丙烷暴漲，PDH陷虧損

　　近期，丙烷脫氫(PDH)制丙烯項(xiàng)目密集投產(chǎn)，對原料丙烷的需求擴(kuò)大，疊加進(jìn)口丙烷價格走高，從而推高了國內(nèi)丙烷價格在近期不到一個月的時間里暴漲36%。目前來看，由于PDH制丙烯工藝路線成本轉(zhuǎn)嫁困難，疊加產(chǎn)銷壓力加大，已出現(xiàn)成本倒掛以及開工率大幅下滑的現(xiàn)象，PDH短期內(nèi)難走出困境。

　　具體來看，一是丙烯上漲動力不足。目前國內(nèi)丙烯工藝路線中占比較大的依舊是石腦油裂解。但近年來，PDH工藝依靠低碳環(huán)保、流程短、原料單一等特點(diǎn)，在新建裝置中占據(jù)絕對優(yōu)勢。7月份，伴隨濱華新材料、華泓二期丙烯項(xiàng)目投產(chǎn)，PDH制丙烯工藝占比提升至27%，成為制丙烯的第二大工藝，且后期仍有較大提升空間，新產(chǎn)能的不斷釋放將為丙烯市場帶來壓力。同時，丙烯重要下游聚丙烯期貨走勢轉(zhuǎn)弱，丙烯工廠出貨壓力逐漸攀升，市場成交下行，廠家報盤漲勢放緩而后松動下調(diào)，預(yù)計短期國內(nèi)丙烯市場或偏弱下行。

　　二是丙烷價格不具備大幅下滑基礎(chǔ)。在下游抄底補(bǔ)充庫存、外盤強(qiáng)勢上漲、臺風(fēng)導(dǎo)致港口接船量下降、煉廠檢修數(shù)量增加等多方利好影響下，從7月下旬開始，丙烷價格開啟瘋漲模式，幾乎未見下跌行情，呈現(xiàn)連續(xù)上漲之勢。雖然目前高價丙烷遭遇下游抵制，市場出現(xiàn)觸頂回落態(tài)勢，但9月油氣進(jìn)口價格仍有上漲預(yù)期，持續(xù)支撐國內(nèi)市場。此外，考慮到碼頭進(jìn)口丙烷現(xiàn)貨量減少，對國內(nèi)銷售壓力不大，且市場對未來仍有一定信心，預(yù)計本輪丙烷下跌空間不大。

　　三是PDH獲利菲薄困境短期難改。PDH裝置主要原料為進(jìn)口丙烷，從經(jīng)驗(yàn)來看，丙烷價格與丙烯價格完全呈正相關(guān)，丙烷價格走高將推動丙烯成本增加，價格上行。而PDH產(chǎn)能利用率與丙烯價格則呈負(fù)相關(guān)，PDH產(chǎn)能利用率越高，丙烯價格越低。目前丙烷價格暴漲，PDH企業(yè)采購成本增加，但下游產(chǎn)品端跟進(jìn)不足，PDH裝置利潤情況堪憂。成本居高不下的預(yù)期令PDH企業(yè)成本壓力繼續(xù)增加，走出虧損困境阻力重重。但若PDH行業(yè)開工率繼續(xù)下降，以量換價，增加丙烯市場做多動能，也有可能改變當(dāng)前不利的市場局面。（石萱）

　　轉(zhuǎn)自：中國化工報

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