2011年，東旭光電借殼寶石A上市，上市7年來，東旭光電充分利用了上市帶來的福利，頻頻定增募資，累計(jì)達(dá)到了百億級，另一方面其到處借錢，截至2018年三季度末，其流動負(fù)債達(dá)212.2億(其中短期借款64.13億，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債38.88億)，非流動負(fù)債合計(jì)136.3億(其中長期借款36.27億，應(yīng)付債券56.28億，長期應(yīng)付款29.60億)，而截至2018年三季度末其賬上還趴著215.1億貨幣資金。
與此同時(shí)，東旭光電募資項(xiàng)目的進(jìn)度并不樂觀，凈資產(chǎn)收益率下滑?？缃缧履茉雌?，進(jìn)軍高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)群的東旭光電近年來獲政府補(bǔ)助超10億元，而其去年投入的研發(fā)金額為3.85億元，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例僅為2.22%，較2016年減少了1.15個(gè)百分點(diǎn)。
2017年，東旭集團(tuán)實(shí)控人李兆廷以67億元的身家位列福布斯中國富豪榜第371位。通過2015年的定增募資及購買標(biāo)的資產(chǎn)等交易，李兆廷穩(wěn)固了控制權(quán)。
頻頻定增募資，賬面趴著兩百多億，短期借款64億
東旭光電自2013年至今，定增募資及借款達(dá)數(shù)百億級。
據(jù)披露，2013年至今，東旭光電累計(jì)定增募集貨幣資金237億元。另一方面其到處借錢，截至2018年三季度末，其流動負(fù)債達(dá)212.2億(其中短期借款64.13億，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債38.88億)，非流動負(fù)債合計(jì)136.3億(其中長期借款36.27億，應(yīng)付債券56.28億，長期應(yīng)付款29.60億)。
2015年、2016年和2017年三年間，東旭光電先后三次定增，且定增金額巨大，累計(jì)達(dá)到了187億元，據(jù)最近公布的2018年三季報(bào)顯示，東旭光電的總資產(chǎn)為673.08億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為316.75億元，三年的累計(jì)定增募集資金數(shù)額占到了近6成。
三次定增募資后，公司截至2018年三季度末其賬上趴著215.1億貨幣資金。據(jù)公開資料，2011-2017年報(bào)告期末，其貨幣資金余額已經(jīng)由2011年末的1585萬增至2017年末的274.6億，可謂逐漸由一貧如洗到富得流油。
與此同時(shí)，據(jù)公開資料，其固定資產(chǎn)由2011年末的5290萬增至今年三季度末的107.0億，在建工程由2011年末的2230萬增至今年三季度末的54.40億。這意味著公司規(guī)模迅速擴(kuò)大，且可能進(jìn)一步擴(kuò)大。
不過記者發(fā)現(xiàn)，在大手筆募資、投資情況下，其固定資產(chǎn)規(guī)模今年較去年末卻有所下滑。記者發(fā)現(xiàn)，其2017年年末固定資產(chǎn)規(guī)模為113.8億，不過到了今年三季度末卻變成了107億，反而下降了?？紤]到折舊、出賣資產(chǎn)等因素，其在建工程結(jié)轉(zhuǎn)到固定資產(chǎn)的速度令人不敢恭維。
另一方面，根據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)，其凈資產(chǎn)收益率也顯著下滑，由2015年的14.99%下滑到了2017年的7.09%。
兩百多億貨幣資金在手，募投項(xiàng)目進(jìn)展緩慢
2015年1月，東旭光電拋出定增預(yù)案，以每股6.84元的價(jià)格向特定投資者非公開發(fā)行股票，募集資金總額為80億元，本次募投項(xiàng)目為第5代TFT-LCD用彩色濾光片(CF)生產(chǎn)線項(xiàng)目、收購旭飛光電100%股權(quán)、收購旭新光電100%股權(quán)、補(bǔ)充流動資金12.9億元。
2017年年報(bào)顯示，第5代TFT-LCD用彩色濾光片(CF)生產(chǎn)線項(xiàng)目累計(jì)投入金額為3.77億元，投資進(jìn)度為12.57%，截至2017年12月31日，該項(xiàng)目并未產(chǎn)生收益。東旭光電董秘辦對新京報(bào)記者表示，該項(xiàng)目的建設(shè)周期為25個(gè)周期，目前一條生產(chǎn)線已經(jīng)達(dá)到投產(chǎn)狀態(tài)，項(xiàng)目進(jìn)度已經(jīng)完成30%。此前東旭光電披露的項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期為2018年12月31日，該項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，距離預(yù)定日期僅剩一個(gè)多月，目前尚不到一半。
對此行業(yè)內(nèi)人士表示，TFT-LCD技術(shù)已經(jīng)十分成熟，不需要更新?lián)Q代，最多需要的是工藝改善而已，第5代TFT-LCD生產(chǎn)線于2002年就進(jìn)入了實(shí)用生產(chǎn)階段，雖然這是個(gè)重資產(chǎn)項(xiàng)目，基礎(chǔ)建設(shè)十分重要，但在2015年投入建設(shè)不會遭遇技術(shù)方面的問題。同時(shí)該行業(yè)人士對于建設(shè)項(xiàng)目緩慢背后的資金去向持懷疑態(tài)度。 三季報(bào)披露，其財(cái)務(wù)費(fèi)用科目中利息收入為1.167億元。而其今年一季報(bào)、半年報(bào)、三季報(bào)的貨幣資金余額分別是268.5億、237.9億、215.1億。
