鈦白粉： 業(yè)績出現(xiàn)回暖 景氣度或延續(xù)

　　2023年上半年，受經(jīng)濟形勢以及需求疲弱影響，多數(shù)行業(yè)經(jīng)濟運行情況較弱，鈦白粉上市公司盈利情況也不如以往，大多公司業(yè)績承壓。但在近期發(fā)布的2023年三季報中可以看出，三季度鈦白粉上市公司盈利情況出現(xiàn)持續(xù)回暖。與此同時，多方認為鈦白粉后續(xù)景氣度或?qū)⒀永m(xù)。

　　業(yè)績持續(xù)回暖

　　2023年以來，盡管鈦白粉上市公司的整體“成績單”并不理想，但根據(jù)三季報情況來看，行業(yè)基本呈現(xiàn)持續(xù)回暖態(tài)勢，龍頭企業(yè)尤為明顯。

　　據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，從2023年第三季度凈利潤環(huán)比來看，6家鈦白粉上市公司中，龍佰集團、中核鈦白、魯北化工第三季度凈利潤環(huán)比分別增長28.9%、9.35%、142.08%?；菰柒仒I(yè)、金浦鈦業(yè)、安納達2023年第三季度凈利潤環(huán)比分別虧損5.98%、104.23%、21.92%。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，2023年第三季度鈦白粉市場整體表現(xiàn)好于2023年上半年。

　　記者通過梳理研報發(fā)現(xiàn)，影響鈦白粉上市公司2023年第三季度業(yè)績變動的主要原因是鈦白粉價格回暖帶動了部分公司業(yè)績回升。華金證券分析師駱紅永在研報中的說法驗證了這一觀點：“2022年下半年以來，受終端需求較弱和供應(yīng)增加影響，鈦白粉價格持續(xù)回落拖累鈦白粉上市公司業(yè)績。2023年第三季度隨著國家穩(wěn)增長和房地產(chǎn)政策發(fā)力，疊加旺季來臨，需求開始復(fù)蘇。鈦白粉產(chǎn)品在2023年7至9月經(jīng)歷了3次調(diào)價，7月中旬鈦白粉價格觸底后呈現(xiàn)上行態(tài)勢。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至2023年9月30日，鈦白粉價格為16600元(噸價，下同)，較7月中旬提升8.9%，呈現(xiàn)底部企穩(wěn)回暖態(tài)勢?！?/p>

　　卓創(chuàng)資訊鈦白粉分析師常曉宇解釋說：“2023年7至9月主流鈦白粉工廠進行3次調(diào)價，一方面是因為季節(jié)需求的兌現(xiàn)提升了市場價格預(yù)期；另一方面是由于硫酸、鈦礦等原料價格的上漲壓力直接推動了鈦白粉生產(chǎn)工廠上調(diào)價格。”

　　多家上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)也驗證了這一觀點。中信證券研報顯示，龍佰集團業(yè)績環(huán)比提升，主要系產(chǎn)品價格環(huán)比回暖。2023年第三季度龍佰集團硫酸法鈦白粉、氯化法鈦白粉均價分別為1.63萬元、1.85萬元，比第二季度均提升500元。魯北化工在近期舉辦的2023年第三季度業(yè)績說明會上也表示，第三季度業(yè)績改善的原因之一是鈦白粉市場回暖，價格回升所致。

　　與此同時，金浦鈦業(yè)和安納達的2023年三季報也提到其盈利下降的原因。金浦鈦業(yè)2023年三季報表示，前三季度歸母凈利潤下降492.41%，主要系報告期主營產(chǎn)品鈦白粉銷售單價下降所致。安納達表示，2023年前三季度歸母凈利潤下降55.22%，主要系本期鈦白粉、磷酸鐵銷售價格下降，毛利率減少影響所致。

　　布局完善或抵御風(fēng)險

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，在鈦白粉原料價格以及能源產(chǎn)品價格波動的影響下，產(chǎn)業(yè)鏈布局更完善以及具有成本優(yōu)勢的企業(yè)的盈利能力更加穩(wěn)定。

　　以作為全球鈦白粉行業(yè)龍頭的龍佰集團為例，其2023年前三季度歸母凈利潤為21.42億元，同比下降32.5%，季度環(huán)比增長28.9%。對此，多家研報均指出該企業(yè)由于產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局優(yōu)勢明顯，疊加鈦白粉產(chǎn)品景氣回暖，綜合因素支撐了該公司業(yè)績環(huán)比改善。

