積極看待后市 私募倉位仍處高位

 　本周前兩個(gè)交易日A股市場縮量反彈。盡管上周的調(diào)整一度影響了市場情緒，但私募機(jī)構(gòu)對后市的研判仍較積極。對于科技、消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊，以及權(quán)重藍(lán)籌等價(jià)值股，私募機(jī)構(gòu)繼續(xù)秉持逢低做多的投資思路。

　　倉位較高

　　對于上周后半周出現(xiàn)的市場調(diào)整，鑫然投資表示，主要與歐美股市高位調(diào)整以及近期的外部環(huán)境有關(guān)。北向資金短期內(nèi)出現(xiàn)間歇性快速流出，更多可能是基于對短期不確定性的反應(yīng)。需要指出的是，短期事件造成的市場情緒波動(dòng)在本質(zhì)上和企業(yè)價(jià)值并無太大關(guān)系。從中長期而言，本輪市場回調(diào)，可能會(huì)帶來較好的低位介入投資機(jī)會(huì)。

　　純達(dá)基金認(rèn)為，A股后期運(yùn)行可能仍會(huì)受到外部環(huán)境的影響。隨著美元指數(shù)創(chuàng)兩年新低，貴金屬價(jià)格紛紛創(chuàng)出階段新高以及北向資金短期流出，避險(xiǎn)情緒可能會(huì)使得A股波動(dòng)幅度加大。綜合政策面、貨幣環(huán)境等因素來看，短期內(nèi)A股市場或延續(xù)震蕩格局，結(jié)構(gòu)性行情預(yù)計(jì)依然會(huì)是后市的主要特征。

　　值得注意的是，在股指高位調(diào)整的背景下，近期國內(nèi)股票私募在倉位水平上繼續(xù)保持“進(jìn)取姿態(tài)”。私募排排網(wǎng)本周最新公布的私募倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至7月17日(由于合規(guī)等原因，私募凈值發(fā)布較晚)，國內(nèi)股票私募整體平均倉位在前一周創(chuàng)出75.44%的近一年新高之后略有下降，最新平均倉位為75.22%，仍然處于最近一年來的較高水平。

　　關(guān)注板塊輪動(dòng)

　　目前私募業(yè)內(nèi)對低估值藍(lán)籌和弱周期板塊較為看好。磐耀資產(chǎn)認(rèn)為，上周以來順周期權(quán)重板塊在短期的市場調(diào)整中，表現(xiàn)出了較好的防御性。整體來看，傳統(tǒng)周期股基本面邊際企穩(wěn)回暖，估值持續(xù)保持低位，機(jī)構(gòu)資金目前配置力度不強(qiáng)，優(yōu)質(zhì)周期股等權(quán)重藍(lán)籌未來仍然有望大概率成為市場慢牛的基石。尤其是在高位個(gè)股的快速回調(diào)之后，性價(jià)比更為突出的順周期藍(lán)籌板塊可能就此逐步迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

　　和聚投資表示，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，A股市場在科技成長和價(jià)值股兩方面，均有較好投資機(jī)會(huì)。一方面，科技企業(yè)具備“創(chuàng)新”基因，而這種創(chuàng)新背后也意味著股價(jià)相對較高的波動(dòng)。在目前中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的階段，相對偏高的估值，對于加大科技投入、推進(jìn)科技發(fā)展、提升科技實(shí)力，都會(huì)帶來較為正面的推動(dòng)。目前科技成長類優(yōu)質(zhì)個(gè)股的上漲邏輯，并沒有發(fā)生根本性改變，科技股估值也沒有達(dá)到泡沫化的程度。另一方面，下半年價(jià)值股回歸和估值修復(fù)的投資邏輯仍然成立。該私募認(rèn)為，在公共衛(wèi)生事件的影響下，全球貨幣寬松仍將持續(xù)一段時(shí)間，而國內(nèi)財(cái)政與貨幣環(huán)境也會(huì)相對偏松。在此背景下，下半年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將逐步修復(fù)。傳統(tǒng)行業(yè)在上半年估值水平并沒有上升，同時(shí)一些周期行業(yè)的龍頭公司已經(jīng)呈現(xiàn)出較好的盈利能力。在此背景下，投資者仍可繼續(xù)關(guān)注行業(yè)板塊輪動(dòng)的投資機(jī)會(huì)。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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