不過通過此次定增，東旭光電實(shí)控人李兆廷進(jìn)一步鞏固了控制權(quán)。本次通過非公開發(fā)行股票方式募集資金購買的旭飛光電和旭新光電實(shí)際控制人均為李兆廷，旭飛光電和旭新光電2014年資產(chǎn)總額占上市公司控制權(quán)發(fā)生變更的前一個(gè)會計(jì)年度(2010年度)經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到100%以上，本次非公開發(fā)行股票利用部分募集資金購買標(biāo)的資產(chǎn)構(gòu)成借殼上市。
本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行對象為包括東旭集團(tuán)、長江證券擬設(shè)立的長江興利2號定向計(jì)劃、長江興利3號定向計(jì)劃、昆山開發(fā)區(qū)國投以及英飛海林投資中心在內(nèi)的不超過10名(含10名)特定投資者。截至本預(yù)案簽署日，東旭光電總股本為26.62億股，其中，東旭集團(tuán)直接持有公司14.65%的股份，通過寶石集團(tuán)間接持有12.49%的股份，合計(jì)持有公司27.14%的股份，為公司控股股東，李兆廷為東旭光電實(shí)控人。定增完成，東旭集團(tuán)以發(fā)行底價(jià)6.84元/股認(rèn)購30億元，東旭集團(tuán)的持股比例增加至21.63%，通過寶石集團(tuán)間接持有公司8.67%的股份，合計(jì)持有公司30.30%的股份。
這次定增，借殼上市，李兆廷坐穩(wěn)了東旭光電掌門人之位，也在公司管理體系內(nèi)拿到了更多話語權(quán)，一并解決的還有上市公司的同業(yè)競爭問題。不過，30億元的募投項(xiàng)目至今仍未完成。
2015年12月8日，2015年定增募集的資金終登記到賬，時(shí)隔兩個(gè)月后的2016年2月，東旭光電再次定增融資，募集資金69.5億元，在扣除本次發(fā)行費(fèi)用后全部用于建設(shè)第8.5代TFT-LCD玻璃基板生產(chǎn)線項(xiàng)目。
截至2017年12月31日，該項(xiàng)目的投資金額為4.84億元，投資進(jìn)度為6.97%，報(bào)告期內(nèi)未實(shí)現(xiàn)收益，東旭光電董秘辦向新京報(bào)表示，該項(xiàng)目建設(shè)時(shí)間為18個(gè)周期，現(xiàn)在兩條后端線已經(jīng)投產(chǎn)，項(xiàng)目進(jìn)度為20%。項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期為2019年6月30日，不會更改募集資金使用投向。
定增募資跨界新能源汽車，東旭光電營收靠啥
2017年3月，東旭光電第三次定增方案浮出水面，通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買上海輝懋持有的申龍客車100%股權(quán)，通過發(fā)行股份的方式購買東旭集團(tuán)、科發(fā)集團(tuán)和四川長虹合計(jì)持有的旭虹光電100%股權(quán)，募集資金總額為37.5億元。
收購申龍客車100%股權(quán)按所需支付對價(jià)合計(jì)30億元，其中4億元以現(xiàn)金的方式支付對價(jià)，26億元以發(fā)行股份的方式支付對價(jià)。
收購的申龍客車所屬行業(yè)為新能源汽車。2017年3月，申龍客車收購廣西源正新能源汽車有限公司100%股權(quán)，作價(jià)3億元，以現(xiàn)金形式支付。而申龍客車收購款正是來自東旭集團(tuán)的借款，2017年3月，東旭集團(tuán)與上海輝懋(申龍客車控股股東)簽署《借款協(xié)議》，東旭集團(tuán)向上海輝懋提供借款3.5億元，為此上海輝懋股東姚娥琴和王文璽分別將持有的上海輝懋90%股權(quán)和10%股權(quán)質(zhì)押給了東旭集團(tuán)。
東旭集團(tuán)也再次出現(xiàn)在交易對方的名單中。交易前，控股股東東旭集團(tuán)及其一致行動人持股比例為18.13%，交易過后，其持股比例增加到18.81%。
在布局新能源汽車的同時(shí)，東旭光電也在石墨烯行業(yè)發(fā)力，2017年年報(bào)顯示，石墨烯為上市公司貢獻(xiàn)了4002.48萬元的毛利。
有評價(jià)，2013年起，東旭光電募投項(xiàng)目從建設(shè)玻璃基板產(chǎn)線到并購新能源汽車公司不一而足，卻無一能成為公司收入支柱。據(jù)公開資料，截至今年上半年末，其光電顯示材料營收占比為19.43%，新能源汽車營收占比為9.18%。而石墨烯產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用營收占比僅0.2%。
2015年以來獲超10億政府補(bǔ)助，研發(fā)營收占比下滑
積極布局“高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)群”的東旭光電近年來得到了10.35億元政府補(bǔ)助，2015年-2017年三個(gè)報(bào)告期內(nèi)，東旭光電獲得的政府補(bǔ)助分別為5.15億元、3.57億元和1.02億元，2018年三季報(bào)顯示東旭光電獲得的政府補(bǔ)助為6082.19萬元，累計(jì)獲得政府補(bǔ)助超過10億元。
雖然獲得了大額的政府補(bǔ)助，但東旭光電研發(fā)投入金額并不算高，2017年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，投入的研發(fā)金額為3.85億元，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例僅為2.22%，較2016年減少了1.15個(gè)百分點(diǎn)。(作者：張妍頔)
轉(zhuǎn)自：新京報(bào)
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