8月A股怎么走？買什么？15大券商這么說(shuō)！新一輪上漲來(lái)了嗎？

   　上周，A股震蕩上揚(yáng)。滬指一周上漲3.54%，重回3300點(diǎn)上方；深成指漲5.43%，創(chuàng)業(yè)板指漲6.38%。這個(gè)周末，依舊大事不斷，資管新規(guī)過(guò)渡期延至2021年底，下周二開始創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制打新…本周A股將怎么走？有哪些大事值得關(guān)注？

　　券商對(duì)A股后市不悲觀，多家券商指出，回調(diào)是買入機(jī)會(huì)。在投資上，大多認(rèn)為中期主線仍是科技+消費(fèi)+醫(yī)藥，但短期更看好周期股、金融和地產(chǎn)。

　　周末這些重要消息或影響市場(chǎng)

• 　　1、中央政治局定調(diào)下半年經(jīng)濟(jì)工作怎么干：國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體加快形成新發(fā)展格局

　　中共中央政治局7月30日召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然復(fù)雜嚴(yán)峻，不穩(wěn)定性不確定性較大，我們遇到的很多問(wèn)題是中長(zhǎng)期的，必須從持久戰(zhàn)的角度加以認(rèn)識(shí)，加快形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，建立疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作中長(zhǎng)期協(xié)調(diào)機(jī)制，堅(jiān)持結(jié)構(gòu)調(diào)整的戰(zhàn)略方向，更多依靠科技創(chuàng)新，完善宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計(jì)和調(diào)節(jié)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期均衡。

　　交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，對(duì)下半年貨幣政策的定調(diào)比較符合預(yù)期，強(qiáng)調(diào)要保持穩(wěn)健靈活適度，精準(zhǔn)釋放流動(dòng)性。疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊集中在上半年，當(dāng)時(shí)貨幣政策偏向?qū)捤傻牧Χ却笠恍?，下半年穩(wěn)健偏松的力度會(huì)有所放緩?！熬C合來(lái)看，全面降準(zhǔn)的可能性有所下降，不會(huì)進(jìn)行全面刺激；強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)導(dǎo)向，意味著仍然存在定向降準(zhǔn)的空間。根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的情況，下半年不排除有1-2次定向降準(zhǔn)”，劉學(xué)智表示。

• 　　2、利好90萬(wàn)億元市場(chǎng)！資管新規(guī)過(guò)渡期延至2021年底

　　按照既有工作安排，資管新規(guī)過(guò)渡期將于2020年底結(jié)束?？紤]到今年以來(lái)新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)金融帶來(lái)的沖擊，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型面臨較大壓力。為平穩(wěn)推動(dòng)資管新規(guī)實(shí)施和資管業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，人民銀行會(huì)同發(fā)展改革委、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局等部門審慎研究決定，資管新規(guī)過(guò)渡期延長(zhǎng)至2021年底。

　　資管新規(guī)過(guò)渡期延長(zhǎng)有助于緩解銀行資本壓力和企業(yè)還款壓力，達(dá)到實(shí)體與銀行“雙贏”效果。當(dāng)前銀行面臨的政策環(huán)境有邊際向好趨勢(shì)，有助于對(duì)板塊的悲觀情緒修復(fù)。

• 　　3、證監(jiān)會(huì)：強(qiáng)化對(duì)杠桿資金的監(jiān)測(cè)，防范和打擊體系化、規(guī)?；瘓?chǎng)外配資

　　7月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開2020年系統(tǒng)年中工作會(huì)議暨警示教育大會(huì)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持標(biāo)本兼治，堅(jiān)決打贏防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)、持久戰(zhàn)。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)研判，強(qiáng)化對(duì)杠桿資金的監(jiān)測(cè)，防范和打擊體系化、規(guī)?；瘓?chǎng)外配資，努力走在市場(chǎng)曲線的前面，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展。加大私募基金風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)管，加快推動(dòng)出臺(tái)《私募基金條例》，出臺(tái)私募基金規(guī)范經(jīng)營(yíng)的底線要求，穩(wěn)妥推進(jìn)高風(fēng)險(xiǎn)個(gè)案處置。

• 　　4、發(fā)改委：細(xì)化落實(shí)擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的政策舉措

　　近日國(guó)家發(fā)展改革委召開上半年發(fā)展改革工作視頻會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要突出工作重點(diǎn)，著力穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，細(xì)化落實(shí)擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的政策舉措，堅(jiān)定不移擴(kuò)大對(duì)外開放，確保如期實(shí)現(xiàn)脫貧目標(biāo)，力保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，全力保障糧食能源安全，大力推進(jìn)重點(diǎn)改革任務(wù)，實(shí)施好區(qū)域城鄉(xiāng)重大戰(zhàn)略，強(qiáng)化就業(yè)民生保障。

