正丁醇：中遠(yuǎn)期存價(jià)格承壓風(fēng)險(xiǎn)

　　近期，稍作回調(diào)的正丁醇市場(chǎng)，再度發(fā)起一輪上漲行情。根據(jù)生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至12月22日，正丁醇市場(chǎng)均價(jià)為8833.33元(噸價(jià)，下同)，與月初7766.67元均價(jià)相比上漲了13.73%。

　　對(duì)于后市，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，短期內(nèi)正丁醇現(xiàn)貨市場(chǎng)偏緊張，場(chǎng)內(nèi)交投氣氛較好。但是中長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)期供需基本面較為寬松，存累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　再迎上漲行情

　　“繼12月上旬正丁醇市場(chǎng)寬幅上漲之后，因丁醇-丁酯產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)欠佳，隨即引發(fā)市場(chǎng)遇阻回落。12月中旬開(kāi)始，大風(fēng)、雨雪等天氣因素影響逐漸顯現(xiàn)，部分下游買盤(pán)階段性集中入市，正丁醇價(jià)格再度止跌反彈?！弊縿?chuàng)化工分析師崔洪磊認(rèn)為，天氣原因是推動(dòng)市場(chǎng)此次上行的主要因素。

　　以山東地區(qū)正丁醇市場(chǎng)為例，12月12~18日行情呈現(xiàn)上漲運(yùn)行走勢(shì)，參考價(jià)格上調(diào)了267元，漲幅3.56%。與12月以來(lái)相比，價(jià)格上調(diào)了967元，漲幅為12.02%。

　　崔洪磊介紹說(shuō)，12月初，正丁醇市場(chǎng)在供需雙方支撐下，行情寬幅上漲。隨后，下游對(duì)高價(jià)正丁醇接受度下降，部分丁酯裝置一度出現(xiàn)減產(chǎn)、停車，丁醇-丁酯產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)不暢倒逼正丁醇讓利，呈現(xiàn)逐漸轉(zhuǎn)弱的趨勢(shì)。

　　從12月12日開(kāi)始，正丁醇市場(chǎng)迎來(lái)本月第二輪上漲行情。隆眾資訊在研報(bào)中分析，主要原因在于供需關(guān)系提振。近期，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)正丁醇裝置臨時(shí)停車檢修，正丁醇場(chǎng)內(nèi)供應(yīng)預(yù)期縮減，供應(yīng)端壓力較小給予正丁醇行情支撐。而需求面，因受天氣等因素影響，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)物流運(yùn)輸條件受限，部分下游開(kāi)始提前備貨，從需求面給予正丁醇市場(chǎng)提振。供需共同作用下，市場(chǎng)重心不斷向高位靠攏。

　　短期內(nèi)穩(wěn)中偏強(qiáng)

　　目前，正丁醇場(chǎng)內(nèi)交投氣氛尚好，業(yè)者心態(tài)良好，場(chǎng)內(nèi)詢盤(pán)氣氛溫和。生意社正丁醇分析師認(rèn)為，短期正丁醇行情將多以穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

　　崔洪磊認(rèn)為，自8月以來(lái)，多數(shù)正丁醇工廠一直維持低庫(kù)存銷售策略，隨著前期正丁醇行情漲至高位后，下游觀望情緒漸濃。特別是進(jìn)入冬季以來(lái)，部分工廠一度實(shí)行積極預(yù)售的策略，確保雨雪天氣中成品庫(kù)存低位，保證生產(chǎn)安全。同時(shí)，近期的環(huán)渤海灣大風(fēng)天氣導(dǎo)致部分合約船貨發(fā)貨延期，并導(dǎo)致華東局部下游工廠正丁醇供應(yīng)收緊，短期內(nèi)庫(kù)存仍較為緊張。

　　從下游來(lái)看，在社會(huì)庫(kù)存低位的背景下，多數(shù)正丁醇的下游廠家也通過(guò)采購(gòu)現(xiàn)貨避免因原料短缺造成的減產(chǎn)、停車情況。同時(shí)近期出現(xiàn)的雨雪天氣導(dǎo)致部分下游工廠擔(dān)心原料儲(chǔ)備不足，紛紛采取提前采購(gòu)舉措，避免未來(lái)因運(yùn)輸遇阻引發(fā)供應(yīng)短缺的現(xiàn)象。因此，近期下游階段性入市采購(gòu)增多，對(duì)正丁醇繼續(xù)形成托底支撐。

　　中遠(yuǎn)期承壓可能大

　　雖然短期內(nèi)，雨雪天氣的出現(xiàn)將對(duì)正丁醇價(jià)格端產(chǎn)生積極影響，但從中遠(yuǎn)期來(lái)看，供需面變化仍將是正丁醇市場(chǎng)調(diào)整的風(fēng)向標(biāo)。目前基于供需兩端對(duì)于正丁醇價(jià)格的指向分析，業(yè)內(nèi)普遍持看空的判斷。

　　供應(yīng)端方面，業(yè)內(nèi)普遍持增加的預(yù)期。崔洪磊在研報(bào)中指出，12月中旬，隨著華南正丁醇裝置重啟，除了寧夏地區(qū)正丁醇裝置仍未復(fù)產(chǎn)之外，其余正丁醇裝置實(shí)際均處于開(kāi)工狀態(tài)。正丁醇行業(yè)開(kāi)工率再度增至70%以上。這也是自8月中旬以來(lái)，正丁醇行業(yè)開(kāi)工率首次連續(xù)兩周高于該水平。行業(yè)開(kāi)工增加也預(yù)示著后期正丁醇市場(chǎng)供應(yīng)量將提升。

　　下游需求端也將出現(xiàn)新的變化。繼11月以來(lái)主要下游醋酸丁酯和鄰苯二甲酸二丁酯創(chuàng)下今年以來(lái)最高開(kāi)工率之后，近期已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)開(kāi)工率下降的趨勢(shì)。多套醋酸丁酯裝置先后出現(xiàn)停車減產(chǎn)現(xiàn)象，且部分下游丁酯行業(yè)因傳導(dǎo)不暢陸續(xù)顯現(xiàn)出累庫(kù)的跡象，隨著庫(kù)存壓力逐漸增大肯定會(huì)累及采購(gòu)情緒。因此，行業(yè)各方普遍認(rèn)可需求端后期將轉(zhuǎn)弱的預(yù)期。

　　基于此，短期內(nèi)在天氣因素的加持下，正丁醇市場(chǎng)受供需基本面支撐，有望維持穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢(shì)。但是從中遠(yuǎn)期來(lái)看，隨著供需兩端市場(chǎng)發(fā)生變化，正丁醇市場(chǎng)大概率迎來(lái)新一輪累庫(kù)周期，未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格承壓的可能性將增大。（李冬鈴）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)化工報(bào)

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