產(chǎn)融協(xié)同護(hù)航石化行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

　　近日，由大連商品交易所、中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會共同主辦的2023中國化工產(chǎn)業(yè)(衍生品)大會在杭州舉行。會上，來自行業(yè)協(xié)會、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等的權(quán)威人士及資深專家，圍繞當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、石化行業(yè)發(fā)展態(tài)勢、衍生品工具應(yīng)用和服務(wù)新模式等熱點(diǎn)話題進(jìn)行了深入研討。多位專家表示，在國內(nèi)外錯(cuò)綜復(fù)雜的環(huán)境下，石化市場的不確定因素增多，產(chǎn)融結(jié)合強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理顯得尤為迫切，石化企業(yè)要加強(qiáng)產(chǎn)融協(xié)同，助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　不確定因素增多　風(fēng)險(xiǎn)管理愈發(fā)迫切

　　多位專家認(rèn)為，在國內(nèi)外錯(cuò)綜復(fù)雜的環(huán)境下，石化行業(yè)的不確定性因素會越來越多，期貨工具在生產(chǎn)經(jīng)營中保駕護(hù)航的作用會越來越大。

　　“受俄烏沖突影響，全球石化產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈不穩(wěn)定性凸顯，對我國石化產(chǎn)業(yè)鏈安全性、穩(wěn)定性形成了新的挑戰(zhàn)，迫切需要行業(yè)企業(yè)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理意識，把風(fēng)險(xiǎn)管理、建立市場風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制納入企業(yè)戰(zhàn)略管理中?！笔?lián)合會副會長兼秘書長趙俊貴強(qiáng)調(diào)，期貨市場具有風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)的天然屬性和優(yōu)勢，中國石化市場的高質(zhì)量發(fā)展離不開期貨市場的健全與完善，世界一流的石化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)也需要世界一流的期貨市場體系建設(shè)。

　　記者在采訪中了解到，目前我國化工期貨已發(fā)展成為全球交易最活躍、最有特色的化工衍生品市場，大商所長期保持著全球最大塑料期貨市場的地位。

　　大商所先后推出了線型低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯(PVC)、聚丙烯(PP)、乙二醇、苯乙烯和液化石油氣(LPG)等石化期貨品種，市場影響力不斷擴(kuò)大，行業(yè)企業(yè)參與度不斷提高，為擴(kuò)大中國石化產(chǎn)品國際影響、拓展和完善我國現(xiàn)代石化市場體系貢獻(xiàn)力量。

　　在2022年境外能化板塊波動加劇的特殊時(shí)期，大商所化工板塊保持平穩(wěn)理性運(yùn)行，各品種期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性均在0.9以上，套期保值效率在96%以上，在服務(wù)保供穩(wěn)價(jià)、增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈韌性等方面的作用凸顯。

　　而從今年的石化行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢來看，仍存在諸多不確定性，整體呈現(xiàn)“強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)”的特點(diǎn)。

　　據(jù)石化聯(lián)合會市場與信息部副主任范敏介紹，今年以來，我國石化行業(yè)生產(chǎn)企穩(wěn)回升，但需求總體不振。國內(nèi)需求增速落后于產(chǎn)量增速，庫存壓力增大，產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)放慢。

　　“目前化工行業(yè)應(yīng)收賬款的平均回收期延長很多，這與大量庫存積壓有關(guān)系，庫存占用了大量資金?！狈睹糁赋觯て髽I(yè)可以利用期貨降低庫存，控制庫存容量從而降低應(yīng)收賬款。同時(shí)他建議要推進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合，充分發(fā)揮好期貨的防范風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管控作用。

　　產(chǎn)能大幅擴(kuò)充　市場波動風(fēng)險(xiǎn)加大

　　隨著石化行業(yè)產(chǎn)能不斷擴(kuò)充，供需失衡下，市場波動風(fēng)險(xiǎn)也在加大。

　　“近年來，隨著產(chǎn)能增長，PVC行情整體下行，2021年底價(jià)格最高達(dá)到1.5萬元(噸價(jià)，下同)，但目前僅在6000元左右徘徊，PVC大部分企業(yè)處于虧損狀態(tài)，尤其是中東部企業(yè)虧損幅度更大?！敝袊葔A工業(yè)協(xié)會副理事長兼秘書長張培超介紹說。

