融券余額創(chuàng)新高 偏股型基金倉位大幅下降

　　8月14日兩市融券余額達(dá)到621.39億元，創(chuàng)下歷史新高。與此同時(shí)，偏股型基金倉位整體下降3.73個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于后市，機(jī)構(gòu)分歧較大，有基金經(jīng)理表示，今年以來已賺了較多，三季度將進(jìn)行一定的減倉；但同時(shí)也有基金經(jīng)理稱，行情會(huì)擴(kuò)展到優(yōu)質(zhì)股票之外的資產(chǎn)類別。

　　融券余額621億元

　　數(shù)據(jù)顯示，8月14日，兩市融券余額為621.39億元，創(chuàng)下今年以來新高，同時(shí)也創(chuàng)歷史新高。事實(shí)上，近期融券余額呈震蕩上行態(tài)勢(shì)，兩市融券余額7月以來累計(jì)增加了297.45億元。而融資余額方面，數(shù)據(jù)顯示，8月14日，兩市融資余額為13937.57億元，較此前一個(gè)交易日減少68.39億元，但仍明顯高于6月底約11000億元的融資余額規(guī)模。

　　在融券余額創(chuàng)新高的同時(shí)，偏股型基金倉位也在大幅下降。好買倉位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，8月10日至8月15日，偏股型基金整體大幅減倉3.73個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)前倉位為65.43%。其中，股票型基金倉位從88.08%下降至85.61%，下降了2.47個(gè)百分點(diǎn)；標(biāo)準(zhǔn)混合型基金倉位從66.64%下降至62.74%，下降了3.90個(gè)百分點(diǎn)。

　　此外，北向資金方面，繼上周五凈流入64.29億元后，昨日凈流入57.13億元，近兩日累計(jì)凈流入達(dá)121.42億元。

　　后市分歧加大

　　機(jī)構(gòu)對(duì)后市的分歧逐漸加大。部分基金人士表示，今年以來已賺了較多，三季度將進(jìn)行一定的獲利了結(jié)；但另一方面也有一批新基金將在三季度集中建倉?？偠灾?，機(jī)構(gòu)對(duì)三季度市場(chǎng)震蕩都有共同預(yù)期，但籌碼交換或較多。

　　某爆款基金基金經(jīng)理認(rèn)為，此前一輪上漲主要依靠資金推動(dòng)，其本身價(jià)值基礎(chǔ)并不牢固，因此在上漲后會(huì)有價(jià)值回歸的壓力。

　　相聚資本也表示，預(yù)計(jì)后市將維持震蕩格局，指數(shù)上漲的斜率有限，但自身具備阿爾法的個(gè)股將有望跑出結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。當(dāng)前銀行股以及部分周期股估值處于底部，板塊中一些優(yōu)質(zhì)個(gè)股將有絕對(duì)回報(bào)的機(jī)會(huì)。但受制于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的幅度有限，市場(chǎng)風(fēng)格很難出現(xiàn)類似2014年底那樣極致的切換。

　　灃京資本表示，目前看，相對(duì)較為確定的是全球及中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇趨勢(shì)和流動(dòng)性格局并沒有出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，A股處于牛市周期的積極因素依然存在，市場(chǎng)風(fēng)格也將更為均衡。

　　不過，也有部分基金人士認(rèn)為，后市仍將出現(xiàn)較多中短期上漲機(jī)會(huì)。某公募基金經(jīng)理認(rèn)為，未來流動(dòng)性偏寬松的狀況將持續(xù)較長時(shí)間，A股市場(chǎng)將出現(xiàn)許多中短期機(jī)會(huì)，對(duì)未來總體判斷樂觀。

　　一致看好長期優(yōu)質(zhì)公司

　　在組合配置方面，上述爆款基金經(jīng)理表示，當(dāng)前組合結(jié)構(gòu)主要集中在新興產(chǎn)業(yè)、長期內(nèi)需產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中的優(yōu)秀公司，目前前兩類資產(chǎn)行業(yè)整體估值水平偏高，未來一段時(shí)間將對(duì)其中的投資標(biāo)的進(jìn)行精選，并調(diào)倉至以第三類資產(chǎn)為主。

　　灃京資本也表示，建議保持中性倉位，投資組合風(fēng)格偏向均衡，以有效倉位暴露為管控目標(biāo)，在市場(chǎng)震蕩中可結(jié)合短期業(yè)績與中長期增長空間等角度，優(yōu)選個(gè)股、調(diào)整持倉，構(gòu)建更穩(wěn)健的組合。

　　雖然機(jī)構(gòu)對(duì)后市分歧較大，但對(duì)于真正具有長期價(jià)值的好企業(yè)仍被一致看好。他們認(rèn)為，隨著時(shí)間推移，這些長期優(yōu)質(zhì)標(biāo)的通過市值不斷上漲來實(shí)現(xiàn)時(shí)間價(jià)值，其中的佼佼者最終會(huì)脫穎而出，并帶動(dòng)市場(chǎng)整體持續(xù)上漲。

　　上述公募基金經(jīng)理表示，即使面對(duì)中短期機(jī)會(huì)，在較大級(jí)別的股票行情中，最有效的投資策略仍是全身心挖掘長期優(yōu)質(zhì)股票并長期持有，不為中短期誘惑所動(dòng)。當(dāng)前有兩個(gè)明確的趨勢(shì)：一是經(jīng)濟(jì)微觀主體的差異化在擴(kuò)大，好企業(yè)逐步偏離均值向更好的方向發(fā)展，少數(shù)企業(yè)拉動(dòng)了整體經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的提升；二是在質(zhì)量型增長的背景下，無形經(jīng)濟(jì)顯性化，其規(guī)模逐步超越有形經(jīng)濟(jì)，比重越來越大。（作者　李惠敏 林榮華）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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