證券日?qǐng)?bào)評(píng)論：中國(guó)股市仍需緊扣經(jīng)濟(jì)大局

   截至7月10日，上證指數(shù)當(dāng)月上漲13.36%，深證成指當(dāng)月上漲14%。筆者認(rèn)為，中國(guó)股市迎來(lái)階段性上漲有一定必然性，但在當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定，特別是全球合作遭遇單邊主義襲擾的背景下，中國(guó)股市的走勢(shì)仍要堅(jiān)持穩(wěn)定第一、價(jià)值發(fā)現(xiàn)的大原則。總體看，中國(guó)股市仍處在深化改革和與經(jīng)濟(jì)大局“對(duì)表”的階段。

　　第一，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展是股市穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)，需要久久為功。

　　黨的十八大以來(lái)，我們立足經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，鼓勵(lì)新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式發(fā)展。7月7日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布消息，2019年我國(guó)“三新”經(jīng)濟(jì)增加值為161927億元，相當(dāng)于GDP的比重為16.3%，比上年提高0.2個(gè)百分點(diǎn)；按現(xiàn)價(jià)計(jì)算的增速為9.3%，比同期GDP現(xiàn)價(jià)增速高1.5個(gè)百分點(diǎn)?？萍疾孔钚聰?shù)據(jù)顯示，2019年我國(guó)全社會(huì)研發(fā)支出達(dá)2.17萬(wàn)億元，占GDP比重為2.19%；科技進(jìn)步貢獻(xiàn)率達(dá)到59.5%；世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織(WIPO)評(píng)估顯示，我國(guó)創(chuàng)新指數(shù)位居世界第14位?？萍紕?chuàng)新為高質(zhì)量發(fā)展增添新動(dòng)能，2019年169個(gè)高新區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)12萬(wàn)億元，經(jīng)濟(jì)總量占全國(guó)的十分之一以上。消費(fèi)拉動(dòng)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用進(jìn)一步凸顯，2019年全年消費(fèi)貢獻(xiàn)率在60%以上，連續(xù)6年成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)第一拉動(dòng)力。

　　今年以來(lái)，面對(duì)疫情發(fā)展，我們?cè)谧龊谩傲€(wěn)”落實(shí)“六?！边M(jìn)程中，繼續(xù)加大新經(jīng)濟(jì)投入，鞏固經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)成果，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。在全球貿(mào)易和金融領(lǐng)域繼續(xù)高舉合作共贏旗幟，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)開放，縮短負(fù)面清單，豐富開放合作平臺(tái)。

　　經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)實(shí)和前景是資本有信心、有底氣參與中國(guó)資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)。但推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的進(jìn)程是曲折的，我們要正視差距特別是科學(xué)技術(shù)方面的差距，堅(jiān)持久久為功，促進(jìn)金融、科技和產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)，逐步形成三者良好互動(dòng)局面。

　　第二，資本市場(chǎng)改革為社會(huì)資本多元化財(cái)富管理提供了有利條件，應(yīng)當(dāng)倍加珍惜。

　　從去年科創(chuàng)板開市并試點(diǎn)發(fā)行注冊(cè)制以來(lái)，企業(yè)多元化上市通道漸次打開。在總結(jié)科創(chuàng)板運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制試點(diǎn)也已經(jīng)開啟。同時(shí)，新三板精選層也在積極推進(jìn)中。新《證券法》實(shí)施，為依法治市、提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力提供了法治保障，也為市場(chǎng)改革打開了空間。

　　以注冊(cè)制為核心的多層次市場(chǎng)改革，既為各類有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)登陸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)提供了可能，也為社會(huì)資本開展多元化的財(cái)富管理打造了平臺(tái)。隨著基礎(chǔ)性制度建設(shè)逐步完善，風(fēng)險(xiǎn)資本、產(chǎn)業(yè)資本、金融資本、居民資本對(duì)境內(nèi)資本市場(chǎng)穩(wěn)定性和價(jià)值取向日益認(rèn)同，參與熱情逐步提升。

