保薦代表人優(yōu)勝劣汰大幕開啟

　　市場(chǎng)期待已久的證券公司保薦業(yè)務(wù)規(guī)則正式發(fā)布，規(guī)則建立了統(tǒng)一、規(guī)范的證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，壓實(shí)了中介機(jī)構(gòu)市場(chǎng)“看門人”的職責(zé)，規(guī)范了券商保薦業(yè)務(wù)行為，強(qiáng)調(diào)了保薦代表人的執(zhí)業(yè)能力和質(zhì)量。這將極大改善行業(yè)生態(tài)，促進(jìn)形成能力和責(zé)任相匹配的權(quán)責(zé)清晰、運(yùn)轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、相互制約、各負(fù)其責(zé)的“看門人”機(jī)制。

　　我國實(shí)施證券保薦制度已有16年，保薦代表人從首批的609名到現(xiàn)在的5500余人，執(zhí)業(yè)人員大幅增長，這和注冊(cè)制改革相關(guān)。企業(yè)上市的進(jìn)度加快，更多企業(yè)踏上IPO征程，券商投行對(duì)于保薦代表人的需求相應(yīng)增加，同時(shí)，個(gè)人申請(qǐng)保薦代表人資格時(shí)擔(dān)任過項(xiàng)目協(xié)辦人及通過保代考試兩項(xiàng)重要條件均被取消，替代為“非準(zhǔn)入型的水平評(píng)價(jià)測(cè)試”，讓保薦代表人隊(duì)伍迅速擴(kuò)容。

　　尤其是今年下半年，《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》發(fā)布以來，一大批新保薦代表人入場(chǎng)，讓不少老保薦代表人面臨空前的職業(yè)壓力。

　　表面上看，規(guī)則引導(dǎo)下，保薦代表人的準(zhǔn)入門檻降低，但實(shí)質(zhì)上，監(jiān)管強(qiáng)度較之前更甚。一方面，監(jiān)管明確保薦代表人專業(yè)能力水平評(píng)價(jià)測(cè)試是驗(yàn)證擬任保薦代表人是否熟練掌握相關(guān)專業(yè)知識(shí)、具備所需專業(yè)能力的一種方式，但不是唯一方式，更注重的是個(gè)人能力和執(zhí)業(yè)經(jīng)歷。同時(shí)，新增的名單分類機(jī)制持續(xù)動(dòng)態(tài)跟蹤保薦代表人的執(zhí)業(yè)能力，通過分類公示保薦代表人的執(zhí)業(yè)情況、專業(yè)能力水平評(píng)價(jià)情況、誠信信息、處罰處分措施情況等，對(duì)保薦代表人實(shí)施動(dòng)態(tài)分類管理；另一方面，監(jiān)管強(qiáng)化了保薦項(xiàng)目的管理，在交易所對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)、證監(jiān)局的例行抽查之外，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)增加了對(duì)保薦機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)，定價(jià)能力、合規(guī)能力、發(fā)行承銷組織能力、銷售能力、風(fēng)險(xiǎn)控制實(shí)效以及服務(wù)國家戰(zhàn)略等將越來越成為投行的競(jìng)爭(zhēng)力所在。

　　面對(duì)注冊(cè)制的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，保薦代表人群體優(yōu)勝劣汰的進(jìn)程才剛剛拉開序幕。在事中事后監(jiān)管方式的調(diào)整下，那些市場(chǎng)聲譽(yù)好、專業(yè)素質(zhì)過硬、客戶資源豐富的保薦代表人將脫穎而出，在注冊(cè)制帶來的企業(yè)上市潮中滿載而歸，而靠混津貼、混簽字費(fèi)的保薦代表人將逐漸被淘汰。（作者：程丹）

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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