券商年內(nèi)發(fā)債融資突破1.12萬億元 還有540億元定增、配股待實(shí)施

　　近期，中信證券、中國銀河等券商獲批公開發(fā)行永續(xù)次級(jí)債。同時(shí)，多家券商的定增、配股方案也相繼獲得批準(zhǔn)，券商再融資熱情進(jìn)一步升溫。

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來，券商通過發(fā)行證券公司債、證券公司次級(jí)債、短期融資券及可轉(zhuǎn)債已累計(jì)募資11220.86億元，同比大增102.19%。同時(shí)，上市券商合計(jì)尚有540億元定增及配股“在路上”。

　　中信改革發(fā)展研究基金會(huì)研究員趙亞赟在接受記者采訪時(shí)表示：“目前政府放寬了企業(yè)發(fā)債的額度控制，企業(yè)債相對銀行貸款要求沒有那么嚴(yán)格，而且券商自己有發(fā)行渠道，融資比較容易，因此發(fā)債成了券商融資的重要手段?！?/p>

　　7家券商發(fā)行永續(xù)次級(jí)債

　　隨著券商向重資本業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，年內(nèi)券商不斷通過發(fā)行短期融資券、證券公司債、證券公司次級(jí)債、可轉(zhuǎn)債等融資方式補(bǔ)充資本金。

　　記者據(jù)數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，截至9月4日，券商通過發(fā)行證券公司債、證券公司次級(jí)債、短期融資券及可轉(zhuǎn)債的形式，已累計(jì)募資11220.86億元，同比大增102.19%。其中包括169只證券公司債，募資4229.28億元；51只證券公司次級(jí)債，募資959.58億元；221只短期融資券，募資6004億元；1只可轉(zhuǎn)債，募資28億元。

　　自5月份以來，多家券商獲準(zhǔn)發(fā)行大額證券公司債，其中以中信證券向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過500億元公司債券的注冊申請獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)最引人注目。

　　5月29日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改<證券公司次級(jí)債管理規(guī)定>的決定》(以下簡稱《管理規(guī)定》)。在《管理規(guī)定》發(fā)布前，券商只能非公開發(fā)行次級(jí)債券，發(fā)行減記債等其他品種也缺乏明確依據(jù)。

　　修改后的《管理規(guī)定》進(jìn)一步拓寬了券商發(fā)債渠道，券商發(fā)行次級(jí)債提速。近期，已有多家券商被批準(zhǔn)或已發(fā)行永續(xù)次級(jí)債。9月2日，中國證監(jiān)會(huì)對中信證券公開發(fā)行永續(xù)次級(jí)債券無異議。此外，年內(nèi)已有包括東方證券、光大證券、國泰君安、國信證券、中金公司、中信建投在內(nèi)的6家券商發(fā)行了合計(jì)270億元的永續(xù)次級(jí)債。從票面利率方面來看，東方證券最高，達(dá)4.75%。

　　以東方證券為例，7月3日，中國證監(jiān)會(huì)對公司公開發(fā)行永續(xù)次級(jí)債券無異議，隨即僅1個(gè)多月后的8月26日，東方證券公開發(fā)行面值50億元的永續(xù)次級(jí)債。該公開發(fā)行永續(xù)次級(jí)債券利率為4.75%，債券基礎(chǔ)期限為5年，在約定的基礎(chǔ)期限期末及每一個(gè)周期末，發(fā)行人有權(quán)行使續(xù)期選擇權(quán)，按約定的基礎(chǔ)期限延長1個(gè)周期(即延長5年)；發(fā)行人不行使續(xù)期選擇權(quán)則全額到期兌付。

　　對此，國開證券分析師程凌表示：“在當(dāng)前寬松的市場環(huán)境下，如能補(bǔ)充長期的低成本資金，有利于券商做大資產(chǎn)規(guī)模，提升杠桿率和盈利能力。此外，《管理規(guī)定》為創(chuàng)新品種預(yù)留了制度空間，券商融資渠道有望進(jìn)一步拓寬，未來券商的資產(chǎn)負(fù)債管理能力將成為競爭的重點(diǎn)，大型券商將更具優(yōu)勢?！?/p>

　　券商不斷增厚資本實(shí)力

　　在金融業(yè)對外開放以及券業(yè)“馬太效應(yīng)”等發(fā)展背景下，券商需要快速提升資本實(shí)力與競爭力，融資意愿更加迫切。今年再融資新規(guī)正式落地后，多家券商積極修改或者新發(fā)定增方案。

　　今年以來，已有6家券商的定增實(shí)施完畢，合計(jì)募資總額為612.05億元，其中，海通證券、國信證券、中信證券的募資總額均超百億元，分別為200億元、150億元、134.6億元。配股方面，已有5家券商實(shí)施完畢，合計(jì)募資總額為318.41億元，其中，招商證券、東吳證券、天風(fēng)證券的募資總額超50億元，分別為126.83億元、58.51億元、53.25億元。

　　至此，年內(nèi)已有11家券商完成定增或配股，合計(jì)募資總額為930.46億元。

　　此外，據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，目前還有4家券商擬合計(jì)募資不超過365億元的定增方案以及3家券商合計(jì)擬募資不超過175億元的配股方案正在路上，券商定增及配股合計(jì)擬募資總額為540億元。從最新進(jìn)展來看，9月3日，西部證券擬不超過75億元的定增方案獲證監(jiān)會(huì)受理。6月16日，浙商證券擬不超過100億元的定增方案獲股東大會(huì)審議通過。6月9日，南京證券擬不超過60億元的定增方案獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。3月14日，中信建投擬不超過130億元的定增方案獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

　　9月3日，紅塔證券擬募資不超過80億元的配股發(fā)行方案獲中國煙草總公司同意。7月3日，華安證券擬不超過40億元的配股發(fā)行方案獲股東大會(huì)審議通過；5月28日，國元證券擬不超過55億元的配股發(fā)行方案獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

　　對此，華創(chuàng)證券分析師徐康認(rèn)為：“在下半年市場交投活躍度持續(xù)及股權(quán)融資提速的假設(shè)下，頭部券商及精品券商全年業(yè)績或有望超越2015年。若資本市場深改持續(xù)，證券行業(yè)基礎(chǔ)經(jīng)營要素或?qū)⒌玫饺鎯?yōu)化，業(yè)務(wù)效率的提高將有望推動(dòng)財(cái)富管理、投行、資管等輕資本業(yè)務(wù)的收入穩(wěn)步上漲，而融資渠道的拓寬、資本實(shí)力的增加、創(chuàng)新業(yè)務(wù)的逐步落地都將有可能促進(jìn)資本中介、投資交易等重資本業(yè)務(wù)的營收規(guī)模提高。在未來可能的市場環(huán)境和行業(yè)格局巨變之下，頭部券商有望以強(qiáng)大的綜合實(shí)力提高各項(xiàng)業(yè)務(wù)市占率，而精品券商則可能通過深耕某一業(yè)務(wù)而穩(wěn)固自身的護(hù)城河?！保ㄗ髡摺≈苌衼?/p>

　　轉(zhuǎn)自：證券日報(bào)

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