LPG企業(yè)參與期貨漸成趨勢

　　今年以來，原油能化板塊價格波動廣為市場關注。3月底LPG期貨、期權同步上市以來，市場運行平穩(wěn)，逐漸為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)所接受，在當下國內外市場環(huán)境復雜、市場風險加劇的情況下，越來越多的實體企業(yè)參與衍生品避險。期貨日報記者了解到，7月29日，LPG期貨首批交割廠庫之一的萬華化學(煙臺)石化有限公司注冊了1000手、共2萬噸的賣方倉單，便于日后通過參與期貨交易、交割來鎖定生產(chǎn)利潤。

　　據(jù)了解，LPG價格波動的季節(jié)性較為明顯，一般到冬季LPG需求旺盛。期貨PG11合約屬于旺季合約，而現(xiàn)貨7、8月份是傳統(tǒng)淡季，期現(xiàn)貨基差在合理淡旺季價差范圍內具有合理性。但近期基差有不斷擴大趨勢，7月29日收盤，LPG期貨2011合約結算價為3910元/噸，基差約為-1000元/噸。“近期基差的逐步擴大，將吸引更多產(chǎn)業(yè)企業(yè)開展期現(xiàn)套利操作，引導基差向合理區(qū)間收斂。在市場價格波動、前景不明朗的時期，產(chǎn)業(yè)企業(yè)也應積極利用衍生工具對沖價格風險。”相關專家表示。

　　LPG期貨、期權上市以來，已有萬華化學、中聯(lián)油等產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與交易。萬華化學采購部專員王宗賓介紹，此前公司曾參與過外盤紙貨交易，剛上市不久的國內LPG期貨對公司來說是一項新業(yè)務，目前公司在積極學習和了解期貨業(yè)務的同時已逐步參與國內期貨交易，未來將考慮更多參與國內期現(xiàn)套保。

　　對于此次萬華化學注冊2萬噸標準倉單，相關專家稱，在當前-1000元/噸的基差行情下，生產(chǎn)企業(yè)在期貨市場做賣出套保、注冊賣出倉單，未來可以通過平倉或實物交割等方式獲益，對沖遠月價格波動風險。而提前注冊11月倉單后，廠庫企業(yè)既可以將持有的標準倉單抵押給銀行獲得融資，也可以利用標準倉單充抵或折抵保證金，也便于直接通過交割途經(jīng)向交割買方銷售。

　　據(jù)公開數(shù)據(jù)，LPG期貨上市以來保持平穩(wěn)運行，上半年日均成交量、持倉量分別為41.06萬手、7.56萬手，市場規(guī)模和流動性較好，為整個能源行業(yè)提供了衍生避險工具?！拔覀児镜南掠蚊裼每蛻魧μ妆Ｐ枨蠓浅４?。大商所上市LPG期貨后，我們在海外點價，下游客戶再利用國內LPG期貨進行套保，這是LPG期貨上市為產(chǎn)業(yè)帶來的一大利好?！蹦炒笮蚅PG生產(chǎn)企業(yè)負責人表示。

　　對于企業(yè)如何利用期貨市場，浙商期貨董事長胡軍此前在中國化工產(chǎn)業(yè)(期貨)大會上表示，目前期現(xiàn)結合的業(yè)務模式已非常成熟，企業(yè)可以利用不同的現(xiàn)貨價格和不同月份的期貨價格進行基差貿易，也可以綜合利用含權貿易、互換、掉期等業(yè)務模式，實現(xiàn)風險轉移。

　　據(jù)悉，我國是全球最大的LPG進口國，在國際貿易中采用境外的CP或FEI價格指數(shù)來定價。隨著國內期貨市場快速發(fā)展，未來以期貨價格為基準的基差點價業(yè)務有望豐富現(xiàn)有定價模式，提高中國價格在國際市場的影響力。“相信越來越多的國內乃至國外企業(yè)會參與我國期貨市場，促進LPG期貨成為現(xiàn)貨定價提供參考依據(jù)，優(yōu)化我國LPG定價體制。后續(xù)我們會實時關注和參與期貨市場，服務LPG市場健康穩(wěn)健發(fā)展?！蓖踝谫e說。

　　轉自：期貨日報

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