• 　　5、證監(jiān)會(huì)：并購(gòu)重組再迎調(diào)整

　　7月31日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《<上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法>第二十八條、第四十五條的適用意見證券期貨法律適用意見第15號(hào)》《監(jiān)管規(guī)則適用指引-上市類第1號(hào)》。業(yè)內(nèi)人士表示，此舉是為了全面落實(shí)新《證券法》等上位規(guī)定，進(jìn)一步深化“放管服”改革，提高監(jiān)管透明度，明確市場(chǎng)主體預(yù)期，釋放并購(gòu)重組市場(chǎng)活力。

• 　　6、百股解禁洪峰將至

　　最新數(shù)據(jù)顯示，按照7月31日收盤價(jià)計(jì)算，8月份將迎來(lái)未來(lái)三個(gè)月解禁小高峰，但較7月份大幅下降，解禁市值達(dá)到3821.3億元，解禁股數(shù)量達(dá)到254.76億股，科創(chuàng)板15股解禁市值合計(jì)超過(guò)250億。整體來(lái)看，解禁壓力較大的依然以科技股、醫(yī)藥股為主。從行業(yè)來(lái)看，電子行業(yè)11股解禁市值合計(jì)超過(guò)1400億，占八月份解禁總市值比例近四成；醫(yī)藥生物股解禁總市值超600億，化工、公用事業(yè)股解禁總市值均超過(guò)250億。

• 　　7、19股連發(fā)！超級(jí)打新周來(lái)襲

　　“超級(jí)超級(jí)打新周”來(lái)了！根據(jù)目前安排，若無(wú)變化，下周將有19只A股網(wǎng)上發(fā)行。其中，6只為創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下的首批新股，7只為科創(chuàng)板新股，5只為上交所主板新股，1只為深交所中小板新股。

　　8.3 ：奧?？萍?、凱賽生物；

　　8.4 ：鋒尚文化、美暢股份；

　　8.5 ：藍(lán)盾光電、冠盛股份、博睿數(shù)據(jù)、復(fù)潔環(huán)保；

　　8.6 ：眾望布藝、滬光股份、均瑤健康、龍騰光電、南亞新材；

　　8.7 ：卡倍億、大宏立、安克創(chuàng)新、格林達(dá)、華光新材、芯原股份

　　值得注意的是，今日(8月3日)發(fā)行的凱賽生物發(fā)行價(jià)高達(dá)133.45元，這一發(fā)行價(jià)為年內(nèi)新股發(fā)行價(jià)第三高，也是科創(chuàng)板史上第三高。

　　根據(jù)當(dāng)前生物醫(yī)藥新股的熱度，中一簽(500股)賺10萬(wàn)可能性很大，如果上市漲300%，則可賺20萬(wàn)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)發(fā)行價(jià)最高的股票為科創(chuàng)板的石頭科技，其發(fā)行價(jià)為271.12元，其次為7月31日申購(gòu)的康希諾，發(fā)行價(jià)為209.71元。

　　證監(jiān)會(huì)首席律師焦津洪表示，對(duì)于集體訴訟，社會(huì)各界和廣大的投資者一直抱有非常殷切的期待。證券集體訴訟的落地實(shí)施，對(duì)于提高資本市場(chǎng)的違法成本、保障投資者合法權(quán)益、確保注冊(cè)制改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)乃至整個(gè)資本市場(chǎng)的持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展都具有非常重要的意義。

• 　　8、國(guó)辦發(fā)布關(guān)于支持多渠道靈活就業(yè)的意見：支持發(fā)展各類特色小店，完善基礎(chǔ)設(shè)施，增加商業(yè)資源供給。

• 　　9、7月份新基金發(fā)行規(guī)模達(dá)到5389.4億元，創(chuàng)歷史新高。

• 　　10、消息稱微軟和TikTok正在同白宮協(xié)商，避免特朗普全面封禁TikTok。

• 　　11、蘋果重奪市值全球第一。

　　美東時(shí)間7月31日，蘋果大漲10.47%，市值一夜飆升1725億美金，總市值達(dá)1.84萬(wàn)億元，超越沙特阿美重回全球市值最大公司寶座。

　　本周這些消息值得關(guān)注

　　首批創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制新股來(lái)了，務(wù)必補(bǔ)簽資格

　　19只！年內(nèi)單周新股發(fā)行數(shù)量再創(chuàng)新高。其中首批創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制新股也來(lái)了，周二開打，本周初步預(yù)計(jì)將有6只注冊(cè)制下的創(chuàng)業(yè)板股票申購(gòu)。

　　創(chuàng)業(yè)板存量投資者繼續(xù)參與擬參與注冊(cè)制下創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行申購(gòu)、交易的，應(yīng)當(dāng)重新簽署新版《創(chuàng)業(yè)板投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》。請(qǐng)及時(shí)完成補(bǔ)簽，否則會(huì)影響后續(xù)正常交易與打新。