　　太平洋證券分析師王亮在研報中指出，龍佰集團堅持縱橫結(jié)合的發(fā)展戰(zhàn)略，縱向布局鈦資源產(chǎn)業(yè)鏈，橫向推動“鈦鋰耦合”協(xié)同發(fā)展。從縱向來看，龍佰集團于2022年并表攀枝花振興礦業(yè)，進一步夯實成本優(yōu)勢。同時，該公司當(dāng)前具備鈦白粉產(chǎn)能151萬噸/年以及海綿鈦產(chǎn)能5萬噸/年。從橫向維度來看，該公司發(fā)揮出產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)帶來的成本優(yōu)勢。

　　而中核鈦白則通過收購和對外投資，正在完善產(chǎn)業(yè)布局，提升自身競爭力。其2023年三季報顯示，報告期內(nèi)，貴州開陽雙陽磷礦有限公司及貴州新天鑫化工有限公司成為中核鈦白全資子公司并納入公司合并報表范圍后，中核鈦白具備50萬噸/年的磷精礦生產(chǎn)能力，已有及在建黃磷產(chǎn)能合計13萬噸/年。同時，該公司還與貴州鑫新材料科技集團有限責(zé)任公司合作，進一步完善并延伸公司“硫—磷—鐵—鈦—鋰”耦合循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。

　　通過觀察業(yè)績下降企業(yè)的情況發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)布局較單一或不具有成本優(yōu)勢的企業(yè)在面對價格波動時會有一定風(fēng)險。金浦鈦業(yè)在此次“成績單”中業(yè)績下降最為明顯。據(jù)同花順iFinD顯示，金浦鈦業(yè)2023年前三季度營業(yè)總收入為16.94億元，同比下降12.21%，季度環(huán)比增長8.36%；前三季度歸母凈利潤為虧損9207萬元，同比下降492.4%，季度環(huán)比減少104.23%。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，金浦鈦業(yè)業(yè)績下降的主要是受生產(chǎn)鈦白粉所需的鈦精礦、硫酸和鐵粉等原料價格波動影響所致，而原料成本約占鈦白粉生產(chǎn)成本的60%。金浦鈦業(yè)表示，同業(yè)公司擁有成本優(yōu)勢或?qū)ψ陨硇纬梢欢▔毫Γ窘?jīng)營業(yè)績存在進一步下滑以及持續(xù)虧損的風(fēng)險。

　　后市或延續(xù)景氣

　　“2023年鈦白粉出口穩(wěn)步增加，加之鈦原料價格高位堅挺，以及國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)期向好，后期鈦白粉市場仍將被看好?！蓖慷喽喾治鰩燒R宇預(yù)測道。

　　據(jù)悉，2023年鈦白粉進口量或降幅明顯，出口量預(yù)計或?qū)⒃賱?chuàng)新高?！皬倪M口來看，由于國內(nèi)需求依然偏弱，2023年鈦白粉進口量降幅明顯，預(yù)計同比減少35%。但近年來國內(nèi)鈦白粉企業(yè)氯化法工藝生產(chǎn)技術(shù)逐步提升且不斷擴大產(chǎn)能，鈦白粉進口依存度將逐漸降低?！甭”娰Y訊分析師王曉倩介紹說，“從出口來看，我國鈦白粉出口依存度目前達41%，預(yù)計2023年出口或再創(chuàng)新高。同時，我國鈦白粉產(chǎn)量增長率長期高于表觀消費需求增長率，為了緩解這一問題，鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)積極拓展海外市場，目前我國鈦白粉產(chǎn)能占全球產(chǎn)能的50%以上。此外，國產(chǎn)硫酸法鈦白粉在國際市場有價格優(yōu)勢，人民幣貶值利好出口市場，且供應(yīng)穩(wěn)定，質(zhì)量優(yōu)良，市場份額逐漸增加。2023年國際企業(yè)泛能拓關(guān)停了意大利和德國的兩家工廠，而后宣布申請破產(chǎn)保護，8月科慕宣布了關(guān)閉中國臺灣觀音鈦白粉工廠。全球鈦白粉產(chǎn)能縮減，更加利好我國鈦白粉出口市場?！?/p>

　　此外，2023年11月歐盟委員會發(fā)布公告稱，對原產(chǎn)于中國的二氧化鈦發(fā)起反傾銷調(diào)查。我國鈦白粉企業(yè)積極應(yīng)對，龍佰集團已在2023年12月上旬打響了鈦白粉出口提價的第一槍，宣布2024年1月1日起，公司各型號鈦白粉銷售價格在原價基礎(chǔ)上對國際各類客戶上調(diào)100美元/噸，但并未提及國內(nèi)鈦白粉價格上漲?！按舜锡埌奂瘓F對海外企業(yè)宣漲一定程度上提振了國內(nèi)市場信心?！鳖佲佲佇袠I(yè)分析師楊遜分析說。（作者：王儷錦 ）

　　轉(zhuǎn)自：中國化工報

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