國際債券指數(shù)，如彭博表示2019年4月起將人民幣計(jì)價(jià)的中國國債和政策性銀行債券納入國際三大主要指數(shù)之一的彭博巴克萊全球綜合指數(shù)；2020年2月28日起，中國國債被正式納入摩根大通全球新興市場政府債券指數(shù)。

　　目前，中國債券市場余額為108萬億元人民幣，位居世界第二。截至2020年6月末，共有近900家境外法人機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場，覆蓋全球60多個(gè)國家和地區(qū)，持有人民幣債券規(guī)模約2.6萬億元，2017年以來每年以近40%的速度增長。目前，境外機(jī)構(gòu)持債規(guī)模占我國債券總量的比重為2.4%，持有國債規(guī)模占比達(dá)9%。

　　“目前境外機(jī)構(gòu)持債占比不足3%，這個(gè)比例遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家水平，還有很大的發(fā)展空間。在目前的經(jīng)濟(jì)形勢下，中國債券相對(duì)較高的收益率對(duì)國際投資者還是有吸引力的。在人民幣債券被納入指數(shù)后，境外投資者也會(huì)增加對(duì)人民幣債券的配置需求?！北本┑貐^(qū)某外資券商分析師表示，“不過，目前境外投資者還比較困惑關(guān)于中國債券市場的法律，透明度、可預(yù)測度、政策連貫性等問題，還有就是債券違約或者破產(chǎn)方面，到底是怎樣的處理程序?！?/p>

　　而在債券違約方面，近期人民銀行會(huì)同發(fā)展改革委和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《中國人民銀行發(fā)展改革委證監(jiān)會(huì)關(guān)于公司信用類債券違約處置有關(guān)事宜的通知》，明確了對(duì)債券違約處置應(yīng)遵循的基本原則，受托管理人制度和債券持有人會(huì)議的功能作用，發(fā)行人、債券持有人及各類中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)義務(wù)和權(quán)利進(jìn)行規(guī)范，同時(shí)針對(duì)發(fā)行人惡意逃廢債、債券募集文件薄弱、市場化違約處置機(jī)制不健全等若干問題統(tǒng)一解決方向。

　　據(jù)人民銀行介紹，下一步，人民銀行將與有關(guān)部門一起，繼續(xù)加強(qiáng)金融市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，持續(xù)提升債券市場深度廣度，完善風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制和評(píng)級(jí)、稅收等配套制度安排，進(jìn)一步提高國際投資者入市便利度，更好滿足其對(duì)人民幣資產(chǎn)的配置需求，高質(zhì)量深化市場開放發(fā)展。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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