　　聚烯烴企業(yè)的日子也不好過。“今年聚烯烴表觀消費(fèi)增長率約5%，而國內(nèi)產(chǎn)能增幅在12.2%，供需失衡將導(dǎo)致競爭加劇且裝置開工率不足?！敝袊やN售有限公司副總經(jīng)理李鎖山預(yù)計(jì)。當(dāng)前，國內(nèi)化工市場下游需求恢復(fù)速度不及預(yù)期，疊加海外需求收縮加大，成為行業(yè)需求不足的重要原因。

　　中海殼牌石油化工有限公司聚丙烯商務(wù)部經(jīng)理謝煒認(rèn)為，2023年聚丙烯產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張將對華南市場的沖擊最大。

　　苯乙烯也難逃產(chǎn)能過剩之苦。東北中石油國際事業(yè)有限公司總經(jīng)理助理遲少飛介紹說，近幾年國內(nèi)苯乙烯行業(yè)高速擴(kuò)能，目前市場已處于供需失衡狀態(tài)，企業(yè)整體利潤不好，特別是一些非一體化、裝置小的苯乙烯企業(yè)利潤更差，裝置只能開一半。2023~2025年還將有近850萬噸/年新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，屆時(shí)國內(nèi)苯乙烯市場形勢將會更加嚴(yán)峻。中石化化工銷售華東分公司營銷專家崔建勇認(rèn)為，苯乙烯市場會進(jìn)入同質(zhì)化紅海競爭。

　　“2023年苯乙烯大投產(chǎn)周期將給行業(yè)帶來利潤下滑、開工率下行以及全球物流方向的變化，特別是對價(jià)格的優(yōu)化能力提出了新的要求?！边h(yuǎn)大物產(chǎn)集團(tuán)有限公司執(zhí)行總裁許朝陽分析說。

　　面對嚴(yán)峻的市場形勢，會上多位專家建議，能化行業(yè)要配套完善期貨品種，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)保值增值。

　　高質(zhì)量發(fā)展　產(chǎn)融協(xié)同必不可少

　　“隨著全球特別是中國煉化產(chǎn)能持續(xù)大幅擴(kuò)張，帶動進(jìn)出口格局出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，能化產(chǎn)品價(jià)格波動劇烈，企業(yè)面臨更大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)?！敝袊蛧H事業(yè)有限公司化工品部負(fù)責(zé)人曾憲鋒表示，期貨市場作為現(xiàn)貨市場的延伸，對現(xiàn)貨市場有重要影響，如何利用好期貨工具是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)。

　　浙江恒逸國際貿(mào)易有限公司副總經(jīng)理葛芮認(rèn)為，當(dāng)前化工生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)都面臨著原材料庫存和產(chǎn)品庫存兩大庫存風(fēng)險(xiǎn)，化解這兩大風(fēng)險(xiǎn)的辦法主要是利用期貨工具進(jìn)行套期保值。“企業(yè)進(jìn)行保值時(shí)需要結(jié)合當(dāng)時(shí)的宏觀形勢、供需狀況、盤面資金以及技術(shù)分析，做好市場研判。具體包括買入或者賣出保值、套保的時(shí)間、套保合約、保值數(shù)量、保證金的準(zhǔn)備、建倉以及止損的設(shè)置。貿(mào)易商可以通過期貨點(diǎn)價(jià)解決上下游高買低賣的矛盾，上游工廠可以在價(jià)格比較高的時(shí)候高位賣出給貿(mào)易商，貿(mào)易商拿到高價(jià)現(xiàn)貨后可以在期貨盤面上進(jìn)行賣出。等到價(jià)格跌至低位時(shí)，再把期貨空頭平倉賣給終端工廠，獲得中間期現(xiàn)價(jià)差利潤?；钯Q(mào)易模式也改變了之前低買高賣囤行情的貿(mào)易模式，有效減少資金壓力，也規(guī)避了價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)?！备疖钦f。

　　據(jù)記者了解，目前多數(shù)石化央企和龍頭企業(yè)成立了期貨部門，應(yīng)用衍生品工具對沖轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，并嘗到了甜頭。

　　中化石化銷售有限公司期貨部總經(jīng)理張秀坤介紹說，公司在經(jīng)營過程中會結(jié)合市場情況運(yùn)用點(diǎn)價(jià)工具，這對企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行起到了保護(hù)作用。

　　“公司積極參與國內(nèi)外化工品的期貨運(yùn)作，國內(nèi)化工期貨品種基本上都有交易?！敝袊蛧H事業(yè)有限公司副總經(jīng)理王鑫表示，在套期保值應(yīng)用方面，他們主要從三個(gè)方面入手，一是對敞口的庫存進(jìn)行賣出套保；二是開展一些跨品種的套保；三是為中石油的煉廠開展毛利的保值，為煉油廠穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營提供保障。

