一周飆漲5800億后 證券業(yè)再獲兩大利好！券商股還要漲？

  券商再獲兩大催化劑！

　　7月3日盤(pán)后，券商再有好消息傳來(lái)。為進(jìn)一步提高市場(chǎng)服務(wù)水平，中國(guó)證券金融股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本公司”)對(duì)《中國(guó)證券金融股份有限公司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)保證金管理實(shí)施細(xì)則(試行)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《保證金細(xì)則》”)第十九條和《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)合同》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《合同》)第六十九條進(jìn)行了修改，取消證券公司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)保證金提取比例限制。

　　其次，中國(guó)人民銀行會(huì)同中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、國(guó)家外匯管理局發(fā)布了《標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則》。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這可能會(huì)推動(dòng)銀行資金加大配置權(quán)益類(lèi)品種。

　　那么，券商股是否還要漲？從目前的市場(chǎng)氣氛來(lái)看，的確是一個(gè)熾熱的狀態(tài)。但是，從資金流向來(lái)看，北上資金和機(jī)構(gòu)已經(jīng)在高位賣(mài)出一些券商股。因此，后面也可能出現(xiàn)一些分化。從整體趨勢(shì)來(lái)看，資本市場(chǎng)的改革仍有利于券商業(yè)務(wù)的延展。

　　一周飆漲5800億，券商再獲兩大催化劑

　　過(guò)去一周時(shí)間，券商股突然成了市場(chǎng)的“明星”，整個(gè)板塊單周漲幅超過(guò)20%，市值增長(zhǎng)超過(guò)5800億元。

　　然而，這還沒(méi)有結(jié)束。在周五盤(pán)后，政策層面再度傳來(lái)兩大催化劑。首先，證金公司表示，為進(jìn)一步提高市場(chǎng)服務(wù)水平，中國(guó)證券金融股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本公司”)對(duì)《中國(guó)證券金融股份有限公司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)保證金管理實(shí)施細(xì)則(試行)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《保證金細(xì)則》”)第十九條和《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)合同》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《合同》)第六十九條進(jìn)行了修改，取消證券公司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)保證金提取比例限制，現(xiàn)予發(fā)布，并將有關(guān)事項(xiàng)通知如下：

　　一、《保證金細(xì)則》第十九條第一款內(nèi)容修改為“證券公司的保證金比例超過(guò)其保證金比例檔次時(shí)，可以向本公司申請(qǐng)?zhí)崛〕霾糠值谋ＷC金。申請(qǐng)?zhí)崛?dān)保資金的，還需滿(mǎn)足本公司關(guān)于現(xiàn)金占應(yīng)繳保證金比例的規(guī)定?！?/p>

　　二、《合同》第六十九條第一款內(nèi)容相應(yīng)修改為“乙方保證金比例超過(guò)其保證金比例檔次時(shí)，可以向甲方申請(qǐng)?zhí)崛〕霾糠值谋ＷC金?！?/p>

　　 這本是一條不太起眼的消息，有不少券商兩融業(yè)務(wù)條線(xiàn)的人士告訴券商中國(guó)記者，一開(kāi)始都沒(méi)看到這條消息。不過(guò)，后面還有一條更不起眼，但可能影響更大的消息，那就是中國(guó)人民銀行會(huì)同中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、國(guó)家外匯管理局發(fā)布了《標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則》。

　　兩大消息催化力度有多大？

　　關(guān)于證金公司取消證券公司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)保證金提取比例限制，一位券商兩融業(yè)務(wù)人員告訴券商中國(guó)記者，以往的規(guī)則是證金公司給各家定的保證金比例是根據(jù)各家風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)來(lái)定的，但證金公司并未對(duì)外公布，有的可能是15%，有的可能是20%，也有的可能是30%。以往可能還設(shè)置了一個(gè)保證金提取線(xiàn)，但這樣不利于券商的保證金現(xiàn)金部分的管理，現(xiàn)在這樣做則大大提升了券商現(xiàn)金管理的便利性。

　　她認(rèn)為，這應(yīng)該是鼓勵(lì)大家去做大融資融券的規(guī)模，準(zhǔn)確地說(shuō)，是鼓勵(lì)頭部券商做大融券市場(chǎng)的規(guī)模。而且這也與當(dāng)下資本市場(chǎng)改革的趨勢(shì)比較吻合，科創(chuàng)板上來(lái)之后，融券規(guī)模有所提升，未來(lái)創(chuàng)業(yè)板也在改革，融券規(guī)模應(yīng)該會(huì)進(jìn)一步提升，此外還有T+0政策可能落地，可以說(shuō)，未來(lái)市場(chǎng)的做空機(jī)制可能會(huì)更加完善。此外，當(dāng)下融資規(guī)模也逐漸在朝著相對(duì)飽和和穩(wěn)定的方向在走，融券應(yīng)該是券商的一個(gè)業(yè)務(wù)突破口，與國(guó)外相比，券商的融券業(yè)務(wù)還有很大的發(fā)展空間。

