頭部券商把脈后市：A股長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變

 　上周A股主要股指出現(xiàn)明顯回調(diào)。從17日的盤面看，周期股及部分消費(fèi)股表現(xiàn)相對(duì)較好。

　　頭部券商分析師接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，市場(chǎng)估值水平整體處于中等偏高位置，后續(xù)市場(chǎng)仍可能繼續(xù)調(diào)整，但多重因素支撐市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不變。可關(guān)注高景氣度科技股，以及低估值又有盈利增長(zhǎng)的藍(lán)籌股。

　　止跌第一步可能已完成

　　數(shù)據(jù)顯示，上證綜指上周下跌5%。有券商認(rèn)為，后續(xù)市場(chǎng)仍可能繼續(xù)調(diào)整。

　　國(guó)泰君安證券首席策略分析師李少君認(rèn)為，一方面是上證綜指3500點(diǎn)阻力較大；另一方面是市場(chǎng)“賺錢效應(yīng)”暫時(shí)弱化，增量資金進(jìn)場(chǎng)放緩。未來一段時(shí)間，市場(chǎng)走勢(shì)以震蕩為主。

　　從估值角度看，光大證券策略首席分析師謝超表示，市場(chǎng)被明顯高估的情況已得到部分緩解，但目前A股估值仍整體處于中等偏高水平，因而市場(chǎng)仍存在繼續(xù)調(diào)整的可能。

　　民生證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮說，止跌第一步可能已完成，但情緒面恢復(fù)仍需時(shí)間。經(jīng)過調(diào)整后，短期橫盤概率較大，市場(chǎng)將等待基本面數(shù)據(jù)驗(yàn)證和全球疫情邊際改善信號(hào)。

　　市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作

　　目前，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)企業(yè)盈利上行，全球流動(dòng)性寬松。多家券商認(rèn)為，A股市場(chǎng)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變。

　　中信證券策略首席分析師秦培景表示，前期波動(dòng)并不改變A股中期上行趨勢(shì)：一是A股潛在流入資金規(guī)模依然龐大；二是在寬信用等政策背景下，A股整體盈利增速逐季抬升趨勢(shì)不變；三是在A股本輪上行過程中杠桿資金占比低，受迫賣出風(fēng)險(xiǎn)小。在市場(chǎng)進(jìn)入平靜期后，可開始積極尋找結(jié)構(gòu)性入場(chǎng)時(shí)機(jī)。在綜合考慮業(yè)績(jī)驗(yàn)證、解禁高峰等因素后，預(yù)計(jì)三季度末啟動(dòng)的下一輪市場(chǎng)行情將更穩(wěn)健。

　　從宏觀經(jīng)濟(jì)層面，海通證券首席策略分析師荀玉根認(rèn)為，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二季度同比增長(zhǎng)3.2%，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)“轉(zhuǎn)正”。隨著相關(guān)政策不斷落地，預(yù)計(jì)基本面數(shù)據(jù)將繼續(xù)改善。

　　展望后市，安信證券首席策略分析師陳果表示，本輪行情復(fù)蘇的核心驅(qū)動(dòng)是全球流動(dòng)性泛濫，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇具相對(duì)優(yōu)勢(shì)，A股在全球資產(chǎn)配置中具相對(duì)吸引力。市場(chǎng)中期上行趨勢(shì)并未改變，短期將先穩(wěn)住陣腳，徐徐展開結(jié)構(gòu)性行情。未來一個(gè)階段，市場(chǎng)風(fēng)格將轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作。

　　“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)盈利改善才是股市長(zhǎng)牛根本。從這一點(diǎn)來說，中國(guó)股市是充滿希望的?！焙ＭㄗC券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所副所長(zhǎng)姜超強(qiáng)調(diào)，數(shù)據(jù)顯示，過去每一輪社會(huì)融資規(guī)模增速回升都伴隨著上市公司利潤(rùn)增速回升。企業(yè)盈利改善，將成為A股整體走牛重要支撐。

　　周期股似有回歸之勢(shì)

　　年初以來，消費(fèi)股和科技股成為市場(chǎng)追捧熱點(diǎn)。從上周市場(chǎng)表現(xiàn)看，周期股似有回歸之勢(shì)。

　　姜超表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇了，不用擔(dān)心牛市的終結(jié)，需要擔(dān)心的是那些存在估值泡沫的行業(yè)，而低估值又有盈利增長(zhǎng)的藍(lán)籌價(jià)值行業(yè)反而迎來投資機(jī)會(huì)。相比于科技、醫(yī)藥等高估值成長(zhǎng)股行業(yè)，更看好金融等傳統(tǒng)價(jià)值藍(lán)籌行業(yè)。

　　陳果認(rèn)為，高景氣度科技股依然是值得重點(diǎn)關(guān)注的方向。伴隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步回升，周期股的機(jī)會(huì)會(huì)逐步增加，但當(dāng)前階段總需求還未完全恢復(fù)到疫情之前水平，

　　其中的機(jī)會(huì)更可能是結(jié)構(gòu)性的，需要重點(diǎn)挖掘供給偏緊的子行業(yè)，尤其是有中期成長(zhǎng)性邏輯的品種。

　　李少君認(rèn)為，金融股和周期股的機(jī)會(huì)將暫時(shí)告一段落，市場(chǎng)風(fēng)格仍將回歸科技股和醫(yī)藥消費(fèi)股。當(dāng)前的科技股行情將圍繞龍頭股展開，行情的持續(xù)性有望提升。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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