透視A股半年報(bào)：三成公司凈利潤(rùn)下滑逾20%

   隨著半年報(bào)的陸續(xù)披露，2020年上半年A股上市公司業(yè)績(jī)情況也逐漸浮出水面。

　　東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)顯示，截至發(fā)稿，已有114家A股上市公司發(fā)布了2020年半年報(bào)，其中68家凈利潤(rùn)增速為正，占比近六成。其中，牧原股份(002714.SZ)、傲農(nóng)生物(603363.SH)和宏大新材(002211.SZ)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率排名前三，牧原股份凈利潤(rùn)同比增速更是超過7000%。

　　凈利潤(rùn)增速排名墊底的三家上市公司分別是優(yōu)刻得(688158.SH)、東方鋯業(yè)(002167.SZ)和興民智通(002355.SZ)，凈利潤(rùn)分別同比下降1081.4%、743.15%和579.35%。另外有15家上市公司凈利潤(rùn)錄得虧損，占比約為13.2%。

　　可以看到，受到新冠肺炎疫情的影響，麗江股份(002033.SZ)這樣的消費(fèi)類上市公司經(jīng)歷了較大的沖擊。又如發(fā)布首份半年報(bào)的白酒上市公司水井坊(600779.SH)，上半年扣非凈利潤(rùn)同比下降近72%，二季度歸母凈利潤(rùn)更是錄得虧損。

　　三成公司凈利潤(rùn)降幅超過20%

　　2020年上半年，疫情是怎么也繞不過去的一個(gè)話題，上市公司亦然。

　　東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)顯示，截至發(fā)稿，114家上市公司發(fā)布了2020年半年報(bào)，其中34家上市公司凈利潤(rùn)同比下滑逾20%，占比近三成。

　　另外86家上市公司發(fā)布中期業(yè)績(jī)快報(bào)，具體來看，麗江股份、濟(jì)川藥業(yè)(600566.SH)和中國中免(601888.SH)這三家公司營(yíng)收下滑幅度較大，分別下滑了70.27%、24.46%和22.02%。

　　從歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)這一維度來看，麗江股份、天宜上佳(688033.SH)和中國中免分別同比下滑124.6%、74.86%和71.73%。

　　從麗江股份和中國中免來看，疫情的影響不得不說。

　　公開資料顯示，受新冠肺炎疫情影響，上半年麗江股份游客接待量下降，上市公司的營(yíng)業(yè)總收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)、基本每股收益分別比上年同期下降70.27%、117.88%、118.07%、124.60%、124.61%。

　　具體來看，2020年1~6月，麗江股份的三條索道共計(jì)接待游客65.17萬人次，同比減少68.99%，索道業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入5,130.79萬元，同比減少67.7%；麗江和府酒店有限公司(含洲際酒店、英迪格酒店、古城麗世酒店、龍研文旅、5596商業(yè)街)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1879.33萬元，同比減少63.51%；印象麗江共計(jì)演出88場(chǎng)，共計(jì)接待游客12.6萬人次，同比減少82.74%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1251.33萬元，同比減少83.82%。

　　進(jìn)一步來看，仍有約13%的上市公司凈利潤(rùn)錄得虧損，比如誠志股份(000990.SZ)上半年虧損2.06億元，同比下降219.72%。

　　“由于受新冠病毒疫情的綜合影響，公司所經(jīng)營(yíng)的大宗化工類產(chǎn)品國內(nèi)外市場(chǎng)需求急劇惡化，產(chǎn)品價(jià)格不斷走低，使得報(bào)告期內(nèi)業(yè)務(wù)總體利潤(rùn)同比下滑較為嚴(yán)重。”誠志股份稱。

　　不過從股價(jià)表現(xiàn)來看，雖然中國中免也因?yàn)樾鹿诜窝滓咔榈挠绊憣?dǎo)致扣非凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑，但由于《關(guān)于海南離島旅客免稅購物政策的公告》的發(fā)布，股價(jià)在短期仍實(shí)現(xiàn)大幅拉升。

　　6月29日，《關(guān)于海南離島旅客免稅購物政策的公告》發(fā)布，主要調(diào)整包括免稅購物額度從每年每人3萬提高至10萬、離島免稅商品品種由38種增至45種、取消單件商品8000元免稅限額規(guī)定等。政策發(fā)布后，以中國中免為代表的免稅概念股掀起漲停潮，6月29日至今，中國中免股價(jià)累計(jì)上漲68.75%，大幅跑贏大盤。