　　另一家券商的財(cái)務(wù)條線(xiàn)負(fù)責(zé)人表示，這個(gè)對(duì)于券商的情緒影響可能大于實(shí)質(zhì)。因?yàn)椋@筆資金對(duì)大多數(shù)券商來(lái)說(shuō)，并不算多。但可以看出，政策是在朝著放松的方向在走，而且的確也給一些券商帶來(lái)了操作空間。比如，有些券商在評(píng)級(jí)比較低的時(shí)候，繳了比較高的保證金。后來(lái)評(píng)級(jí)上去了，保證金比例下調(diào)了，這個(gè)時(shí)候超出部分應(yīng)該會(huì)退還。

　　關(guān)于中國(guó)人民銀行會(huì)同中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、國(guó)家外匯管理局發(fā)布了《標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則》。文件提出，《認(rèn)定規(guī)則》將標(biāo)債資產(chǎn)定義為“依法發(fā)行的債券、資產(chǎn)支持證券等固定收益證券”，并列舉了部分標(biāo)債資產(chǎn)。市場(chǎng)機(jī)構(gòu)關(guān)注的部分債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)，如在銀行間、交易所債券市場(chǎng)交易的政金債、鐵道債、中央?yún)R金債、熊貓債等品種，屬于《認(rèn)定規(guī)則》中所列固定收益證券的細(xì)分品種，屬于標(biāo)債資產(chǎn)；對(duì)永續(xù)債、可轉(zhuǎn)債，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》及發(fā)行機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)歸屬等明確其資產(chǎn)屬性為債權(quán)的，屬于標(biāo)債資產(chǎn)，資產(chǎn)屬性不屬于債權(quán)的，維持現(xiàn)行監(jiān)管要求不變，且不按照《指導(dǎo)意見(jiàn)》有關(guān)非標(biāo)資產(chǎn)監(jiān)管要求處理。

　　一家股份制銀行一位從業(yè)者向券商中國(guó)記者表示，這個(gè)文件短期內(nèi)意義不是特別大，但長(zhǎng)期還是充滿(mǎn)想象力?，F(xiàn)在處于資管新規(guī)過(guò)渡期，后續(xù)的非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)難度會(huì)加大，非標(biāo)融資壓力也會(huì)大幅增加。近兩年，很多銀行已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)型，過(guò)去一年的利率債，銀行配得最多。而今年，對(duì)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的興趣也有明顯提升。但是他們還在尋找最穩(wěn)妥的參與方式，比如定增配資等這些14-15年玩過(guò)的相對(duì)比較穩(wěn)定的套路。

　　機(jī)構(gòu)、外資逢高出貨，光大首發(fā)風(fēng)險(xiǎn)提示公告

　　券商股大漲背后，部分個(gè)股遭遇機(jī)構(gòu)和北上資金聯(lián)手拋售。申萬(wàn)宏源7月3日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日深股通買(mǎi)入1.19億元并賣(mài)出1.02億元，四家機(jī)構(gòu)席位合計(jì)賣(mài)出2.5億元。

　　光大證券7月2日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，最近3個(gè)交易日滬股通席位買(mǎi)入1.6億元同時(shí)賣(mài)出3.9億元，而機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位大舉賣(mài)出7.6億元。賣(mài)方席位前五名比買(mǎi)方前五名多了近10億元。

　　另有交易數(shù)據(jù)顯示，浙商證券7月3日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位買(mǎi)入5121萬(wàn)元。7月3日深股通買(mǎi)入山西證券3663萬(wàn)元同時(shí)賣(mài)出3531萬(wàn)元，機(jī)構(gòu)席位買(mǎi)入1970萬(wàn)元賣(mài)出1865萬(wàn)元；深股通買(mǎi)入第一創(chuàng)業(yè)8325萬(wàn)元同時(shí)賣(mài)出1.2億元，機(jī)構(gòu)席位買(mǎi)入2820萬(wàn)元賣(mài)出4920萬(wàn)元。

　　最為值得留意的是，光大證券3日晚上發(fā)了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，這是近段時(shí)間以來(lái)，券商行業(yè)第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，此前都是“交易異常波動(dòng)公告”。該公告不但說(shuō)了公司自己的事，而且還對(duì)整個(gè)券商行業(yè)估值數(shù)據(jù)做了一個(gè)披露和對(duì)比。

　　公告表示，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年7月3日，申萬(wàn)證券II板塊(含證券行業(yè)45家A股上市公司)市盈率(TTM，整體法)為33.80倍，市凈率(LF)為1.79倍；公司市盈率(TTM)為273.54倍、公司市盈率(TTM，扣除非經(jīng)常性損益)為56.04倍，公司市凈率(LF)為2.00倍。公司市盈率明顯高于行業(yè)平均水平。公司特別提醒廣大投資者，注意二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)，理性決策、審慎投資。

　　轉(zhuǎn)自：券商中國(guó)

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