供需持續(xù)改善 10月石化景氣繼續(xù)上行

　　10月，石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)繼續(xù)上行，升至103.19，較2023年9月上漲2.03個(gè)百分點(diǎn)，處于正常偏上區(qū)間；較2022年10月上漲6.16個(gè)百分點(diǎn)，同比增速較9月回落4.20個(gè)百分點(diǎn)。

　　“石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)雖然維持向上態(tài)勢(shì)，但景氣指標(biāo)卻出現(xiàn)邊際走弱的現(xiàn)象。國(guó)際油價(jià)高位回落導(dǎo)致成本利潤(rùn)率增速走平，說(shuō)明成本端支撐力度正在減弱。此外，生產(chǎn)熱度、成本利潤(rùn)率、存貨周轉(zhuǎn)率同比增速均有回落，說(shuō)明石化行業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭存在降速的情況。”中國(guó)石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)編制組 （以下簡(jiǎn)稱編制組）分析。

　　考慮到北半球逐步迎來(lái)冬季，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將逐步走弱，在能源價(jià)格維持振蕩的情況下，10月石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)或?qū)⒊蔀槿曜罡唿c(diǎn)。編制組預(yù)計(jì)，11月石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)將保持穩(wěn)定或小幅回落。

　　景氣指數(shù)繼續(xù)上行 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇

　　10月，中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù) （PMI）為49.5%，比9月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)入理論收縮區(qū)間。PMI為擴(kuò)散法環(huán)比景氣指數(shù)，數(shù)值在50%附近微幅波動(dòng)是景氣筑底的表現(xiàn)，50%并不能作為判斷擴(kuò)張區(qū)間和收縮區(qū)間的絕對(duì)分界線。石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)為合成法景氣指數(shù)，是對(duì)石化行業(yè)景氣的量化，指數(shù)繼續(xù)上行說(shuō)明產(chǎn)業(yè)鏈上游基本面持續(xù)改善；而PMI低于50%說(shuō)明在原料價(jià)格波動(dòng)的情況下，市場(chǎng)需要更長(zhǎng)的時(shí)間對(duì)需求改善的認(rèn)識(shí)達(dá)成共識(shí)。

　　分行業(yè)來(lái)看，降溫帶來(lái)城市乘車出行需求的增加，燃料需求旺盛，燃料加工業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比上漲0.15個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲17.24個(gè)百分點(diǎn)，仍處過(guò)熱區(qū)間，是石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)上漲的主要推動(dòng)力。橡膠、塑料和其他聚合物制造業(yè)在消費(fèi)繼續(xù)改善的支撐下，存貨周轉(zhuǎn)率明顯上升，景氣指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)1.82個(gè)百分點(diǎn)。在上下游利好支撐下，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)成本利潤(rùn)率快速修復(fù)，景氣指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)4.02個(gè)百分點(diǎn)，由過(guò)冷區(qū)間升至偏冷區(qū)間。在高生產(chǎn)熱度支撐下，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)1.70個(gè)百分點(diǎn)，升至過(guò)熱區(qū)間，但因?yàn)楦呋诘脑?，同比增速連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。

　　頁(yè)巖油爭(zhēng)奪升溫 能源價(jià)格長(zhǎng)期看漲

　　當(dāng)下，能源轉(zhuǎn)型成為全球趨勢(shì)，但傳統(tǒng)石油巨頭卻在加緊對(duì)油氣資源的控制，美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)迎來(lái)大并購(gòu)時(shí)代?；茉磧r(jià)格長(zhǎng)期看漲趨勢(shì)愈發(fā)明顯。

　　10月9日，?？松梨谛疾①?gòu)先鋒自然資源公司。并購(gòu)?fù)瓿珊?，埃克森美孚將整合得克薩斯州和新墨西哥州二疊紀(jì)盆地的兩個(gè)最大的油田，成為該盆地最大的石油生產(chǎn)商，日產(chǎn)量可達(dá)120萬(wàn)桶，超過(guò)歐佩克的大部分成員國(guó)。