　　然而，仍有不少行業(yè)凈利潤(rùn)逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，上半年歸屬母公司凈利潤(rùn)增幅超過30%的有21家，在可統(tǒng)計(jì)上市公司中所占比例為26%。其中，傲農(nóng)生物凈利潤(rùn)暴增至3.51億元，同比飆升15.4倍。上市公司稱，主要系生豬養(yǎng)殖規(guī)模擴(kuò)大以及生豬價(jià)格同比大幅上漲所致。

　　受益于資本市場(chǎng)的火熱， 2020年上半年中信建投(601066.SH)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入99億元，較去年同期增長(zhǎng)67.63%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)45.78億元，同比增長(zhǎng)96.54%。

　　業(yè)績(jī)承壓券商下調(diào)目標(biāo)價(jià)

　　在疫情影響的行業(yè)中，白酒行業(yè)首當(dāng)其沖。

　　日前，水井坊公布2020年中報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.04億元，同比下降52.41%；歸母凈利潤(rùn)1.03億元，同比下降69.64%；扣非凈利潤(rùn)9631.49萬元，同比下滑71.66%。進(jìn)一步來看，二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7540萬元，同比下降90.08%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-8785萬元，同比下降172.59%。

　　分產(chǎn)品來看，上半年高檔/中檔產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)收入7.8億元、0.23億元，同比分別下滑50.66%和40.35%。第一財(cái)經(jīng)了解到，主要系新冠肺炎疫情影響下主要消費(fèi)場(chǎng)景與需求收縮，上市公司二季度繼續(xù)以消化庫存作為核心目標(biāo)，并且控制發(fā)貨節(jié)奏導(dǎo)致業(yè)績(jī)承壓，使得銷量大幅下滑。

　　“受疫情影響較大，目前仍在消化前期庫存，下調(diào)盈利預(yù)測(cè)和目標(biāo)價(jià)。”東北證券稱。

　　另外一家發(fā)布中報(bào)的是貴州茅臺(tái)(600519.SH)。中報(bào)顯示，2020年上半年貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入456.34億元，同比增長(zhǎng)10.8%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)226.02億元，同比增長(zhǎng)13.3%；單季度來看，第二季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入20.36億元，同比增長(zhǎng)8.8%，歸母凈利潤(rùn)95.08億元，同比增長(zhǎng)8.9%。

　　盡管貴州茅臺(tái)營(yíng)收和凈利均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，但與往年同期相比，公司的凈利潤(rùn)增速卻出現(xiàn)較大的下滑。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，資金也對(duì)白酒股的業(yè)績(jī)乏力給出反饋。

　　7月29日，水井坊低開后大幅下探，一度下跌至61.71元/股，跌幅超過4.7%。截至當(dāng)日收盤，水井坊仍下跌0.48%。貴州茅臺(tái)亦是相近走勢(shì)，截至收盤，微漲0.12%。同日，上證綜指上漲2.06%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.78%，科創(chuàng)50更是大漲5.45%。

　　不過，值得一提的是，雖然中報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平，但貴州茅臺(tái)依然是機(jī)構(gòu)眼中的香餑餑，中金公司更是將貴州茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)上調(diào)至2109元。

　　“長(zhǎng)期來看，食品飲料行業(yè)本身剛需屬性較強(qiáng)，可選消費(fèi)又與大眾生活息息相關(guān)，食品飲料主要偏向于內(nèi)需，長(zhǎng)期仍然看好。而且龍頭公司內(nèi)在價(jià)值不變，把控危機(jī)的能力更強(qiáng)，疫情可能有利于行業(yè)整合，強(qiáng)者恒強(qiáng)，值得關(guān)注?！庇匈u方機(jī)構(gòu)人士稱。

　　在北京一位受訪公募基金經(jīng)理看來，隨著疫情得到有效控制、復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序進(jìn)行，利空因素會(huì)在下半年逐步出清?！敖?jīng)濟(jì)復(fù)蘇、消費(fèi)復(fù)蘇，白酒的需求會(huì)增加?；谖磥硐M(fèi)者喝少喝好的消費(fèi)升級(jí)場(chǎng)景，中高端白酒未來仍有較大發(fā)展?！痹摶鸾?jīng)理說。

　　轉(zhuǎn)自：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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