鍛造特色優(yōu)勢推動證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

　　新《證券法》實(shí)施，為資本市場全面深化改革措施落地，防范市場風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能發(fā)揮，提供了堅(jiān)強(qiáng)的法治保障。設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，補(bǔ)齊了資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的短板，吹響了資本市場新一輪改革號角。

　　站在新的起點(diǎn)，作為資本市場重要中介機(jī)構(gòu)，證券業(yè)唯有主動擁抱變革和挑戰(zhàn)，堅(jiān)持底線思維、苦練內(nèi)功、做精專業(yè)，不斷提升專業(yè)水平和核心競爭力，才能在新發(fā)展格局中做大做強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)更大作為。

　　實(shí)現(xiàn)專業(yè)化、差異化發(fā)展

　　當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)從高速增長階段向高質(zhì)量增長階段轉(zhuǎn)換，經(jīng)濟(jì)增長動力從過去的要素驅(qū)動、債務(wù)驅(qū)動逐步向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)變，加快新舊動能轉(zhuǎn)化，推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，需要資本市場充分發(fā)揮資源配置、資產(chǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理等功能，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更高質(zhì)量、更有效率的金融服務(wù)。

　　去年7月，易主席在證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)座談會上提出，絕大多數(shù)券商要向差異化、專業(yè)化、特色化發(fā)展，在特定行業(yè)、一定區(qū)域內(nèi)精耕細(xì)作，做出特色、做出強(qiáng)項(xiàng)、做出專長、做出精品，為做大證券行業(yè)、做強(qiáng)證券公司提供了重要指引。鍛造特色優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化、差異化發(fā)展已成為中小券商的必然選擇。

　　一是差異化發(fā)展是成熟市場做大做強(qiáng)的重要舉措。從成熟市場發(fā)展軌跡和市場格局來看，既有“大而全”的綜合金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，如耳熟能詳?shù)母呤?、美林、花旗等金融?cái)團(tuán)，也有在交易、融資、并購等不同領(lǐng)域“小而美”的精品機(jī)構(gòu)，如專注并購和財(cái)務(wù)顧問的拉扎德(Lazard Freres)、北美最大零售證券經(jīng)紀(jì)商愛德華·瓊斯(Edward Jones)公司等。其中精品機(jī)構(gòu)在特定產(chǎn)品或服務(wù)上具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，能夠直接與大型投行展開競爭。境外成熟市場發(fā)展經(jīng)驗(yàn)證明，提升證券行業(yè)整體實(shí)力需要奮發(fā)有為的中小券商。

　　二是差異化發(fā)展是行業(yè)互補(bǔ)共進(jìn)的現(xiàn)實(shí)需要。長期以來，證券行業(yè)長期存在同質(zhì)化、低端化問題，證券公司之間競爭異常激烈，隨著證券業(yè)務(wù)資本化、客戶機(jī)構(gòu)化、服務(wù)智能化的演進(jìn)，頭部券商的優(yōu)勢越發(fā)明顯，行業(yè)營收、利潤集中度提高，中小證券公司經(jīng)營境況日趨嚴(yán)峻。與大型券商相比，中小券商可以在細(xì)分領(lǐng)域的專業(yè)特色與客戶群體的深度服務(wù)上精耕細(xì)作，與大型券商形成功能互補(bǔ)，發(fā)揮比較優(yōu)勢，打破同質(zhì)競爭。

　　三是差異化發(fā)展是監(jiān)管導(dǎo)向，也是市場發(fā)展的客觀規(guī)律。回顧中國證券市場的發(fā)展歷程，因市場環(huán)境變化和分類監(jiān)管政策，部分中小券商曾被動轉(zhuǎn)向差異化經(jīng)營，但在增加長期投入、推進(jìn)差異化發(fā)展上既缺少動力，也缺乏基礎(chǔ)。易主席講話發(fā)表后，重點(diǎn)推動差異化、特色化發(fā)展已成為監(jiān)管政策導(dǎo)向。證監(jiān)會“深改12條”強(qiáng)調(diào)了“支持優(yōu)質(zhì)券商創(chuàng)新提高，鼓勵中小券商特色化精品化發(fā)展”的舉措，《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》等監(jiān)管規(guī)定也注重引導(dǎo)和支持中小券商特色化、精品化發(fā)展。

　　需注意三大問題

　　目前，國內(nèi)證券公司差異化、特色化的發(fā)展路徑正在顯現(xiàn)，綜合類證券公司發(fā)揮資源優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展；專業(yè)類證券公司聚焦細(xì)分領(lǐng)域推動特色業(yè)務(wù)發(fā)展，加快形成比較優(yōu)勢，服務(wù)創(chuàng)新性證券公司運(yùn)用技術(shù)優(yōu)勢，推動業(yè)務(wù)快速發(fā)展。值得一提的是，證券行業(yè)和券商推行差異化、特色化發(fā)展，還需重點(diǎn)關(guān)注以下問題：

　　一是境內(nèi)外資本市場產(chǎn)生背景、監(jiān)管環(huán)境、發(fā)展階段不一樣，境外經(jīng)驗(yàn)可以借鑒、教訓(xùn)應(yīng)當(dāng)吸取，但不適宜照搬照抄。

　　二是差異化、特色化經(jīng)營應(yīng)該是市場自然演進(jìn)的結(jié)果，證券行業(yè)應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化行業(yè)生態(tài)環(huán)境，引導(dǎo)公平和充分的競爭，給予經(jīng)營規(guī)范的所有券商同等的轉(zhuǎn)型發(fā)展空間。

　　三是證券公司要立足自身，找好突破口、瞄準(zhǔn)目標(biāo)市場集中發(fā)力；同時(shí)也要量力而行，業(yè)務(wù)規(guī)模要與公司資本實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)管控能力相匹配，堅(jiān)守合規(guī)風(fēng)控底線。

　　“仁以為己任、任重而道遠(yuǎn)”。新時(shí)代賦予了資本市場新的定位和使命。建設(shè)一個(gè)強(qiáng)大的資本市場，需要一個(gè)強(qiáng)大的證券行業(yè)。我國資本市場全面推進(jìn)深化改革、高水平開放以及高質(zhì)量發(fā)展，為證券行業(yè)發(fā)展提供了難得的歷史機(jī)遇。國海證券必將扎實(shí)踐行“專業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，卓越成就夢想”的發(fā)展使命，秉承“合規(guī)誠信、專業(yè)創(chuàng)新、堅(jiān)韌擔(dān)當(dāng)、高效共贏”的價(jià)值觀，為打造規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，推動中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級、創(chuàng)新發(fā)展貢獻(xiàn)力量。（作者：何春梅）

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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