　　本周141份中報(bào)將出爐，24只預(yù)喜股率先上漲

　　其中，已披露中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的公司家數(shù)達(dá)到56家。通過(guò)對(duì)56家已披露中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告公司進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，19家公司業(yè)績(jī)預(yù)增，1家公司業(yè)績(jī)續(xù)盈，3家公司業(yè)績(jī)扭虧，4家公司業(yè)績(jī)略增，業(yè)績(jī)預(yù)喜公司達(dá)到27家，占比48.21%。

　　703億市值限售股解禁

　　8月3日至7日，滬深兩市限售股上市數(shù)量共計(jì)54億股，解禁市值約703億元。其中解禁規(guī)模居前的兩家公司是安道麥A和蘇州銀行。

　　8月買什么？15大券商A股投資策略出爐

　　7月A股快速上漲后出現(xiàn)大回調(diào)，8月是否會(huì)有新一輪上漲？配置如何調(diào)整？哪些標(biāo)的值得關(guān)注？

　　回顧7月，月初A股經(jīng)歷了一輪單邊上漲快牛行情。至7月中旬以來(lái)，A股出現(xiàn)兩次大跌回調(diào)，滬指在7月16日大跌4.50%，7月24日再一次大跌3.86%。此后轉(zhuǎn)為震蕩上行。

　　7月A股領(lǐng)漲全球。截止7月31日收盤，創(chuàng)業(yè)板指7月漲幅為14.65%，盤中創(chuàng)下2896點(diǎn)階段新高。而滬指、深成指也累計(jì)分別上漲10.90%、13.72%。

　　7月份所有板塊均實(shí)現(xiàn)上漲。休閑服務(wù)繼續(xù)保持漲幅領(lǐng)先，以超過(guò)40%的漲幅，連續(xù)兩月排第一。軍工、建材位列二、三位，前期漲幅較大的TMT板塊表現(xiàn)欠佳，通信、計(jì)算機(jī)、傳媒漲幅較小。

　　而對(duì)于8月的市場(chǎng)，15家券商進(jìn)行了展望 。總體來(lái)看，券商對(duì)A股后市不悲觀，多家券商指出，回調(diào)是買入機(jī)會(huì)。在投資上，大多認(rèn)為中期主線仍是科技+消費(fèi)+醫(yī)藥，但短期更看好周期股、金融和地產(chǎn)。

　　中信證券：有沖擊即入場(chǎng)，布局下一輪上漲

　　中信證券預(yù)計(jì)，8月份市場(chǎng)依然處于向上有海外擾動(dòng)制約，向下有基本面和宏觀流動(dòng)性支撐的均衡狀態(tài)中；同時(shí)，市場(chǎng)流動(dòng)性整體保持平衡，政策寬松的共識(shí)也將重新凝聚。期間市場(chǎng)受到的任何沖擊，都是入場(chǎng)并布局下一輪上漲的寶貴時(shí)機(jī)。

　　首先，海外擾動(dòng)依然處于高發(fā)期，對(duì)市場(chǎng)情緒有壓制：中美分歧日益復(fù)雜，預(yù)計(jì)9月首輪總統(tǒng)競(jìng)選辯論前將擾動(dòng)不斷；8月開始美國(guó)應(yīng)對(duì)疫情的財(cái)政刺激法案接續(xù)會(huì)迎來(lái)數(shù)周“斷點(diǎn)”；同時(shí)，美國(guó)疫情二次爆發(fā)已對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，美股風(fēng)險(xiǎn)依然在積累。

　　其次，國(guó)內(nèi)基本面持續(xù)修復(fù)的趨勢(shì)不變，政策寬松的共識(shí)會(huì)再次凝聚：在就業(yè)仍有壓力、外部疫情和中美分歧的不確定性下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)政策依然會(huì)維持中期寬松的基調(diào)，至少在年內(nèi)不會(huì)轉(zhuǎn)向，“寬信用”依然是政策重心。

　　再次，預(yù)計(jì)8月新發(fā)公募基金建倉(cāng)和配置型外資流入帶來(lái)增量資金規(guī)模約1800億元；而解禁減持、IPO等資金分流規(guī)模預(yù)計(jì)約為1600億元：市場(chǎng)流動(dòng)性整體將處于平衡狀態(tài)。在經(jīng)歷了業(yè)績(jī)驗(yàn)證和解禁高峰，以及海外疫情和中美分歧逐漸明朗之后，預(yù)計(jì)A股在三季度末啟動(dòng)的下一輪上漲將更穩(wěn)健、更持續(xù)。

　　在8月份，中信證券建議在市場(chǎng)有沖擊時(shí)積極布局下一輪上漲。配置上建議關(guān)注3條主線：中報(bào)季享受高確定性溢價(jià)的必選消費(fèi)、醫(yī)藥龍頭；景氣持續(xù)改善的可選消費(fèi)板塊；美元走弱和供給受疫情影響下，有漲價(jià)預(yù)期的部分有色金屬板塊。

