并購重組+員工持股 券商基金迎“雙輪驅動”良機

   證監(jiān)會支持證券基金行業(yè)做好創(chuàng)新工作。

　　證券時報記者了解到，近日證監(jiān)會相關部門向派出機構下發(fā)通知，支持證券基金行業(yè)實施組織管理創(chuàng)新，主要有兩方面內容。

　　一是為推動行業(yè)做大做強，證監(jiān)會鼓勵有條件的行業(yè)機構實施市場化并購重組，在資本實力、管理水平、信息技術等方面實現快速發(fā)展。為充分發(fā)揮并購重組效應，實現母子公司協(xié)同發(fā)展，證監(jiān)會支持行業(yè)機構在有效管理不正當競爭、防范利益沖突和利益輸送的前提下，探索更為靈活的母子公司發(fā)展定位和業(yè)務范圍。二是為支持行業(yè)機構建立長效激勵約束機制，提升公司活力，證監(jiān)會支持證券基金經營機構按照《證券法》、《證券投資基金法》、《上市公司股權激勵管理辦法》、《關于支持上市公司回購股份的意見》等規(guī)定，在有效防范利益輸送、操縱股價、內幕交易的前提下，通過直接持股或者設立資產管理計劃、信托計劃、有限合伙企業(yè)等形式實施員工持股或者股權激勵計劃。

　　相關通知將由派出機構轉發(fā)轄區(qū)證券公司、基金管理公司。

　　業(yè)內人士指出，相關措施是在現有法律框架下進一步明確的事項，傳導出“放管服”改革和鼓勵行業(yè)在風險可控前提下有序創(chuàng)新發(fā)展的監(jiān)管要求。監(jiān)管層鼓勵證券基金行業(yè)做大做強，機構應該充分利用目前政策紅利，并購重組外延式發(fā)展和增厚資本金等內涵式發(fā)展“雙輪驅動”，增大自身的規(guī)模和體量。

　　近年來，證券行業(yè)并購重組進入上升期，券商做大做強的渴望也變得日益強烈，在監(jiān)管層“扶優(yōu)限劣”，促進證券公司向規(guī)模化、集團化方向發(fā)展理念的推動下，一股旨在壯大自身綜合實力的整合浪潮席卷了整個證券行業(yè)。

　　境內方面，方正證券并購民族證券以求區(qū)位互補、國泰君安收購上海證券實現IPO、申銀萬國與宏源證券并購重組整合區(qū)位以及業(yè)務資源。

　　跨境方面，中信證券于2012年收購法國里昂證券，2014年國金證券收購香港券商粵海證券，2015年光大證券收購香港最大證券經紀商新鴻基金融集團有限公司70%的股份，紛紛布局海外。另外，互聯網企業(yè)、銀行及其他實體企業(yè)也開啟跨界收購，如東方財富2014年收購寶華世紀證券，涉足香港證券業(yè)務領域，2015年9月收購西藏同信證券，成為首家獲得境內證券業(yè)務牌照的互聯網公司。

　　業(yè)內人士認為，鼓勵行業(yè)機構在有效管理不正當競爭、防范利益沖突和利益輸送的前提下，探索更為靈活的母子公司發(fā)展定位和業(yè)務范圍，有利于打造高質量投行，有利于增進頭部券商資本實力，鍛造資本市場四梁八柱，促進市場穩(wěn)定。

　　值得注意的是，通知明確了機構可以通過直接持股形式實施員工持股或者股權激勵計劃。對于員工持股或者股權激勵計劃的明確，可讓行業(yè)機構建立長效激勵約束機制。券商屬于人力和資本密集型行業(yè)，員工是其最核心的競爭力，而員工持股計劃作為目前國內證券公司切實可行的一種中長期激勵手段，通過推出持股計劃將員工利益與公司綁定，有利于提升公司的凝聚力、競爭力。

　　“可以通過直接持股形式實施員工持股或者股權激勵計劃，這對于券業(yè)來說實屬利好。”一家券商從業(yè)人員表示，因券商從業(yè)人員不能直接持有股票，之前的券商員工持股計劃多通過設立資管計劃等方式達成目的。

　　以近期發(fā)布員工持股計劃草案的東方證券為例，為了達成員工持股的目的，東方證券與匯添富合作，設立資管計劃達成此次員工持股計劃。合同中表示，資產管理計劃的運作方式為建倉期內不開放提取，且建倉完成后封閉運作一年，建倉期完成之日以管理人書面通知委托人的日期為準。

　　轉自：證券時報

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