券商預(yù)測(cè)8月CPI環(huán)比漲幅有望保持穩(wěn)定

　　近來(lái)，白酒企業(yè)漲價(jià)覆蓋了低端、中端、高端各大品牌。受肉蛋等原材料價(jià)格上漲影響，部分食品企業(yè)也“順勢(shì)”漲價(jià)。盡管白酒、肉蛋等原材料價(jià)格上漲，但分析師認(rèn)為其對(duì)CPI影響有限。

　　消費(fèi)逐步恢復(fù)

　　市場(chǎng)人士表示，本周原件飛天茅臺(tái)批發(fā)價(jià)維持在2770元/瓶左右，散瓶飛天茅臺(tái)為2495元/瓶，終端價(jià)維持在2900元/瓶以上。八代五糧液批發(fā)價(jià)上漲至970元/瓶左右，瀘州老窖價(jià)格上漲至870元/瓶-880元/瓶，劍南春為360元/瓶。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，二季度原本是白酒消費(fèi)淡季，隨著國(guó)內(nèi)新冠肺炎疫情得到控制，消費(fèi)場(chǎng)景逐步恢復(fù)，白酒行業(yè)表現(xiàn)比一季度改善明顯，且“雙節(jié)”臨近，也從需求端為產(chǎn)品漲價(jià)增添了助力。

　　卓創(chuàng)資訊宏觀分析師劉新偉表示，從深層次原因來(lái)看，白酒、肉蛋等相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上漲主要是原材料價(jià)格上漲所致。生產(chǎn)白酒和肉蛋的原材料都是糧食作物。前期玉米價(jià)格上漲帶來(lái)其他糧食價(jià)格走高，疊加倡導(dǎo)節(jié)約糧食因素，市場(chǎng)預(yù)期白酒原材料供應(yīng)可能受限，因此近期白酒、肉蛋等價(jià)格出現(xiàn)上漲。

　　在食品領(lǐng)域，肉蛋漲價(jià)是近期市場(chǎng)熱點(diǎn)之一。劉新偉分析，豬產(chǎn)業(yè)疫情對(duì)生豬養(yǎng)殖行業(yè)的影響持續(xù)存在，前期南方地區(qū)梅雨季節(jié)加重了疫情影響，在供應(yīng)偏緊的情況下，生豬價(jià)格上漲帶動(dòng)了豬肉價(jià)格以及替代品蛋類、禽類價(jià)格走高。此外，豬肉、蛋類等需求增加也刺激產(chǎn)品價(jià)格上漲。

　　劉新偉指出，白酒、肉蛋等原材料價(jià)格上漲，處于下游的經(jīng)銷商、肉類加工企業(yè)壓力增大。

　　食品飲料行業(yè)業(yè)績(jī)確定性高

　　開(kāi)源證券食品飲料行業(yè)分析師張宇光表示，隨著國(guó)內(nèi)新冠肺炎疫情得到控制，2020年食品飲料行業(yè)基本面的穩(wěn)定性與業(yè)績(jī)確定性較高。

　　張宇光表示，看好下半年白酒投資機(jī)會(huì)。主要考慮到三方面因素：一是中秋節(jié)白酒大概率旺銷；二是酒廠內(nèi)部積極性高，消費(fèi)拉動(dòng)、需求拓展力度環(huán)比上半年加大；三是渠道庫(kù)存處于低位，名酒企業(yè)渠道秩序管理進(jìn)一步提升。

　　方正證券食品飲料行業(yè)分析師表示，中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)將至，白酒消費(fèi)場(chǎng)景將增加，三季度會(huì)出現(xiàn)消費(fèi)回補(bǔ)，但不可能彌補(bǔ)上半年疫情影響的全部損失。隨著疫情緩解，白酒行業(yè)最差時(shí)點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，預(yù)計(jì)三季度可以走上正軌。食品方面，疫情緩解后，人們的生產(chǎn)生活逐步恢復(fù)正常，居家消費(fèi)需求回歸常態(tài)，建議關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具備持續(xù)性的標(biāo)的。

　　在劉新偉看來(lái)，食品上游企業(yè)的日子要比下游過(guò)得舒服。今年以來(lái)玉米價(jià)格上漲，帶動(dòng)其他糧食價(jià)格走高，不少飼料企業(yè)漲價(jià)，生豬養(yǎng)殖企業(yè)也順勢(shì)漲價(jià)，但下游深加工類型企業(yè)并不好過(guò)。比如，對(duì)火腿腸這類肉類深加工企業(yè)而言，今年春節(jié)以來(lái)，新冠肺炎疫情已經(jīng)對(duì)其生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)造成了一定影響，原材料生豬價(jià)格上漲又帶來(lái)生產(chǎn)成本增加，這類企業(yè)由于傳導(dǎo)鏈條阻滯，未能將漲價(jià)傳導(dǎo)至終端商品，面臨“兩頭煎熬”。

　　盡管白酒、肉蛋等原材料價(jià)格上漲，但分析師認(rèn)為其對(duì)CPI影響有限。劉新偉預(yù)計(jì)，8月CPI環(huán)比有望持平或小幅上漲。一方面，由于去年同期豬肉價(jià)格基數(shù)較高，導(dǎo)致今年相對(duì)價(jià)格偏低；另一方面，鮮果、主要糧食作物價(jià)格都不太高，一定程度上平抑肉價(jià)上漲帶來(lái)的影響。

　　另外，白酒價(jià)格變動(dòng)對(duì)CPI影響較小，預(yù)計(jì)難以推高CPI。不過(guò)考慮到汽、柴油價(jià)格上漲因素，不排除CPI會(huì)小幅上漲。（作者　張利靜 馬爽）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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