丁二烯：觸頂回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)增加

　　11月下旬，丁二烯市場(chǎng)經(jīng)歷了5個(gè)月的震蕩上行后再次觸及年內(nèi)高位。截至11月27日，山東魯中地區(qū)送到價(jià)格在9700元(噸價(jià)，下同)左右，華東出罐自提參考價(jià)格在9550元左右。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，丁二烯價(jià)格單邊上漲，蠶食了下游利潤(rùn)，也加重了下游觀望氛圍，疊加供應(yīng)面有增長(zhǎng)預(yù)期，綜合因素下，丁二烯市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒚媾R觸頂風(fēng)險(xiǎn)。

　　供應(yīng)趨緊或?qū)⒕徑?/strong>

　　業(yè)內(nèi)人士表示，今年下半年以來，丁二烯市場(chǎng)表現(xiàn)出色，價(jià)格持續(xù)上行，并逐步探至年內(nèi)高點(diǎn)位置。特別是11月下旬以來，丁二烯現(xiàn)貨資源緊缺，拉動(dòng)了市場(chǎng)價(jià)格迅速走高。

　　金聯(lián)創(chuàng)分析師褚彩萍介紹說，造成丁二烯價(jià)格大漲的重要因素是供應(yīng)面利好疊加進(jìn)口量減少。10月，中國(guó)丁二烯進(jìn)口量結(jié)束三季度高位，開始出現(xiàn)顯著下滑。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月份丁二烯進(jìn)口量環(huán)比下降53.25%。鑒于內(nèi)外盤價(jià)差較為有限，11月份進(jìn)口量預(yù)計(jì)仍相對(duì)有限。

　　此外，受丁二烯進(jìn)口量下降、國(guó)內(nèi)供方貨源收緊及下游原料庫(kù)存消耗等因素的共同影響，丁二烯港口庫(kù)存明顯下降。因暫無進(jìn)口船貨到港，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨資源又緊缺，部分商家積極買入交付前期訂單。截至目前，丁二烯港口庫(kù)存降至歷史低位。

　　目前，丁二烯生產(chǎn)裝置運(yùn)行較為正常，萬華化學(xué)丁二烯裝置重啟后恢復(fù)正常運(yùn)行。綜合來看，丁二烯目前開工率比11月中旬提高3.17%。后市來看，中海殼牌18萬噸/年丁二烯裝置近期重啟，或?qū)κ袌?chǎng)造成壓力，增加了丁二烯價(jià)格觸頂風(fēng)險(xiǎn)。

　　成本支撐動(dòng)能不足

　　丁二烯主要是從石腦油裂解所得，因此石腦油市場(chǎng)走勢(shì)牽動(dòng)著丁二烯的價(jià)格變化。隆眾資訊石化分析師王曉分析說，進(jìn)入11月份，石腦油市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng)。國(guó)際原油大幅波動(dòng)，對(duì)下游市場(chǎng)影響有限。而終端需求缺乏利好消息，乙烯裂解方向少量需求釋放，但商家不急于備貨，以觀望市場(chǎng)為主，場(chǎng)內(nèi)活躍度較低；煉廠壓力略有增加，以積極出貨為主。

　　從原油后市來看，OPEC+會(huì)議由11月26日推遲至11月30日，沙特減產(chǎn)立場(chǎng)依然堅(jiān)定，仍可釋放利好消息。但需求方面，美國(guó)商業(yè)原油持續(xù)累庫(kù)，中美煉廠開工率仍處于低位，燃油需求短線依然偏弱。經(jīng)濟(jì)層面同樣是利空情緒占據(jù)上風(fēng)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和需求前景擔(dān)憂延續(xù)，對(duì)原油市場(chǎng)來說無疑形成利空。

　　綜合來看，原油對(duì)石腦油的利好因素有限，2024年長(zhǎng)約仍是市場(chǎng)焦點(diǎn)。歐洲汽油市場(chǎng)需求放緩，導(dǎo)致石腦油供應(yīng)仍然充裕，價(jià)格上漲動(dòng)能不足，成本面對(duì)于丁二烯價(jià)格難以形成有力支撐。

　　需求淡季托舉難強(qiáng)

　　進(jìn)入11月份，丁二烯的下游丁苯橡膠、順丁橡膠以及丙烯腈—丁二烯—苯乙烯共聚物(ABS)受買氣低迷影響，市場(chǎng)并不盡如人意，且理論利潤(rùn)持續(xù)倒掛，短期內(nèi)或?qū)ζ洚a(chǎn)能利用率造成不利影響。

　　吉林石化銷售人員表示，丁苯橡膠市場(chǎng)延續(xù)下行，裝置開工率變化不大，因市場(chǎng)存在降價(jià)傳聞且有降價(jià)預(yù)期，部分業(yè)者持有出貨意向，但買盤不多，交投清淡，雖然丁苯橡膠的主要原料丁二烯價(jià)格上漲，但對(duì)丁苯橡膠行情無明顯提振。

　　順丁橡膠市場(chǎng)也同樣不見起色。截至11月24日，順丁橡膠的開工率在七成左右。四川石化順丁橡膠裝置于11月中旬重啟，目前提負(fù)中；其他國(guó)營(yíng)企業(yè)的順丁橡膠裝置生產(chǎn)負(fù)荷未有明顯變化；民營(yíng)企業(yè)中的浙江傳化、煙臺(tái)浩普和華宇橡膠企業(yè)的順丁橡膠裝置維持高負(fù)荷生產(chǎn)，其他民營(yíng)企業(yè)停車或降負(fù)生產(chǎn)。

　　丁二烯的第二大消費(fèi)下游——ABS市場(chǎng)近期開工率高位持續(xù)，截至11月27日，國(guó)內(nèi)開工率75%左右，較前期相比窄幅下調(diào)。疊加企業(yè)出產(chǎn)穩(wěn)定，加之此前英力士苯領(lǐng)新裝置投產(chǎn)，導(dǎo)致當(dāng)下庫(kù)存穩(wěn)中有增。綜合來看，ABS場(chǎng)內(nèi)貨源充裕，企業(yè)虧損情況延續(xù)，供應(yīng)壓力偏高。業(yè)內(nèi)人士表示，部分ABS廠家仍存減停產(chǎn)計(jì)劃，但目前場(chǎng)內(nèi)貨源充裕，供需矛盾持續(xù)施壓市場(chǎng)，市場(chǎng)或延續(xù)僵持窄盤態(tài)勢(shì)，對(duì)原料提振作用有限。

　　綜合來看，丁二烯下游產(chǎn)品行情表現(xiàn)疲軟，難以支撐丁二烯市場(chǎng)上行。（趙淑玲）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)化工報(bào)

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