A股跨年行情預(yù)期升溫 機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好順周期

　　盡管震蕩行情不止，但由于多個(gè)熱點(diǎn)板塊接棒，截至11月27日收盤，滬綜指11月以來漲幅已達(dá)5.7%，為年內(nèi)月度漲幅次高，之前券商預(yù)測的“跨年行情”似有啟動(dòng)之勢。

　　在最新策略報(bào)告中，多家券商明確指出，A股正處于基本面不斷改善驅(qū)動(dòng)、持續(xù)數(shù)月的輪動(dòng)慢漲期，繼續(xù)看好當(dāng)前至明年一季度的跨年行情。配置上，多家券商將順周期板塊作為后市布局主線，可選消費(fèi)、金融等板塊亦值得關(guān)注。

　　滬指月漲幅創(chuàng)年內(nèi)次高

　　回顧上周(11月23日至11月27日)行情，A股“滬強(qiáng)深弱”格局持續(xù)，上證綜指整體呈現(xiàn)“V”型反彈，深證成指及創(chuàng)業(yè)板指則持續(xù)震蕩下行。數(shù)據(jù)顯示，截至11月27日收盤，上證綜指全周上漲0.91%，深證成指及創(chuàng)業(yè)板指分別下跌1.17%、1.80%。

　　從全月情況看，11月1日至11月27日，滬指累計(jì)上漲5.7%，漲幅創(chuàng)年內(nèi)月度漲幅次高；深證成指累計(jì)上漲3.43%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)下跌1.39%。

　　在中金公司首席策略分析師王漢鋒看來，近一周市場低估值周期性板塊繼續(xù)領(lǐng)漲，市場風(fēng)格再平衡，但風(fēng)格轉(zhuǎn)換和A股整體指數(shù)走勢較糾結(jié)，一方面可能因?yàn)锳股機(jī)構(gòu)化趨勢下，追逐短期博弈性機(jī)會(huì)的資金力量已經(jīng)不如此前，另一方面可能是政策退出的顧慮限制了市場資金去追逐周期性板塊。

　　在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍較強(qiáng)勁、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大趨勢持續(xù)的背景下，短期復(fù)蘇交易仍是主線，但在機(jī)構(gòu)投資者連續(xù)獲取較好收益后，臨近年底，整體風(fēng)險(xiǎn)偏好不高，投資者需要注意這些因素對市場的影響。

　　近期來自政策和市場面的多項(xiàng)利好消息也備受投資者關(guān)注。11月27日，滬深交易所分別就全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司向上交所科創(chuàng)板、深交所創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市辦法公開征求意見，對新三板公司轉(zhuǎn)板上市條件、轉(zhuǎn)板上市審核、上市安排及自律監(jiān)管等事項(xiàng)作出具體規(guī)定；同日上交所和中證指數(shù)有限公司宣布，決定將上市時(shí)間超過1年的科創(chuàng)板證券納入上證180、滬深300等成分指數(shù)樣本空間。

　　在興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)看來，此次科創(chuàng)板公司擬進(jìn)入主要指數(shù)和滬港通股票池，進(jìn)一步體現(xiàn)國家對于資本市場尤其是科創(chuàng)板的重視，未來A股主要指數(shù)成分質(zhì)量迎來全面提升，真正反映中國經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的成果，為投資者提供優(yōu)質(zhì)回報(bào)。

　　繼續(xù)看好A股跨年行情

　　從滬指11月以來整體表現(xiàn)看，四季度伊始有券商提出的“A股跨年行情”似有隱隱啟動(dòng)之勢。當(dāng)前離2021年僅有1個(gè)月時(shí)間，后市A股“?！蓖厩熬熬烤谷绾?？

　　中信證券首席策略分析師秦培景認(rèn)為，A股正處于基本面不斷改善驅(qū)動(dòng)、持續(xù)數(shù)月的輪動(dòng)慢漲期，未來海外新的寬松舉措有望推升全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)中向好，政策保持平穩(wěn)，預(yù)計(jì)年末機(jī)構(gòu)調(diào)倉行為推動(dòng)順周期板塊行情延續(xù)到明年一季度，順周期的相對景氣和估值優(yōu)勢將進(jìn)一步強(qiáng)化板塊行情，而新經(jīng)濟(jì)板塊相對盈利增長優(yōu)勢預(yù)計(jì)將在2021年下半年體現(xiàn)。

　　國盛證券首席策略分析師張啟堯表示，繼續(xù)看好當(dāng)前至明年一季度的跨年行情：疫苗研發(fā)進(jìn)展順利以及RCEP簽署等利好持續(xù)釋放，有望提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好并進(jìn)一步強(qiáng)化全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇。在全球經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇，疊加外部不確定性消化、內(nèi)部政策預(yù)期升溫帶來的風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的多重合力之下，市場有望共振向上，行情也將大超預(yù)期，建議積極參與。

　　在安信證券首席策略分析師陳果看來，整體上市場依然處于震蕩向上趨勢中，復(fù)蘇深化、流動(dòng)性預(yù)期穩(wěn)定和疫苗預(yù)期下A股有望迎來跨年行情。這個(gè)階段建議圍繞順周期主線，將市場調(diào)整作為應(yīng)該把握的機(jī)會(huì)。

　　深耕順周期板塊主線

　　在諸多券商看來，順周期板塊無疑是接下來一段時(shí)間市場行情重要主線。

　　秦培景建議，配置上順周期工業(yè)板塊繼續(xù)關(guān)注基本金屬、能源金屬和化工；可選消費(fèi)板塊重點(diǎn)關(guān)注家電、汽車、白酒、家居，以及受益出行恢復(fù)的酒店、景區(qū)等；低估值板塊建議重點(diǎn)關(guān)注銀行；同時(shí)短期建議關(guān)注集采落地后醫(yī)藥板塊龍頭股的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

　　張啟堯推薦三條主線，一是新能源、半導(dǎo)體等政策預(yù)期較高且受風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升影響較大的板塊；二是有色、機(jī)械、石油、石化等“復(fù)蘇鏈”相關(guān)板塊有望繼續(xù)收獲超額收益；三是需求持續(xù)回升、行業(yè)景氣方向確認(rèn)的新能源、家電、汽車等板塊。

　　王漢鋒建議關(guān)注四條主線：一是全球復(fù)蘇深化，部分原材料、偏周期性的板塊短期可能繼續(xù)表現(xiàn)，如銅、鋁、原油等；二是光伏及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，特別是上游鋰等原材料；三是內(nèi)需消費(fèi)中估值不高、景氣度仍在改善的汽車、家電、家居等；四是化工龍頭、龍頭券商及保險(xiǎn)等。

　　陳果強(qiáng)調(diào)，就順周期板塊而言，需求端有自身庫存周期與行業(yè)周期邏輯，供給端有收縮或產(chǎn)能退出的方向，這些方向的持續(xù)性可能超越市場預(yù)期，投資者需特別注意。行業(yè)上建議重點(diǎn)關(guān)注白酒、白電、汽車(包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈)、化工、機(jī)械、有色、煤炭、鋼鐵、保險(xiǎn)、銀行、券商、半導(dǎo)體等。(作者：胡雨)

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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