鋼鐵業(yè):多類庫存偏高施壓 市場(chǎng)整體承壓

　　當(dāng)前鋼鐵行業(yè)處于“新三高”階段，即“鋼材市場(chǎng)庫存、鋼廠內(nèi)部庫存、鐵礦石庫存”三方面均達(dá)到高位;使得整個(gè)鋼鐵市場(chǎng)承受較大的供應(yīng)壓力。進(jìn)入3月份后，隨著下游行業(yè)、特別是戶外工程項(xiàng)目逐步恢復(fù)施工，需求釋放有望加大，開啟去庫存操作;因此，筆者認(rèn)為3月份或能成為鋼市轉(zhuǎn)折點(diǎn)，去庫存開啟，鋼價(jià)有望震蕩向上運(yùn)行。

　　鋼鐵業(yè)多類庫存偏高施壓 市場(chǎng)整體承壓

　　自去年12月中旬開始，國內(nèi)鋼材市場(chǎng)庫存持續(xù)回升，至今已滿2個(gè)月，目前早已超過2000萬噸高位，且加上2個(gè)月來下游需求季節(jié)性偏低、鋼貿(mào)商一直以回籠資金為主，無力向鋼廠訂購資源，由此導(dǎo)致鋼廠內(nèi)部庫存滯留，也在不斷增長(zhǎng)，截止到2月中旬末已達(dá)1727萬噸新高，不管是鋼廠也好、還是鋼貿(mào)商也罷，均面臨著較大的去庫存壓力。
　　

　　相比去年的2~3月份，鋼廠內(nèi)部資源庫存與社會(huì)庫存增速有著明顯的變化;當(dāng)前鋼材社會(huì)庫存增速基本與去年同期一致，然鋼廠內(nèi)部庫存卻遠(yuǎn)高于去年。分析認(rèn)為，春節(jié)前鋼貿(mào)商幾乎保持輕庫存過節(jié)以及節(jié)后商家因?yàn)橘Y金及需求預(yù)期落空，補(bǔ)庫行為大減;向鋼廠訂貨的積極性降低。反應(yīng)鋼廠內(nèi)部庫存壓力達(dá)到新的高度之后，后期鋼廠很有可能因此在政策和生產(chǎn)安排上面出現(xiàn)較大的變化。不管如何，當(dāng)前市場(chǎng)壓力大增，鋼價(jià)在短期內(nèi)還將繼續(xù)受累壓制。

　　市場(chǎng)“三低”還在持續(xù)

　　與此同時(shí)市場(chǎng)卻處于“新三低”壓制，即“鋼材需求、鋼材價(jià)格、粗鋼產(chǎn)量”三面均處于相對(duì)低位。鋼廠因?yàn)橛唵螇毫Τ掷m(xù)下調(diào)出廠價(jià)之外，也在利用“霧霾”治理主動(dòng)檢修、限產(chǎn)，此輪鋼廠減產(chǎn)，多是主動(dòng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而為，非是政策環(huán)境逼迫，因此在市場(chǎng)未好轉(zhuǎn)之前，應(yīng)該不會(huì)有大規(guī)?；謴?fù)的情況出現(xiàn);2月份以來的粗鋼產(chǎn)量暴漲暴跌說明鋼廠心態(tài)十分的矛盾。

　　春節(jié)過后，長(zhǎng)期的“倒春寒”肆虐;導(dǎo)致華東、華南等地下游行業(yè)開工不足，而2月份制造行業(yè)景氣度也創(chuàng)下數(shù)月來新低，反應(yīng)制造工業(yè)經(jīng)濟(jì)重陷疲軟;受到供應(yīng)壓力持續(xù)增強(qiáng)、鋼材需求偏弱、消息面利空占據(jù)主導(dǎo)等多方因素夾擊，使得整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈疲軟不堪，短期難有反彈基礎(chǔ)。

　　陽春三月到來 有望冰釋“鋼市堅(jiān)冰”

　　下游行業(yè)需求被限制，是造成當(dāng)前鋼材市場(chǎng)易跌難漲的主要原因。時(shí)間進(jìn)入3月份，也是鋼材市場(chǎng)傳統(tǒng)的需求旺季“金三銀四”的開端;肆虐已久的“倒春寒”氣候逐步消失，全國范圍內(nèi)多地方戶外工程項(xiàng)目開工的增多;預(yù)計(jì)在全國兩會(huì)之后，隨著地方政府新的工作計(jì)劃實(shí)施，小城鎮(zhèn)化建設(shè)、支撐一季度經(jīng)濟(jì)迎接“開門紅”的地方政府穩(wěn)增長(zhǎng)措施也會(huì)大規(guī)模實(shí)施。加上年初確定的鐵路建設(shè)投資、鐵路沿線土地開發(fā)、保障房項(xiàng)目工程建設(shè)紛紛上馬，鋼材下游需求應(yīng)該會(huì)隨之慢慢啟動(dòng)。

　　然下游行業(yè)或多或少尚有常備資源需要一定的時(shí)間消耗;因此筆者認(rèn)為，今年春季我國的鋼材庫存或許將在3月中旬達(dá)到頂峰;隨后會(huì)跟隨需求的啟動(dòng)正式步入去庫存階段。正處于底部的鋼材價(jià)格也有望隨著去庫存的啟動(dòng)而震蕩向上運(yùn)行。

來源：中國行業(yè)研究網(wǎng)

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