　　海通證券：精彩繼續(xù)

　　海通策略認(rèn)為：

　?、倥Ｊ?浪上漲的中期趨勢(shì)沒(méi)變，短期調(diào)整源于事件性因素干擾，參考?xì)v史，調(diào)整大概率已經(jīng)結(jié)束。

　　②3浪上漲源于資金面+基本面雙輪驅(qū)動(dòng)：宏觀流動(dòng)性偏松格局沒(méi)變，微觀資金入市繼續(xù)，庫(kù)存周期和政策發(fā)力推動(dòng)基本面回升。

　　③這是轉(zhuǎn)型升級(jí)牛，科技+券商的主線繼續(xù)，三季度兼顧基本面回升快的早周期行業(yè)，四季度重視低估品輪漲。

　　粵開策略：8月值得期待

　　配置方面，主要關(guān)注以下三條主線：

　　其一，低估值板塊的估值修復(fù)行情有望延續(xù)。在經(jīng)濟(jì)將持續(xù)恢復(fù)的預(yù)期之下，金融、地產(chǎn)等低估值周期股的估值修復(fù)空間依舊存在。

　　其二，消費(fèi)、科技依舊是長(zhǎng)期重點(diǎn)關(guān)注的主線。首先從盈利角度來(lái)看，科技、消費(fèi)板塊的業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期向好。其次從政策方面來(lái)看，重要會(huì)議提及“國(guó)內(nèi)大循環(huán)”和“擴(kuò)大最終消費(fèi)”，消費(fèi)將成為后續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支撐，消費(fèi)內(nèi)循環(huán)主線將是后續(xù)的關(guān)注重點(diǎn)。另外會(huì)議提出了“鍛長(zhǎng)板”的概念，在國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)領(lǐng)域具備政策預(yù)期，可優(yōu)先關(guān)注5G、高鐵、新能源、動(dòng)力電池等優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

　　其三，重要會(huì)議提到下半年工作重點(diǎn)主要涉及到醫(yī)療、國(guó)改、新基建、房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、環(huán)保等行業(yè)，后續(xù)有望出臺(tái)更具體的措施，可以持續(xù)關(guān)注。

　　萬(wàn)聯(lián)證券：基本面企穩(wěn)助推市場(chǎng)情緒

　　萬(wàn)聯(lián)證券指出，7月公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證基本面企穩(wěn)，730政治局會(huì)議更加強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，對(duì)宏觀政策要求落地見效，對(duì)當(dāng)前反復(fù)的國(guó)際形勢(shì)提出要以持久戰(zhàn)的角度加以認(rèn)識(shí)，“國(guó)內(nèi)大循環(huán)”或成為十四五規(guī)劃的主線，內(nèi)需擴(kuò)大和產(chǎn)業(yè)升級(jí)并行。上市公司二季度業(yè)績(jī)有望較一季度環(huán)比改善，8月市場(chǎng)主線大概率將圍繞因上市公司公布的半年報(bào)業(yè)績(jī)帶來(lái)的估值平衡，但由于科創(chuàng)板周年解禁潮結(jié)束，科技板塊震蕩幅度有望較7月收窄。

　　行業(yè)配置方面建議：

　　1、關(guān)注休閑服務(wù)、食品飲料、家用電器、農(nóng)林牧漁等消費(fèi)行業(yè)，內(nèi)需消費(fèi)下半年上升空間較大，復(fù)蘇確定性較高；

　　2、關(guān)注低估值藍(lán)籌個(gè)股，市場(chǎng)波動(dòng)期間有望體現(xiàn)防守價(jià)值；

　　3、關(guān)注景氣度上行的有色、化工等周期行業(yè)。

　　國(guó)海證券：市場(chǎng)結(jié)構(gòu)均衡，價(jià)值和成長(zhǎng)共舞

　　國(guó)海證券認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升推動(dòng)資金加速流入股市，對(duì)沖了貨幣政策邊際收緊帶來(lái)的負(fù)面影響，預(yù)計(jì)貨幣政策未來(lái)的邊際收緊程度還不足以扭轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但加劇了風(fēng)險(xiǎn)偏好推動(dòng)的股市上行風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)依舊處于回升趨勢(shì)中，金融周期的上漲將持續(xù)，但是整體幅度有限。

