“牛市”來了？該追漲還是止盈？

　  6月份的上證綜指還“不慍不火”， 7月的第一個交易日，上證綜指就在權(quán)重股的拉動下成功突破3000點，隨后繼續(xù)高歌猛進，導(dǎo)致投資者莫名興奮起來。

　　上證綜指3000點之所以受到如此大的關(guān)注，一方面是因為上證綜指是主流比較認可的寬基指數(shù)，與整體的A股行情有比較強的相關(guān)性；另一方面則是因為過去上證綜指總體上圍繞著3000點上下波動，它仿佛變成了一個錨或者說是關(guān)口，是投資者們常用來判斷市場的一個心理預(yù)期。

　　那么指數(shù)向上突破3000點，到底是上漲趨勢的開始，還是會面臨較大的回調(diào)壓力呢？

　　我們做了一組統(tǒng)計。從歷史數(shù)據(jù)來看，過去10年間，上證綜指曾經(jīng)歷過30次向上穿越3000點的時刻，而如果觀察突破3000點后半年的走勢，將半年后的日凈值與之前穿越3000點時的日凈值進行比較計算可以發(fā)現(xiàn)，上漲和下跌的概率分別為46%和54%，幾乎各占一半。

　　所以上證綜指突破3000點并不能預(yù)示上漲趨勢或意味著后續(xù)有回調(diào)壓力，短期市場走勢受到諸多因素的影響，需要因時制宜分析每一輪不同行情，單單根據(jù)點位來調(diào)整配置的方式，不僅會帶來較大的交易成本，還會打亂投資節(jié)奏，因短期波動而錯過長期價值。

　　另外，我們需要知道的是，指數(shù)點位并不代表基金投資收益。過去十年間，雖然上證綜指漲漲跌跌又回到3000點附近，但市場上的很多基金卻在專業(yè)投資人的管理下不斷獲得超額收益，我們可以看到，中證偏股基金指數(shù)在過去十年上漲了127%。這也正是基金投資的價值。

　　其實不論是追漲型還是恐高型投資者，考慮的都是一個擇時的問題。每次到這種對市場糾結(jié)的時候，都可以想想自己當(dāng)初為什么投資基金，除了培養(yǎng)自己的理財習(xí)慣，我們更多的是相信專業(yè)投資人創(chuàng)造超額收益的能力。

　　市場的不確定性是一直存在的，短期波動也難以預(yù)測，但長期來看，基金經(jīng)理們憑借專業(yè)的投研經(jīng)驗，降低波動、穿越牛熊，在上證綜指3000點徘徊的大背景下，仍然有機會讓管理的產(chǎn)品創(chuàng)下凈值新高。

　　因此選擇買入并長期持有，大概率能取得不錯的結(jié)果。如果選擇賣出，也希望你是因為資產(chǎn)配置的需要，而不是因為恐慌和焦慮。當(dāng)然，如果市場出現(xiàn)了明顯的泡沫跡象，也可以考慮部分或全部止盈。

　　彼得林奇在《戰(zhàn)勝華爾街》中說到：“投資股票要賺錢，關(guān)鍵是不要被嚇跑，就像減肥一樣，決定最終結(jié)果的不是頭腦，而是毅力?！蓖顿Y要做到有毅力，不僅僅是在下跌的時候不慌亂，更多的是在上漲的時候也要穩(wěn)住。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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