債市互聯(lián)互通讓金融工具更加高效

　 　近日，人民銀行、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《中國人民銀行中國證券監(jiān)督管理委員會公告(〔2020〕第7號)》，同意銀行間與交易所債券市場相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)開展互聯(lián)互通合作。對此，接受上海證券報記者采訪的分析人士普遍認為，這兩大債券市場的互聯(lián)互通有利于資金的流動，將使債券這一金融工具在支持實體經(jīng)濟方面發(fā)揮更高效能。

　　上海證券首席宏觀分析師胡月曉認為，這一互聯(lián)互通機制有助于提高債券市場的有效性，在便利交易及資金流動的同時，也使債券的風(fēng)險體現(xiàn)和定價效率得到提高。

　　由于歷史原因，境內(nèi)債券市場長期存在市場分割的情況。近年來，在監(jiān)管部門的推動下，債券市場互聯(lián)互通機制建設(shè)穩(wěn)步推進。去年8月，人民銀行、證監(jiān)會、銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于銀行在證券交易所參與債券交易有關(guān)問題的通知》，將在交易所債券市場參與現(xiàn)券交易的銀行范圍擴大至包括政策性銀行和國家開發(fā)銀行、國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、在華外資銀行，以及境內(nèi)上市的其他銀行。這為推動債券市場互聯(lián)互通作了關(guān)鍵準備。

　　今年4月，《中共中央國務(wù)院關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》提出要“加快發(fā)展債券市場”，具體舉措中就包括“穩(wěn)步擴大債券市場規(guī)模，豐富債券市場品種，推進債券市場互聯(lián)互通”。

　　天風(fēng)證券首席固收分析師孫彬彬認為，推動銀行間與交易所債券市場基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)互聯(lián)互通，對金融市場和金融機構(gòu)都非常有利，有助于金融機構(gòu)更便捷地在兩個市場中進行產(chǎn)品設(shè)計和投資運作，將提升資金使用效率，讓金融工具更加高效。孫彬彬還表示，由于過去銀行間債券市場和交易所債券市場在結(jié)構(gòu)上存在差別，因此還需重點關(guān)注資金和個券如何跨市場流通。

　　光大證券首席固收分析師張旭則表示，擴大兩市場基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)互聯(lián)互通，有利于壓縮債券利率中的流動性利差，降低發(fā)債企業(yè)的實際融資成本，助力貨幣政策順暢傳導(dǎo)和宏觀調(diào)控有效實施，將使金融工具能夠更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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