　　結(jié)構(gòu)上看好受益資本市場(chǎng)改革預(yù)期的券商，經(jīng)濟(jì)成熟期有供應(yīng)約束特征的傳統(tǒng)制造業(yè)龍頭，受益于外需恢復(fù)出口占比較高的行業(yè)。受益于風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升，同時(shí)受制于經(jīng)濟(jì)上行預(yù)期，高估值板塊的風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)。市場(chǎng)的交易行為呈現(xiàn)明顯的機(jī)構(gòu)化特征，所以機(jī)構(gòu)持倉(cāng)較高的相對(duì)低估值板塊是當(dāng)下市場(chǎng)博弈的核心。未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的變化和風(fēng)險(xiǎn)偏好的波動(dòng)會(huì)加劇高估值板塊的波動(dòng)。如果未來(lái)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期恢復(fù)，絕對(duì)低估值板塊將有較大上漲彈性。關(guān)注海外經(jīng)濟(jì)超預(yù)期恢復(fù)對(duì)外資和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的沖擊。

　　看好板塊：8 月份指數(shù)將震蕩上行，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)看好農(nóng)業(yè)、白酒、建材、工程機(jī)械、化工、家居、家電，成長(zhǎng)板塊看好軍工、新能源、疫苗、半導(dǎo)體、券商。

　　國(guó)元證券：行業(yè)景氣度和企業(yè)業(yè)績(jī)或成8月主要驅(qū)動(dòng)力

　　國(guó)元證券預(yù)計(jì)，8月份市場(chǎng)波動(dòng)率將會(huì)有所平復(fù)，行業(yè)景氣程度可能成為行情主要驅(qū)動(dòng)力。

　　7月份市場(chǎng)成交量放大有多個(gè)因素的推動(dòng)，長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)元證券認(rèn)為，當(dāng)前正處在經(jīng)濟(jì)周期的初期階段，對(duì)于中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)的未來(lái)走勢(shì)并不悲觀。另一方面國(guó)元證券認(rèn)為波動(dòng)率放大之后需要時(shí)間恢復(fù)，考慮到7月份地緣政治和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的刺激已經(jīng)給市場(chǎng)造成了較大的波動(dòng)。8月份將會(huì)是一個(gè)波動(dòng)率放緩的月份，這點(diǎn)也與美國(guó)VIX期貨曲線顯示的情況相呼應(yīng)。有鑒于此，行業(yè)景氣程度和企業(yè)業(yè)績(jī)可能成為8月的主要驅(qū)動(dòng)力，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中，投資快于消費(fèi)，工業(yè)表現(xiàn)較為不錯(cuò)的情況有望延續(xù)。國(guó)元證券認(rèn)為，工業(yè)品價(jià)格的復(fù)蘇以及工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的環(huán)比修復(fù)可能成為是主旋律。在風(fēng)格方面我們依然認(rèn)為成長(zhǎng)向價(jià)值的轉(zhuǎn)換正在發(fā)生。

　　在投資策略，國(guó)元證券認(rèn)為，工業(yè)品價(jià)格的上行潛力，中國(guó)市場(chǎng)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的修復(fù)，工業(yè)藍(lán)籌股，周期股可能成為共識(shí)方向。

　　天風(fēng)證券：推薦具備α屬性的周期類核心資產(chǎn)

　　戰(zhàn)略上，業(yè)績(jī)相對(duì)趨勢(shì)決定了長(zhǎng)期市場(chǎng)風(fēng)格難以扭轉(zhuǎn)，仍然是新經(jīng)濟(jì)占優(yōu)，從年度單位高景氣因子制勝的策略出發(fā)，繼續(xù)關(guān)注——一個(gè)中心(基礎(chǔ)設(shè)施)：5G&數(shù)據(jù)中心；三個(gè)基本點(diǎn)(滲透率大概率提升)：新能源車、無(wú)線耳機(jī)、國(guó)產(chǎn)化替代(軍工上游、信創(chuàng)、半導(dǎo)體設(shè)備)。

　　戰(zhàn)術(shù)上，隨著PPI和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的回暖，業(yè)績(jī)好的不僅僅是上半年的醫(yī)藥、科技、消費(fèi)，下半年少部分公司的牛市會(huì)更加均衡，推薦具備α屬性的周期類核心資產(chǎn)。地產(chǎn)竣工鏈條：家居、家電、裝飾建材水災(zāi)災(zāi)后重建鏈條：重卡、工程機(jī)械、水泥、化工的細(xì)分龍頭 。

　　“國(guó)內(nèi)大循環(huán)”是不可錯(cuò)失的長(zhǎng)期主線

　　1)刺激內(nèi)需角度

　　消費(fèi)回流：免稅業(yè)；

　　消費(fèi)升級(jí)(電商以及家電、汽車、食品等大眾消費(fèi)品)；

　　有效投資角度：三大城市集群(京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳)配套基礎(chǔ)設(shè)施、地產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)園等；

　　2)生產(chǎn)端角度

　　供給生命線：糧食安全(大豆、玉米轉(zhuǎn)基因種子)與能源安全(油服工程、油氣儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備、油氣管道建設(shè)，新能源光伏)；

　　供應(yīng)鏈補(bǔ)短板：軍工上游(原材料、零部件)、信創(chuàng)(芯片、操作系統(tǒng)、辦公軟件)、核心生產(chǎn)設(shè)備(如半導(dǎo)體設(shè)備，以及其他高端機(jī)械設(shè)備)。

