尿素：短期支撐猶存 不懼低價(jià)印標(biāo)

　　目前尿素企業(yè)庫存較低，疊加農(nóng)業(yè)需求小旺季來臨，短期內(nèi)銷售壓力不大，因此，尿素價(jià)格仍可保持在相對(duì)高位水平。后市建議密切關(guān)注尿素企業(yè)庫存以及國內(nèi)外新裝置投產(chǎn)情況。

　　4月22日，印度MMTC公司發(fā)布了2021年的第二輪招標(biāo)，截標(biāo)日期為5月4日，報(bào)價(jià)有效期為5月11日，船期為6月21日。截標(biāo)后一共收到14家供應(yīng)商參與投標(biāo)，西海岸最低價(jià)為358.99美元/噸CFR，東海岸最低價(jià)為356.99美元/噸CFR。按照我國發(fā)運(yùn)東海岸運(yùn)費(fèi)25—27美元/噸參考，核算我國FOB不超過328美元/噸估算作參考，去掉港雜和運(yùn)費(fèi)，折算成山東的出廠價(jià)在2000元/噸左右，此價(jià)格明顯低于國內(nèi)出廠價(jià)格。雖然我國缺席本次招標(biāo)，但市場(chǎng)冷卻時(shí)間一閃而逝，“五一”節(jié)后尿素市場(chǎng)依然持續(xù)上漲。目前來看，出口與否對(duì)國內(nèi)尿素市場(chǎng)影響不大，行情走勢(shì)仍然依靠國內(nèi)供需情況。

　　企業(yè)檢修增多

　　自2020年4月開始，尿素供給偏緊態(tài)勢(shì)持續(xù)，導(dǎo)致尿素庫存持續(xù)下滑，目前企業(yè)庫存已處于歷史低位。數(shù)據(jù)顯示，2021年2月18日，尿素企業(yè)總庫存為82.7萬噸，盡管較節(jié)前增加了22萬噸的庫存，但是同比卻下滑39.59%。之后因內(nèi)蒙古能耗雙控政策限制、液氨利潤升高，以及各地區(qū)尿素企業(yè)不明原因的檢修停產(chǎn)，尿素日產(chǎn)量始終維持在16.5萬噸以下，導(dǎo)致尿素企業(yè)庫存連續(xù)十周下滑。數(shù)據(jù)顯示，截至5月6日，尿素企業(yè)庫存為15.9萬噸，同比減少75.27%。近期尿素開工率稍有回升，日產(chǎn)量提升至約15.8萬噸，從目前的數(shù)據(jù)來看，日產(chǎn)量位于歷史同期正常偏高水平。隨著后期梅雨季節(jié)的到來，企業(yè)檢修將逐漸增多，尿素企業(yè)累庫需要一定時(shí)間，短期內(nèi)企業(yè)低庫存對(duì)尿素價(jià)格仍有一定的支撐作用。

　　工業(yè)需求較旺

　　目前農(nóng)需較為清淡，高氮肥生產(chǎn)接近尾聲。截至5月6日，復(fù)合肥企業(yè)的開工率為43.55%，周環(huán)比下降4.09個(gè)百分點(diǎn)，同比下降3.32個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，自5月開始，一直延續(xù)到7月，復(fù)合肥企業(yè)開工率將逐步下降，因此在接下來的兩個(gè)月中復(fù)合肥企業(yè)對(duì)尿素的需求將逐步減少。工業(yè)市場(chǎng)方面，尿素工業(yè)消費(fèi)領(lǐng)域數(shù)據(jù)顯示，一季度火力發(fā)電量同比增長4.2%、公路貨源周轉(zhuǎn)量同比增長56.9%、家具及零部件出口同比增長61%，這些都可以看出今年的工業(yè)需求較旺。三聚氰胺價(jià)格也突破10000元/噸的大關(guān)，并且今年以來一直維持高開工態(tài)勢(shì)，近期開工率雖稍有回落，但整體仍在歷年同期較高位置。這些都可以判定國內(nèi)工業(yè)方面的尿素需求增長大大好于去年同期，并且如此局面將在上半年持續(xù)。

　　農(nóng)需陸續(xù)啟動(dòng)

　　需要注意的是，多地農(nóng)用追肥市場(chǎng)將在5月中旬逐步啟動(dòng)，前段時(shí)間東北地區(qū)因大顆粒尿素缺貨而使得價(jià)位一再推高，形成一貨難求的現(xiàn)象。東北地區(qū)是全國最先大規(guī)模啟動(dòng)的市場(chǎng)，由于今年玉米價(jià)格持續(xù)高位，后期東北玉米追肥也必將對(duì)尿素形成大量需求，疊加華北、西北、華東等地農(nóng)需陸續(xù)啟動(dòng)，必將推漲尿素價(jià)格。

　　綜合來看，盡管我國缺席了此次印標(biāo)，但尿素企業(yè)庫存較低，疊加農(nóng)業(yè)需求小旺季逐步來臨，因此短期內(nèi)銷售壓力不大，尿素價(jià)格仍可保持在相對(duì)高位的水平線上。后期若國內(nèi)外尿素新裝置逐漸投放，尿素供需緊平衡狀態(tài)將逐漸得到緩解。期貨方面，目前2107合約基本與現(xiàn)貨持平，甚至升水部分地區(qū)現(xiàn)貨在50元/噸左右，考慮到7月合約屬于淡季合約，目前2107合約略高估，后期2107合約或有一定的下行空間。另外，目前2107與2109合約價(jià)差仍在100元/噸左右的安全邊際之內(nèi)，后期可繼續(xù)觀察追蹤。建議密切關(guān)注尿素企業(yè)庫存以及國內(nèi)外新裝置投產(chǎn)情況。（海通期貨）

　　轉(zhuǎn)自：化工網(wǎng)

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