　　據(jù)萬華化學(xué)(煙臺)石化有限公司副總經(jīng)理梁濱介紹，該公司采購現(xiàn)貨時(shí)會利用PP期貨定價(jià)，可將丙烷脫氫(PDH)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤鎖定?！捌谪浌ぞ咴阪i定產(chǎn)業(yè)鏈利潤上是一個(gè)非常好的手段?！绷簽I說。

　　完善制度服務(wù)　增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈韌性和活力

　　在邁向高質(zhì)量發(fā)展新征程上，化工企業(yè)利用期貨和衍生品工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求越來越多。大商所黨委書記、理事長冉華表示，2023年是大商所成立30周年，大商所將以黨的二十大精神為指引，緊密結(jié)合石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新情況、新問題，緊扣服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和高質(zhì)量發(fā)展這一主題，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全和綠色低碳轉(zhuǎn)型等工作重點(diǎn)，找準(zhǔn)發(fā)力點(diǎn)，打好組合拳，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)筑穩(wěn)定、育新機(jī)、開新局提供更高質(zhì)量的服務(wù)。

　　據(jù)了解，大商所將持續(xù)深化期貨現(xiàn)貨結(jié)合、場內(nèi)場外協(xié)同，引導(dǎo)更多產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期貨市場穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈韌性和活力，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　在場內(nèi)市場，大商所化工衍生品市場運(yùn)行質(zhì)效實(shí)現(xiàn)了雙提升。規(guī)模上，2022年大商所6個(gè)化工品種日均成交量、持倉量分別提高8.59%、34.27%。結(jié)構(gòu)上，2022年大商所6個(gè)化工品種法人持倉占比均在70%以上，較2021年平均增長6個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)業(yè)客戶持倉占比平均為28.95%，上漲了3個(gè)百分點(diǎn)，化工品種產(chǎn)業(yè)客戶開戶總量、新開戶數(shù)以及參與交易戶數(shù)均有所突破，乙二醇、苯乙烯、LPG產(chǎn)業(yè)客戶日均持倉量提升均超過50%。

　　對于場內(nèi)化工衍生品市場發(fā)展規(guī)劃，大商所商品三部負(fù)責(zé)人表示，一方面，大商所將持續(xù)豐富完善化工產(chǎn)品序列，探索推出化工品種月均價(jià)期貨，為企業(yè)提供更多風(fēng)險(xiǎn)對沖工具；另一方面，將持續(xù)加大制度供給，在LLDPE、PP等品種上引入集團(tuán)化交割制度，研究擴(kuò)大PVC期貨交割區(qū)域，為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向出口提前做好制度保障，持續(xù)增加交割庫及交割品牌，進(jìn)一步拓展市場覆蓋面，讓更多化工企業(yè)通過參與利用期貨市場實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。

　　在化工板塊場內(nèi)衍生品市場持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，大商所戰(zhàn)略性啟動并推進(jìn)“一圈兩中心”場外市場建設(shè)，努力打造場內(nèi)場外協(xié)同、期貨現(xiàn)貨融合的化工衍生品市場生態(tài)，不斷為化工產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供多元化、個(gè)性化風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

　　截至2022年年底，大商所場外市場能化板塊交易金額達(dá)329億元，占據(jù)了大商所場外業(yè)務(wù)總規(guī)模的半壁江山。

　　“下一步，大商所將堅(jiān)持服務(wù)面向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新緊跟市場需求的理念，圍繞不斷深化場外綜合業(yè)務(wù)平臺功能，更好地促進(jìn)期現(xiàn)結(jié)合，服務(wù)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)。一是夯實(shí)大宗商品倉單登記中心基礎(chǔ)設(shè)施，推進(jìn)協(xié)議交收庫體系建設(shè)，并逐步實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施之間一碼通。二是優(yōu)化交易平臺功能，提供服務(wù)于場外交易習(xí)慣的報(bào)價(jià)方式和成交機(jī)制。三是研究推進(jìn)頭寸轉(zhuǎn)換和聯(lián)動點(diǎn)價(jià)等場內(nèi)場外協(xié)同機(jī)制，滿足產(chǎn)業(yè)企業(yè)在套保過程中對于場內(nèi)場外頭寸的靈活處置需求，從而進(jìn)一步促進(jìn)期現(xiàn)融合，提升產(chǎn)業(yè)客戶的期貨市場參與度?！贝笊趟鶊鐾鈽I(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人表示。（劉敬彩）

　　轉(zhuǎn)自：中國化工報(bào)

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