　　平安證券：A股市場(chǎng)在調(diào)整期蓄勢(shì)，中期向好方向不變

　　平安證券指出，宏觀環(huán)境方面，企業(yè)盈利修復(fù)，中美沖突升級(jí)加大海外不確定性風(fēng)險(xiǎn)；

　　金融監(jiān)管方面，監(jiān)管層加大市場(chǎng)改革力度，同時(shí)也釋放出防范過(guò)快上漲泡沫的信號(hào)；

　　市場(chǎng)資金方面，受到前期上漲過(guò)快疊加當(dāng)前估值極端分化的制約，調(diào)整期后有望蓄力上行。

　　方正證券：機(jī)會(huì)在小票，調(diào)整或是布局機(jī)會(huì)

　　方證證券認(rèn)為，杠桿率上升是因?yàn)橐咔樘厥庠?，因此去杠桿問(wèn)題不是當(dāng)前重點(diǎn)，貨幣政策和金融政策預(yù)計(jì)不會(huì)進(jìn)一步收緊。

　　內(nèi)穩(wěn)外緊，布局牛市第三階段。當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行的核心在于中美關(guān)系擾動(dòng)與國(guó)內(nèi)政策應(yīng)對(duì)，目前處于內(nèi)穩(wěn)外緊的格局，市場(chǎng)處于震蕩布局的階段。配置上是順周期+科技的思路，順周期細(xì)分行業(yè)包括大金融、可選消費(fèi)、基建鏈條等。

　　目前債市估值相對(duì)貸款和非標(biāo)吸引力在提升，但短期內(nèi)各個(gè)因素又并未明確轉(zhuǎn)向有利方向，短期利率下行空間有限。但配置機(jī)會(huì)仍在，中期可特別關(guān)注地產(chǎn)數(shù)據(jù)，其明顯回落之時(shí)也將會(huì)給債市帶來(lái)機(jī)會(huì)。

　　下半年機(jī)會(huì)仍在小票，更多分布于科技、醫(yī)藥、新能源等行業(yè)。市場(chǎng)當(dāng)前整體估值處于中樞附近，但行業(yè)估值分化嚴(yán)重，當(dāng)前的調(diào)整或是布局機(jī)會(huì)。

　　東北證券：牛市處于進(jìn)行時(shí)，3800點(diǎn)目標(biāo)在逐步實(shí)現(xiàn)過(guò)程中

　　東北證券指出，7月行情的最大特征是波動(dòng)率大，由此帶來(lái)短期風(fēng)格切換向低估值金融、地產(chǎn)、傳統(tǒng)周期的可能性。

　　除此之外，中美之間的沖突持續(xù)，“國(guó)內(nèi)大循環(huán)”受到政策多次提及；

　　8月中下旬，中報(bào)將進(jìn)入集中披露期，完善內(nèi)需系統(tǒng)和中報(bào)行情導(dǎo)向消費(fèi)和科技的績(jī)優(yōu)股仍然值得關(guān)注。

　　短期金融、地產(chǎn)、傳統(tǒng)周期等低估值藍(lán)籌仍存在估值修復(fù)空間。

　　國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體，要求構(gòu)建完善的內(nèi)需體系，消費(fèi)、科技仍為中長(zhǎng)期導(dǎo)向。

　　從近期基本面和流動(dòng)性的變化來(lái)看，國(guó)內(nèi)PMI數(shù)據(jù)顯示生產(chǎn)端和需求端的修復(fù)持續(xù)；目前已披露的中報(bào)數(shù)據(jù)顯示業(yè)績(jī)回升基本可以確認(rèn)；貨幣投放量邊際回落，但信用改善持續(xù)；微觀資金面較前期邊際有所改善。因此，目前牛市處于進(jìn)行時(shí)，3800點(diǎn)目標(biāo)在逐步實(shí)現(xiàn)過(guò)程中。

　　從中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，科技和消費(fèi)盈利增速占優(yōu)。具體到申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，披露率較高的行業(yè)中，非銀金融、交通運(yùn)輸、電子盈利增速相對(duì)居前，交通運(yùn)輸、非銀金融、計(jì)算機(jī)、商業(yè)貿(mào)易、輕工制造、食品飲料盈利增速環(huán)比改善最為明顯。

　　銀行、地產(chǎn)等行業(yè)目前估值處于較低歷史分位，消費(fèi)、科技中的元件、白色家電等子行業(yè)存在補(bǔ)漲可能。從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)的相對(duì)估值情況來(lái)看，農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、建筑裝飾、銀行、建筑材料等行業(yè)的PE(TTM)處于20%以下歷史分位，而消費(fèi)和科技中的二級(jí)子行業(yè)中，年初以來(lái)相對(duì)一級(jí)行業(yè)滯漲，或者目前相對(duì)低估的行業(yè)，8月可能迎來(lái)補(bǔ)漲行情，具體來(lái)看，主要有元件、計(jì)算機(jī)設(shè)備、白色家電、飲料制造等子行業(yè)。

