煤焦油：供需雙減 回歸整理

　　進(jìn)入7月后，國內(nèi)煤焦油(主指高溫煤焦油)市場在經(jīng)歷了兩月有余的持續(xù)下跌后，迎來了一輪回暖反彈行情。截至7月中旬，國內(nèi)主流成交價(jià)反彈至4200元左右(噸價(jià)，下同)，環(huán)比漲幅5%以上。但剛剛回暖的行情卻于7月下旬開始再度變冷，至7月底，主流成交價(jià)回落至4000元左右，部分區(qū)域低端價(jià)格甚至低至3700元以下。雖然7月均價(jià)環(huán)比有1.9%的小幅上漲，但月底與月初相比，當(dāng)月漲幅基本被打回原地，引發(fā)業(yè)內(nèi)對后市的進(jìn)一步關(guān)注。

　　“7月份煤焦油回暖行情的半途‘夭折’，主要源于當(dāng)月煤焦油供量增長、下游需求萎縮以及市場走弱所致。在8月供需雙減的預(yù)期下，行情有望進(jìn)一步回歸整理，整理到位后預(yù)計(jì)9月或?qū)⒅厥吧齽??！笔袌鲑Y深評論員邵會文分析。

　　行情反彈受阻

　　隆眾資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月獨(dú)立焦企全樣本平均產(chǎn)能利用率為74.26%。以煤焦油產(chǎn)出率核算，我國7月煤焦油產(chǎn)量為172萬噸，環(huán)比增幅3.24%。此外，煤焦油進(jìn)口量0.67萬噸，疊加6月份庫存釋放，整體來看，煤焦油社會總供應(yīng)量明顯增長。

　　邵會文表示，任何時(shí)候行情變化都離不開市場供需平衡的作用，7月上演的一輪反彈受阻、沖高回落行情就詮釋了供需變化的市場調(diào)節(jié)作用。7月初，煤焦油行情剛開始延續(xù)6月底的回暖趨勢步入階段性上行通道，便在下游深加工企業(yè)開工率變化不大的背景下，出現(xiàn)了焦化企業(yè)煤焦油產(chǎn)出量的明顯增長。單從產(chǎn)需方面來看，市場供需差近3%，再加上6月低價(jià)入庫的社會庫存獲利了結(jié)，市場供需階段性失衡，引發(fā)煤焦油行情反彈受阻，沖高回落。

　　需求總體萎縮

　　數(shù)據(jù)顯示，7月煤焦油深加工裝置停工11套，涉及產(chǎn)能共計(jì)228萬噸(年產(chǎn)能，下同)，較6月檢修產(chǎn)能減少42萬噸。7月內(nèi)檢修結(jié)束并恢復(fù)開工10套，共計(jì)產(chǎn)能213萬噸，另有15萬噸裝置仍處于檢修狀態(tài)，7月煤焦油深加工裝置開工率為45.68%，環(huán)比下降0.19%。

　　“從煤焦油深加工企業(yè)的開工率來看，需求只是小幅下降，并且在7月上旬行情上漲時(shí)深加工企業(yè)采購原料的計(jì)劃還能正常執(zhí)行。但在煤焦油行情沖高時(shí)，深加工下游產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品卻出現(xiàn)持續(xù)走弱，部分產(chǎn)品大幅下跌，如主流產(chǎn)品煤瀝青在7月價(jià)格跌幅達(dá)8%左右，部分地區(qū)最大跌幅甚至達(dá)13%以上，引發(fā)深加工企業(yè)成本高企、虧損加大，進(jìn)而減少了對原料的采購量?？傮w需求呈繼續(xù)萎縮趨勢，也引發(fā)了煤焦油行情的進(jìn)一步下行?！焙幽项Ｔ葱履芑そ?jīng)營負(fù)責(zé)人崔華杰說。

　　預(yù)期回歸整理

　　據(jù)遼寧貿(mào)易商孫本鋒介紹，8月仍是淡季，終端需求難有提升，鋼材市場成交情況或?qū)⒀永m(xù)欠佳局面。若后期鐵水產(chǎn)量下滑，焦企出貨速度放緩，不排除部分焦企存減產(chǎn)計(jì)劃。預(yù)計(jì)8月焦炭產(chǎn)能利用率較7月小幅下降，煤焦油產(chǎn)出也就存減量預(yù)期，加之7月貿(mào)易商已經(jīng)釋放庫存部分，煤焦油市場總體供應(yīng)量或有小幅下降。

　　從需求面來看，雖然7月深加工企業(yè)前期檢修廠家陸續(xù)開工，但整體開工率提升后，由于高成本狀態(tài)并未改變，將導(dǎo)致深加工企業(yè)運(yùn)行虧損面擴(kuò)大，阻礙煤焦油深加工企業(yè)開工積極性，負(fù)荷率大概率不會提升，反而會有下降預(yù)期，場內(nèi)對原料剛需明顯減弱。供需雙減的格局形成后，煤焦油行情已無再度大幅回落的空間，回歸僵持整理或成主流。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)前看空氣氛略占上風(fēng)，但總體是看空看多情緒交織，階段性整理或?qū)⒃?月得以充分體現(xiàn)。同時(shí)8月又是迎接“金九銀十”的關(guān)鍵時(shí)期，行情的整理到位更利于后市重拾升勢。從技術(shù)角度來看，煤焦油市場下行空間已經(jīng)不大，華東、華北、河南、陜西等地4000元附近有支撐，東北、內(nèi)蒙古等地區(qū)在3500元至3600元有強(qiáng)支撐，市場企穩(wěn)回暖可期。（劉永明）

　　轉(zhuǎn)自：中國化工報(bào)

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