險(xiǎn)資高倉(cāng)位積極尋覓結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

   近日A股市場(chǎng)行情火熱，業(yè)內(nèi)人士分析，機(jī)構(gòu)投資者是本輪行情的主要推動(dòng)力量。作為股票市場(chǎng)的重要機(jī)構(gòu)投資者，險(xiǎn)資對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的判斷日益受到市場(chǎng)關(guān)注，多位險(xiǎn)資人士在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前行情的低估值修復(fù)特征顯著，后市將重點(diǎn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的把握。部分機(jī)構(gòu)已經(jīng)進(jìn)行調(diào)倉(cāng)，如將金融股置換成科技股。

　　保持高倉(cāng)位與調(diào)倉(cāng)并行

　　“目前保持高倉(cāng)位，以調(diào)倉(cāng)為主，清金融換科技”。一位上海的險(xiǎn)資管理者告訴記者，“清金融”是一種態(tài)度，具體到操作上，則是“分批賣的”。這一險(xiǎn)資管理者的觀點(diǎn)暗合了7月7月大盤行情，大金融板塊沖高回落，科技股盤中強(qiáng)勢(shì)崛起。

　　另一保險(xiǎn)公司投資總監(jiān)告訴記者，近期金融板塊受政策改革預(yù)期影響而大幅上漲，同時(shí)帶動(dòng)低估值藍(lán)籌板塊快速反彈，屬于在流動(dòng)性整體充裕的背景下，價(jià)值板塊相對(duì)成長(zhǎng)板塊估值差在特定催化劑觸發(fā)下的合理修復(fù)。

　　“A股市場(chǎng)大概率進(jìn)入新的一輪上升周期?！鄙鲜鲭U(xiǎn)企投資總監(jiān)表示：“階段性風(fēng)格修復(fù)不意味著持續(xù)的風(fēng)格切換，本輪市場(chǎng)上行已經(jīng)持續(xù)一段時(shí)間，從中長(zhǎng)期看應(yīng)該還是以科技成長(zhǎng)為核心、多種風(fēng)格相對(duì)均衡輪漲的格局?！彼嘎叮瑢⒏鶕?jù)相對(duì)估值和相對(duì)業(yè)績(jī)趨勢(shì)的變化動(dòng)態(tài)，調(diào)整高分紅低估值板塊、消費(fèi)醫(yī)藥板塊、科技成長(zhǎng)板塊的配置。

　　國(guó)壽資產(chǎn)相關(guān)人士認(rèn)為，本輪行情是一次短期的風(fēng)格平衡化，不是明顯的趨勢(shì)切換。下一階段，除基本面跟蹤外，流動(dòng)性變化可能是影響市場(chǎng)的更重要因素。

　　結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，不少險(xiǎn)資人士都提及結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　“整體看好A股市場(chǎng)，維持相對(duì)較高的倉(cāng)位，積極尋求結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。如有市場(chǎng)回調(diào)會(huì)積極加倉(cāng)。在堅(jiān)守高分紅低估值品種底倉(cāng)的前提下，目前相對(duì)看好估值合理的消費(fèi)醫(yī)藥品種和5G、新能源車、消費(fèi)電子等方向成長(zhǎng)性良好的品種?！鄙鲜鐾顿Y總監(jiān)表示。

　　一位北京的保險(xiǎn)資產(chǎn)公司投資負(fù)責(zé)人表示：“短期或有波動(dòng)，但總體向好的趨勢(shì)不會(huì)變。投資方向上將重點(diǎn)關(guān)注符合國(guó)家戰(zhàn)略和宏觀政策導(dǎo)向的優(yōu)質(zhì)上市公司?！痹摍C(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的方向?yàn)榉€(wěn)定盈利類和成長(zhǎng)類，前者包括大消費(fèi)板塊等，后者包括電子板塊等。

　　“從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)看，電子行業(yè)正在從人口紅利產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移向更高價(jià)值鏈，一大批‘隱形冠軍’正在崛起，可以期待國(guó)內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈走出長(zhǎng)周期的持續(xù)繁榮。”前述負(fù)責(zé)人表示。

　　國(guó)壽資產(chǎn)指出，歷史上在三季度初尤其是7月出現(xiàn)一些風(fēng)格的中性回歸的概率較高；今年上半年風(fēng)格演繹極致，低估值板塊多數(shù)明顯滯漲，估值分化達(dá)到極值附近需要修復(fù)。中期來看，更多的結(jié)構(gòu)性行情可能是三季度的主旋律。

　　科技、中高端制造受青睞

　　對(duì)于三季度主要配置方向，國(guó)壽資產(chǎn)表示，將主要關(guān)注中下游中高端制造的機(jī)會(huì)，大概率集中在電子通信制造、電力設(shè)備制造、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、汽車零部件等專業(yè)零部件制造，同時(shí)也可能進(jìn)一步向下游細(xì)分子領(lǐng)域擴(kuò)散，短期半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、光伏設(shè)備等板塊的彈性會(huì)更大。

　　新時(shí)代證券研究所分析師劉光桓用“快牛猛牛”形容當(dāng)下的市場(chǎng)，他認(rèn)為現(xiàn)在是“主升浪的第一波”，后市看好半導(dǎo)體、芯片、特斯拉概念股、醫(yī)藥、新能源動(dòng)力電池等領(lǐng)域?！翱萍脊墒沁@幾年的重頭戲，是公募、私募等各類機(jī)構(gòu)重點(diǎn)布局的重倉(cāng)品種，未來還會(huì)持續(xù)不斷奔走在長(zhǎng)牛征途之上。今日出現(xiàn)大漲，主要是券商板塊有調(diào)整跡象，場(chǎng)外資金轉(zhuǎn)向調(diào)整幾日的科技股，中芯國(guó)際發(fā)行在即，相關(guān)參股公司股價(jià)連續(xù)大漲，帶動(dòng)科技股再度活躍?！眲⒐饣副硎?。

　　對(duì)于大金融板塊，劉光桓較為樂觀?！敖鹑诎鍓K短期漲幅過猛，短線獲利豐厚，需要震蕩調(diào)整。券商板塊后市還有不少政策風(fēng)口，如創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制、商業(yè)銀行并購(gòu)券商、打造券商航母、T+0交易制度實(shí)施、降準(zhǔn)降息等，這些政策一旦落地都會(huì)利好券商。近日這么大的成交量更是給券商帶來豐厚的利潤(rùn)，所以說，券商短期高位強(qiáng)勢(shì)調(diào)整后，還會(huì)繼續(xù)震蕩上行。”他還表示，券商是龍頭，銀行、保險(xiǎn)是助攻；銀行保險(xiǎn)估值低，仍有估值修復(fù)需求。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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