　　上海證券：看好8月市場(chǎng)在回調(diào)之后的反彈機(jī)會(huì)

　　上海證券表示，7月市場(chǎng)經(jīng)歷快速上漲后急速回調(diào)，看好8月市場(chǎng)在回調(diào)之后的反彈機(jī)會(huì)。

　　7月多個(gè)城市出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控措施。在理財(cái)產(chǎn)品收益率下降、政策堅(jiān)持“房住不炒”的情況下，配置權(quán)益類資產(chǎn)成為剛性投資需求，增量資金仍在進(jìn)入股市。

　　全球疫情仍未出現(xiàn)拐點(diǎn)，7月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議延續(xù)寬松，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在路上，我國(guó)貨幣政策進(jìn)一步寬松的可能性有限，但尚不具備過(guò)度收緊的條件。美元走弱，6月PPI同比出現(xiàn)拐點(diǎn)，利好大宗商品價(jià)格上漲。大國(guó)博弈帶來(lái)的短期影響很快被市場(chǎng)消化。若美股持續(xù)回調(diào)可能會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)帶來(lái)沖擊。

　　8月中下旬進(jìn)入上市公司中報(bào)密集披露期，建議關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)高景氣的行業(yè)，市場(chǎng)熱點(diǎn)較多，有色、大消費(fèi)、軍工、醫(yī)藥板塊都有機(jī)會(huì)。

　　川財(cái)證券：看好基建、農(nóng)業(yè)、國(guó)企改革、金融

　　川財(cái)證券在投資上建議：

　　一是基建上游的建材板塊，尤其是水利基建領(lǐng)域，考慮到疫情影響外需短期難以恢復(fù)，下半年基建投資可能繼續(xù)發(fā)力，拉動(dòng)內(nèi)需推動(dòng)經(jīng)濟(jì)；

　　二是農(nóng)業(yè)板塊，受全國(guó)洪澇災(zāi)害持續(xù)影響疊加貿(mào)易摩擦可能導(dǎo)致糧食進(jìn)出口受阻，預(yù)計(jì)糧食價(jià)格可能會(huì)有所波動(dòng)，建議關(guān)注相關(guān)板塊；

　　三是國(guó)企改革，當(dāng)前地方財(cái)政壓力加大，非稅收入重要性提升，建議關(guān)注對(duì)財(cái)政產(chǎn)生補(bǔ)充的“國(guó)企改革”概念板塊；

　　四是當(dāng)前估值較低的金融板塊，伴隨著金融市場(chǎng)改革進(jìn)一步深化，金融行業(yè)估值和盈利能力會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步提升。

　　光大證券：驚險(xiǎn)之后仍會(huì)一躍

　　光大證券認(rèn)為，低估值基礎(chǔ)、貨幣高增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期是支撐二季度以來(lái)市場(chǎng)反彈三個(gè)關(guān)鍵因素，從這些因素的邊際變化看，光大證券認(rèn)為8月市場(chǎng)仍將處在波動(dòng)加大、由貨幣向盈利“驚險(xiǎn)一躍”的過(guò)程中。

　　監(jiān)管方面，7月初伴隨市場(chǎng)快速上漲，嚴(yán)查違規(guī)場(chǎng)外配資等嚴(yán)監(jiān)管信號(hào)也陸續(xù)釋放，這種信號(hào)的意圖更在于防風(fēng)險(xiǎn)，而引導(dǎo)股票市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行目標(biāo)不變。

　　除了盈利和貨幣這兩個(gè)根本性決定因素，美國(guó)大選前中美博弈升級(jí)、以及科創(chuàng)板大規(guī)模減持及解禁將在短期成為市場(chǎng)波動(dòng)加大的催化劑，不過(guò)中長(zhǎng)期影響有限。

　　行業(yè)上，光大證券認(rèn)為，基本面穩(wěn)健復(fù)蘇，看好可選消費(fèi)和周期成長(zhǎng)。

　　基建和地產(chǎn)投資支持有色、烯烴價(jià)格上漲；6月汽車銷量繼續(xù)回暖，特別是特斯拉帶動(dòng)的新能源汽車呈現(xiàn)較高增長(zhǎng)；隨著零售活動(dòng)以及地產(chǎn)銷售/竣工的恢復(fù)，空調(diào)銷售回暖趨勢(shì)有望延續(xù)；5G手機(jī)出貨量繼續(xù)環(huán)比增加，面板價(jià)格上漲。

