投資股票要建立自己的底層邏輯

   上周A股市場(chǎng)一陣大跌，跌得好多人丟出了手中的籌碼，牛市的信仰瞬間變了風(fēng)向，上周五和昨日大盤反彈，頃刻間“牛市繼續(xù)”的論調(diào)又鋪天蓋地。信仰變得比夏天的天氣還快，背后的真實(shí)原因，是我們還沒有自己對(duì)股票市場(chǎng)正確的認(rèn)知。

　　優(yōu)秀的人喜歡建立自己的思維框架，而這個(gè)世界上頂尖優(yōu)秀的人卻癡迷于建立自己的底層邏輯。擁有底層邏輯的人，最大的本事，是善于通過自己勤奮持續(xù)的努力，培養(yǎng)自己良好的思維習(xí)慣，在紛繁復(fù)雜的表象一眼看穿事物的本質(zhì)。股票市場(chǎng)的真正本質(zhì)到底是什么？可能1000個(gè)人有一個(gè)說法，但普適性的真理，我想還是基于上市公司基本面之上的價(jià)值投資，在擁有扎實(shí)產(chǎn)業(yè)知識(shí)的基礎(chǔ)上能夠戰(zhàn)勝自己的恐懼與貪婪，建立適合自己性格的投資理念和交易體系。

　　股票市場(chǎng)里，至少90%以上的人都不適合做短線投資，但現(xiàn)實(shí)是，偏偏至少90%以上的人在不停地討論短期市場(chǎng)的漲與跌，以今年的A股市場(chǎng)為例，其實(shí)牛市早就來了，只不過是結(jié)構(gòu)性的牛市，上半年醫(yī)藥、消費(fèi)和科技股漲幅超過100%的股票都有不少，這不是牛市又是什么？如果我們過于糾結(jié)于上證指數(shù)還在3000點(diǎn)附近，遲遲不敢進(jìn)場(chǎng)買股票，這只能說明一點(diǎn)，我們的認(rèn)知能力，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于時(shí)代和市場(chǎng)的發(fā)展。

　　為什么未來幾年可能都是結(jié)構(gòu)性牛市？這是由世界經(jīng)濟(jì)和中國經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)決定的。我們已經(jīng)不可阻擋地進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，在互聯(lián)網(wǎng)的世界里，突破了時(shí)空的邊界，強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱的馬太效應(yīng)，將是這個(gè)世界更為現(xiàn)實(shí)的殘酷法則，任何一個(gè)行業(yè)的集中度都在加速度提升，要么做到唯一、要么做到第一！老三甚至老人都將失去生存空間，“頭部”將成為我們這個(gè)時(shí)代最明顯的符號(hào)性詞匯，也就是說，各個(gè)細(xì)分行業(yè)的頭部企業(yè)，將具備越來越大的投資機(jī)會(huì)。

　　那些不適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的傳統(tǒng)企業(yè)，未來只有兩條路：要么直接死掉，要么被收購兼并！與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代最大的投資機(jī)會(huì)，是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，各個(gè)產(chǎn)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，將帶來裂變式的投資機(jī)會(huì)。

　　在A股市場(chǎng)，大量傳統(tǒng)周期性股票的投資機(jī)會(huì)，僅僅局限于估值修復(fù)的機(jī)會(huì)，不會(huì)存在系統(tǒng)性的大機(jī)會(huì)，這也是由股票價(jià)格圍繞股票估值上下波動(dòng)的基本規(guī)律決定的，傳統(tǒng)周期性股票不大會(huì)享受到估值溢價(jià)，而科技、消費(fèi)和醫(yī)藥這些代表未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的行業(yè)，頭部企業(yè)將享受越來越高的估值溢價(jià)，估值中樞會(huì)不斷抬升，如果你一再忌憚?dòng)谒^的估值泡沫，你將終身與這些行業(yè)的急劇發(fā)展無緣，實(shí)際上，優(yōu)質(zhì)成長股幾乎從來不會(huì)給予我們太便宜的買入機(jī)會(huì)。如何把握成長股的估值泡沫與買入機(jī)會(huì)，以及如果控制風(fēng)險(xiǎn)，是未來投資者最需要修煉的能力框架。

　　在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，任何領(lǐng)域的知識(shí)體系都在加速迭代，但底層邏輯是不變的，人性也是不會(huì)變的，直擊本質(zhì)的能力將是最稀缺、最寶貴的能力。首先是認(rèn)識(shí)自己，包括認(rèn)識(shí)到自己的能力邊界；其次是認(rèn)識(shí)股票市場(chǎng)，包括基本面、資金面、情緒面等；第三個(gè)層面是將對(duì)自我的認(rèn)識(shí)和對(duì)股票市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)結(jié)合起來，建立適合自我性格和心性修煉的獨(dú)特股票交易盈利模式，這是最難的，但也是股票市場(chǎng)要實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利的不二法則。

　　知識(shí)好比這個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性，是變動(dòng)不居的；智慧好比這個(gè)市場(chǎng)的基本面，是最牢靠的，最有用的，也是投資者的“底層邏輯”。

　　投資股票，首先得投資我們自己，不斷提升自己的認(rèn)知能力，建立自己的“底層邏輯”，這條路非常艱苦，但非走不可。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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