　　越是在這個(gè)時(shí)候，越是要堅(jiān)持平衡發(fā)展的思路，加強(qiáng)投資者教育，防止風(fēng)險(xiǎn)積聚和外溢。4月7日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)在強(qiáng)調(diào)“發(fā)揮好資本市場(chǎng)的樞紐作用”、提出“提升市場(chǎng)活躍度”的同時(shí)，也特別強(qiáng)調(diào)“不斷強(qiáng)化基礎(chǔ)性制度建設(shè)，堅(jiān)決打擊各種造假和欺詐行為，放松和取消不適應(yīng)發(fā)展需要的管制”。資本市場(chǎng)連接著投資者、籌資者、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，連接著各行各業(yè)，只有規(guī)則完備、監(jiān)管有效、信息對(duì)稱，才能夠行穩(wěn)致遠(yuǎn)。所以，資本市場(chǎng)建設(shè)還是要緊緊圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，隨時(shí)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局“對(duì)表”。

　　在全球主要發(fā)達(dá)市場(chǎng)泡沫逐步消退，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)估值相對(duì)低的基礎(chǔ)上，引導(dǎo)理性投資、價(jià)值投資，適度活躍資本市場(chǎng)，形成財(cái)富效應(yīng)，有助于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)全局，正當(dāng)其時(shí)。但活躍資本市場(chǎng)，不是追求短期的行情好看，而是吸引長(zhǎng)線資金入市，鼓勵(lì)長(zhǎng)期理性投資。要讓資本市場(chǎng)成為企業(yè)成長(zhǎng)和投資者財(cái)富管理的穩(wěn)健平臺(tái)。

　　第三，防范化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是永恒的監(jiān)管主題，須臾不可忽視。

　　當(dāng)期估值水平是決定股市能否持續(xù)走強(qiáng)的重要因素，從這一點(diǎn)看，中國(guó)股市具有一定優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，市場(chǎng)走勢(shì)還與經(jīng)濟(jì)周期、流動(dòng)性水平、政策因素等緊密關(guān)聯(lián)。從產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的基本面出發(fā)，結(jié)合當(dāng)前疫情防控和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)要求，近期股市走強(qiáng)具有鮮明的結(jié)構(gòu)性特征。還要認(rèn)識(shí)到，形成高質(zhì)量的市場(chǎng)生態(tài)不可能一蹴而就，我國(guó)股市一些深層次問(wèn)題還需要進(jìn)一步解決。要從服務(wù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整、優(yōu)化市場(chǎng)自身結(jié)構(gòu)的角度看待市場(chǎng)發(fā)展，謀劃市場(chǎng)發(fā)展

　　股市估值合理恢復(fù)，當(dāng)然應(yīng)當(dāng)歡迎，但對(duì)于各種形式的灰色融資、各種形式的短期炒作，不僅應(yīng)當(dāng)警惕，還要采取必要措施加以治理。

　　7月以來(lái)，兩市股指加速上漲，累計(jì)漲幅較大。這其中，有各路資金看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景、買入中國(guó)未來(lái)的因素，也有過(guò)度博取短期差價(jià)、用各種方式騰挪資金等風(fēng)險(xiǎn)因素，需要理性看待。

　　股市漲跌有其自身規(guī)律，監(jiān)管者的主要責(zé)任是依照法律制度查處違法違規(guī)，同時(shí)按照行業(yè)發(fā)展規(guī)律鼓勵(lì)合規(guī)守信者。主流機(jī)構(gòu)應(yīng)堅(jiān)守價(jià)值投資理念，杜絕投機(jī)炒作，擔(dān)當(dāng)大盤穩(wěn)健運(yùn)行的定盤星。相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)市場(chǎng)信息監(jiān)測(cè)，對(duì)可能醞釀的重大風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)發(fā)出預(yù)警。

　　轉(zhuǎn)自：證券日?qǐng)?bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65367254。

延伸閱讀