　　7月市場(chǎng)主要因過(guò)快上漲引起回調(diào)，往后看，光大證券依舊傾向于從估值和基本面匹配的角度進(jìn)行行業(yè)配置。

　?、?月PPI同比增速出現(xiàn)拐點(diǎn)有望帶動(dòng)周期股行情。

　?、?月中下旬將進(jìn)入上市公司中報(bào)密集披露期，市場(chǎng)可能出現(xiàn)業(yè)績(jī)引導(dǎo)的行情。從目前披露的中報(bào)業(yè)績(jī)亮點(diǎn)在農(nóng)林牧漁、食品飲料、機(jī)械、電力設(shè)備及新能源、電子、醫(yī)藥、國(guó)防軍工及通信等行業(yè)。大博弈雖然加劇了短期科技板塊的回調(diào)，但相關(guān)高景氣行業(yè)在下跌之后反而是更加舒服的買點(diǎn)。

　?、?月金融板塊上漲“一日游”，市場(chǎng)擔(dān)心金融“讓利”以及銀行不良資產(chǎn)的問(wèn)題。光大證券認(rèn)為，金融板塊最差的階段已經(jīng)過(guò)去，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，銀行不良率有望下降，利率回暖也意味著銀行息差和保險(xiǎn)資產(chǎn)端收益的改善。雖然銀行中報(bào)可能會(huì)通過(guò)一次性計(jì)提大量撥備來(lái)壓降利潤(rùn)，導(dǎo)致中報(bào)業(yè)績(jī)較差，但利空釋放后市場(chǎng)將逐漸認(rèn)可經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下金融板塊基本面向好。

　　新時(shí)代證券：持有消費(fèi)，配置券商、新能源車

　　新時(shí)代證券認(rèn)為，股市繼續(xù)調(diào)整的空間很小，時(shí)間到8月中下旬。目前的利空(解禁、中關(guān)系)不會(huì)改變經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和居民資金活躍的大環(huán)境。

　　由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然是上行的，銀行地產(chǎn)的估值繼續(xù)下行空間很小，指數(shù)的調(diào)整空間已經(jīng)很小了。時(shí)間上，現(xiàn)在是經(jīng)濟(jì)淡季和中報(bào)季，向上缺乏催化劑，繼續(xù)開啟上漲的時(shí)間可能要等8月中下旬。

　　當(dāng)下建議風(fēng)格趨于中庸，配置消費(fèi)為主，等待中報(bào)后期逐步關(guān)注經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)度，開始布局金融周期。

　　7月的風(fēng)格只是月度的補(bǔ)漲，不是真正的風(fēng)格切換，4季度有可能進(jìn)入真正的風(fēng)格切換，當(dāng)下處在風(fēng)格不是很明確的過(guò)渡期。券商和新能源車是可以不考慮風(fēng)格，并持續(xù)配置的板塊。

　　新時(shí)代證券認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間，影響市場(chǎng)板塊風(fēng)格的主要變量有：

　　(1)股市資金格局：當(dāng)下A股的資金格局非常好，2020年上半年流入股市的資金已經(jīng)快接近2019年全年的規(guī)模了。

　　(2)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況：如果客觀來(lái)看過(guò)去1個(gè)季度的邊際變化，其實(shí)周期股的基本面改善幅度是最大，但從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，周期股反而是最差的，認(rèn)為商品價(jià)格季度級(jí)別上漲后，或房地產(chǎn)銷售回升后方能形成資金認(rèn)可。存在這個(gè)可能，可以左側(cè)布局，三季度開始有絕對(duì)收益，中間可能會(huì)有月度領(lǐng)漲，目前進(jìn)入平淡期，4季度可能會(huì)有更積極的表現(xiàn)。

　　中信建設(shè)：復(fù)蘇曲折貨幣正?；?，低估值行業(yè)攻守兼?zhèn)?/strong>

　　在二季度GDP增速達(dá)到3.2%超預(yù)期的情況下，中信建設(shè)證券認(rèn)為，預(yù)期貨幣政策將進(jìn)一步走向正?；习肽陮捫庞煤蛯捸泿诺臓顟B(tài)在經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)大幅下跌的情況下，很難出現(xiàn)寬松再現(xiàn)。按照易綱行長(zhǎng)在陸家嘴論壇上30萬(wàn)億的社融規(guī)模和20萬(wàn)億的信貸規(guī)模表述，中信建設(shè)證券預(yù)期，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，2020年下半年新增社融與2019年下半年持平，重新回歸正常化。

　　在這種情況下，股票市場(chǎng)將重新呈現(xiàn)出震蕩的格局，低估值的金融、地產(chǎn)和周期行業(yè)會(huì)相對(duì)占優(yōu)。從當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，由于外部環(huán)境面臨較大的不確定性，經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)才是中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的穩(wěn)定依靠。金融、地產(chǎn)和周期相對(duì)而言海外敞口較小，屬于內(nèi)循環(huán)品種，同時(shí)低估值還具備攻守兼?zhèn)涞奶匦?，建議投資者關(guān)注。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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