　　10月23日，雪佛龍宣布并購(gòu)美國(guó)第四大石油公司赫斯，并購(gòu)?fù)瓿珊螅┓瘕垖⒎窒砉鐏喣切掳l(fā)現(xiàn)的超過(guò)110億桶的石油資源30%的所有權(quán)。除此之外，雪佛龍也將獲得第二大頁(yè)巖油產(chǎn)區(qū)巴肯465000英畝高質(zhì)量頁(yè)巖油的開(kāi)采權(quán)，預(yù)計(jì)頁(yè)巖油日產(chǎn)量將提高到20萬(wàn)桶。

　　除此之外，康菲石油公司考慮并購(gòu)二疊紀(jì)最大的私人生產(chǎn)商冠巖公司，英國(guó)石油公司（BP）也有意聯(lián)合美國(guó)公司開(kāi)采海恩斯維爾頁(yè)巖氣資源。

　　編制組認(rèn)為，石油巨頭在能源轉(zhuǎn)型大趨勢(shì)下加大對(duì)傳統(tǒng)油氣資源的收購(gòu)充分說(shuō)明化石能源仍將長(zhǎng)時(shí)間占據(jù)全球能源主導(dǎo)地位，而隨著化石能源的供應(yīng)側(cè)集中度越來(lái)越高，化石能源價(jià)格長(zhǎng)期看漲趨勢(shì)愈發(fā)明顯。

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心增大 11月指數(shù)或?qū)⒈３址€(wěn)定

　　從國(guó)內(nèi)看，特別國(guó)債的發(fā)行和新增地方債的前置說(shuō)明政府加碼逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，大大增加了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)并加速?gòu)?fù)蘇的信心。

　　10月24日，十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第六次會(huì)議表決通過(guò)了全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)關(guān)于批準(zhǔn)國(guó)務(wù)院增發(fā)國(guó)債和2023年中央預(yù)算調(diào)整方案的決議。中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)2023年國(guó)債1萬(wàn)億元。同日，人大常務(wù)委員會(huì)授權(quán)國(guó)務(wù)院提前下達(dá)部分新增地方政府債務(wù)限額的規(guī)定，授權(quán)國(guó)務(wù)院在授權(quán)期限內(nèi)，在當(dāng)年新增地方政府債務(wù)限額 （包括一般債務(wù)限額和專項(xiàng)債務(wù)限額）的60%以內(nèi)，提前下達(dá)下一年度新增地方政府債務(wù)限額。

　　編制組指出，從市場(chǎng)角度看，地方債 “化債”要求或?qū)?dǎo)致地方政府的支出出現(xiàn)缺口，特別國(guó)債的發(fā)行和地方債限額的前置將充分保障地方政府的合理支出水平，有利于包括平急兩用設(shè)施、保障性租賃住房在內(nèi)的 “新基建”推進(jìn)，利好大宗商品需求端快速?gòu)?fù)蘇。

　　編制組提醒，石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)雖然維持向上態(tài)勢(shì)，但景氣指標(biāo)卻出現(xiàn)邊際走弱的現(xiàn)象。國(guó)際油價(jià)高位回落導(dǎo)致成本利潤(rùn)率增速走平，說(shuō)明成本端支撐力度正在減弱。此外，生產(chǎn)熱度、成本利潤(rùn)率、存貨周轉(zhuǎn)率同比增速均有回落，說(shuō)明石化行業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭存在降速的情況。

　　雖然10月石油和化工行業(yè)在供需繼續(xù)改善的支撐下景氣持續(xù)上升，但石油和天然氣開(kāi)采業(yè)、燃料加工業(yè)景氣已處于過(guò)熱區(qū)間，橡膠、塑料和其他聚合物制造業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率提升明顯，景氣略低的化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)成本利潤(rùn)率也有明顯提升。而在高景氣指數(shù)的背后，石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)邊際增速指標(biāo)已經(jīng)開(kāi)始下滑，考慮到北半球逐步迎來(lái)冬季，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將逐步走弱，在能源價(jià)格維持振蕩的情況下，10月石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)或?qū)⒊蔀槿曜罡唿c(diǎn)。編制組預(yù)計(jì)，11月石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)將保持穩(wěn)定或小幅回落。(記者 張楠)

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)工業(yè)報(bào)

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