上交所著手修訂債券發(fā)行上市自律監(jiān)管規(guī)則

   2019年滬市公司債券及資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告披露工作已基本完成。昨日晚間，上交所介紹了公司債券及資產(chǎn)支持證券2019年年度報(bào)告披露情況。從實(shí)際披露情況來看，大部分市場(chǎng)主體均克服困難在原定期限內(nèi)完成了年報(bào)披露，未進(jìn)行延期。截至6月30日，公司債券發(fā)行人及資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的披露率分別達(dá)到97.50%及98.75%，其中80%以上均在4月30日前完成披露，整體披露情況良好。

　　具體來看，公司債券發(fā)行人及資產(chǎn)支持證券2019年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)總體較為穩(wěn)健，整體經(jīng)營(yíng)及資信情況良好。上交所介紹，公司債券發(fā)行人2019年度經(jīng)營(yíng)情況總體向好，投融資活動(dòng)有所活躍，財(cái)務(wù)杠桿保持穩(wěn)定。首先，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)普遍提升，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入有所增長(zhǎng)。2019年，在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的宏觀背景下，公司債券發(fā)行人全年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.97萬億元，同比增長(zhǎng)9.73%；凈利潤(rùn)2.57萬億元，同比增長(zhǎng)9.62%。采礦業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等行業(yè)發(fā)行人凈利潤(rùn)同比增速均超過10%。

　　其次，投融資活動(dòng)明顯增加，杠桿水平及債務(wù)期限基本穩(wěn)定。2019年，發(fā)行人投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出6.90萬億元，較上年增長(zhǎng)14.22%；籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入合計(jì)3.24萬億元，較上年增長(zhǎng)10.61%。發(fā)行人杠桿水平和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)基本保持穩(wěn)定，年末發(fā)行人的平均資產(chǎn)負(fù)債率60.54%，同比增加0.73%；平均短期有息債務(wù)占有息債務(wù)比例為34.03%，同比下降0.11%，融資策略總體較為穩(wěn)健。

　　同時(shí)，資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃2019年運(yùn)行平穩(wěn)，基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步提升。主要表現(xiàn)為，一是專項(xiàng)計(jì)劃運(yùn)行情況較為穩(wěn)健。絕大多數(shù)基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流回款符合預(yù)期，資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)按約定履行了歸集劃轉(zhuǎn)職責(zé)，特定原始權(quán)益人等業(yè)務(wù)參與人經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況總體穩(wěn)定，增信措施在報(bào)告期內(nèi)得到有效執(zhí)行，交易結(jié)構(gòu)各環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)緩釋安排實(shí)施良好。

　　二是大類基礎(chǔ)資產(chǎn)表現(xiàn)符合預(yù)期，資產(chǎn)信用進(jìn)一步夯實(shí)。應(yīng)收賬款類資產(chǎn)現(xiàn)金流回款穩(wěn)定，債務(wù)人資信履約記錄良好。融資租賃類入池資產(chǎn)分散度進(jìn)一步提升，前五大現(xiàn)金流提供方平均占比降至27.77%。消費(fèi)金融類資產(chǎn)依托實(shí)力較強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，債務(wù)人高度分散，逾期率和違約率等指標(biāo)保持平穩(wěn)。收益權(quán)類基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流波動(dòng)與預(yù)測(cè)基本相符，93%的項(xiàng)目基礎(chǔ)資產(chǎn)收繳率在80%以上。不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著，物業(yè)平均出租率在92%以上，93%的物業(yè)租金保持穩(wěn)定或略有上漲。

　　在公司債券及資產(chǎn)支持證券年報(bào)監(jiān)管方面，上交所充分考慮疫情影響，適時(shí)調(diào)整監(jiān)管要求及模式。同時(shí)，立足信息披露監(jiān)管提升投資者保護(hù)實(shí)效，以風(fēng)險(xiǎn)和問題為導(dǎo)向，進(jìn)一步增強(qiáng)信息披露的針對(duì)性和風(fēng)險(xiǎn)揭示作用。監(jiān)管思路和特征主要表現(xiàn)為：增強(qiáng)監(jiān)管彈性，根據(jù)具體情況優(yōu)化監(jiān)管模式；結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，關(guān)注對(duì)債券償付和投資者權(quán)益有重大影響事項(xiàng)的信息披露；合理延伸，加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)支持證券相關(guān)機(jī)構(gòu)的信息披露及合規(guī)監(jiān)管；突出重點(diǎn)，進(jìn)一步強(qiáng)化信息披露監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)管理的有機(jī)結(jié)合。

　　針對(duì)債券后續(xù)信息披露監(jiān)管，上交所表示，將持續(xù)做好公司債券及資產(chǎn)支持證券信息披露的日常監(jiān)管工作，近期將對(duì)未能于6月30日前披露年度報(bào)告的相關(guān)主體進(jìn)行督促，視情況采取自律監(jiān)管措施，并著手部署公司債券2020年半年度報(bào)告的披露準(zhǔn)備和督導(dǎo)工作。

　　上交所表示，下一步，交易所將立足風(fēng)險(xiǎn)管理和投資者權(quán)益保護(hù)，繼續(xù)優(yōu)化完善信息披露自律規(guī)則體系，加大違法違規(guī)行為處罰力度。目前上交所正根據(jù)新修訂的證券法著手修訂《公司債券上市規(guī)則》《非公開發(fā)行公司債券掛牌轉(zhuǎn)讓規(guī)則》等自律監(jiān)管規(guī)則，并將根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)、部門規(guī)章進(jìn)一步優(yōu)化完善定期報(bào)告及臨時(shí)報(bào)告的自律監(jiān)管規(guī)則，不斷增強(qiáng)信息披露的風(fēng)險(xiǎn)揭示作用，健全完善與債券風(fēng)險(xiǎn)特性相適應(yīng)的信息披露規(guī)則體系及監(jiān)管機(jī)制。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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