硫黃：中期行情仍可期

　　今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)硫黃市場(chǎng)呈現(xiàn)一輪單邊下行態(tài)勢(shì)。截至6月底，國(guó)內(nèi)主流成交價(jià)至750～800元(固黃噸價(jià)，下同)，西北地區(qū)低端價(jià)格甚至跌至530元以下，半年跌幅達(dá)42%，再次創(chuàng)下兩年來(lái)價(jià)格新低。進(jìn)入7月份，硫黃市場(chǎng)止跌跡象開始顯現(xiàn)，成交氣氛也趨向積極。筆者認(rèn)為，基于供需已達(dá)新平衡、供減需增以及貿(mào)易商底部積極入市等基礎(chǔ)利好，硫黃后市有望近底企穩(wěn)，中期行情仍然可期。

　　其一，產(chǎn)進(jìn)雙增下，供需已達(dá)新平衡。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)硫黃1～6月份累計(jì)產(chǎn)量527.47萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.79%。1～5月份進(jìn)口硫黃344.69萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.66%，疊加6月份進(jìn)口量，預(yù)計(jì)上半年硫黃進(jìn)口量在400萬(wàn)噸左右。國(guó)內(nèi)產(chǎn)能的釋放加之進(jìn)口的增長(zhǎng)，是硫黃行情一路走低的主要原因。但數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)硫黃年表觀消費(fèi)量在1800萬(wàn)～1900萬(wàn)噸，從國(guó)內(nèi)產(chǎn)量以及進(jìn)口貨源計(jì)算，結(jié)合6月底數(shù)據(jù)分析可知，在年內(nèi)一輪持續(xù)下滑的行情下，供需已達(dá)新平衡，這也將有效支撐硫黃市場(chǎng)進(jìn)一步止跌企穩(wěn)。

　　其二，供減需增下，行情或止跌企穩(wěn)。從短期數(shù)據(jù)來(lái)看，6月份國(guó)內(nèi)硫黃市場(chǎng)呈現(xiàn)供減需增態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)硫黃綜合開工率61.48%，環(huán)比下降1.01%；當(dāng)月全國(guó)主要港口到貨量45.26萬(wàn)噸，環(huán)比下降17.73%。同時(shí)，下游產(chǎn)品中如磷酸一銨、磷酸二銨、己內(nèi)酰胺開工率分別為42.5%、54.2%、72%，環(huán)比增幅5.1%、7.7%、1.6%，雖然硫酸企業(yè)開工率略有下降，但剛性需求持穩(wěn)。綜合分析，在供減需增的支撐下，硫黃市場(chǎng)下跌動(dòng)能已基本釋放，7月份硫黃價(jià)格有望止跌企穩(wěn)，但也不排除低價(jià)區(qū)域溫和反彈的可能性。

　　其三，氣氛轉(zhuǎn)暖下，貿(mào)易商積極入市。7月初，來(lái)自200余家硫黃生產(chǎn)企業(yè)、下游企業(yè)以及貿(mào)易商的調(diào)研數(shù)據(jù)表明，6月份40%業(yè)者看空市場(chǎng)的情形已發(fā)生明顯改觀，對(duì)7月份市場(chǎng)看多的已占50%以上，看空比例降至30%以下。這從國(guó)內(nèi)各大煉廠自7月4日起相繼上調(diào)中標(biāo)價(jià)20～30元以及招標(biāo)時(shí)貿(mào)易商的積極參與就可看出，行情供需平衡、剛需支撐的同時(shí)，成交氣氛也在積極推動(dòng)市場(chǎng)企穩(wěn)。

　　綜合來(lái)看，不論是技術(shù)面、現(xiàn)貨成交情況，還是積極的成交氣氛，都在表明國(guó)內(nèi)硫黃市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近半年的回落調(diào)整，下跌動(dòng)能得到了充分釋放。加之下游潛在的剛需增長(zhǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)硫黃市場(chǎng)有望底部企穩(wěn)，中期行情仍然可期。（依風(fēng)）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)化工報(bào)

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