中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告（2021年7月）

　　2021年7月，中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為44.9，較上月回落1.6個(gè)點(diǎn)；先行指數(shù)94.0，較上月回落5.4個(gè)點(diǎn)；一致指數(shù)為102.3，較上月回落2.3個(gè)點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)在“正?！眳^(qū)間出現(xiàn)回調(diào)。

　　產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)在“正?！眳^(qū)間出現(xiàn)回調(diào)

　　2021年7月，中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)顯示為44.9，較上月回落1.6個(gè)點(diǎn)，總體看，近期景氣指數(shù)在“正?！眳^(qū)間出現(xiàn)回調(diào)。

　　在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12項(xiàng)指標(biāo)中，M2、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、家電產(chǎn)量、有色金屬固定資產(chǎn)月投資額、十種有色金屬產(chǎn)量、營(yíng)業(yè)收入、有色金屬進(jìn)口額、發(fā)電量及有色金屬出口額等10項(xiàng)指標(biāo)位于“正?！眳^(qū)間；LMEX指數(shù)及利潤(rùn)總額共2項(xiàng)指標(biāo)位于“偏熱”區(qū)間（受疫情影響去年同期指標(biāo)過(guò)低所致）。

　　先行合成指數(shù)回調(diào) 幅度較大

　　2021年7月先行指數(shù)94.0，較上月回落5.4個(gè)點(diǎn)。在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)的7個(gè)指標(biāo)中，M2、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、家電產(chǎn)量、有色金屬進(jìn)口額、有色金屬固定資產(chǎn)月投資額及有色金屬進(jìn)口額等6項(xiàng)指標(biāo)位于“正?！眳^(qū)間；LMEX指數(shù)指標(biāo)位于“偏熱”區(qū)間（受疫情影響去年同期指標(biāo)過(guò)低所致）。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，環(huán)比來(lái)看，四項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)回落，分別是汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、家電產(chǎn)量和有色金屬進(jìn)口額，降幅分別是2.6%、0.9%、1.5%和2.7%。

　　常用有色金屬冶煉生產(chǎn)平穩(wěn)運(yùn)行

　　經(jīng)季節(jié)調(diào)整，2021年7月份十種有色金屬產(chǎn)量指數(shù)為551.8萬(wàn)噸，同比上升9.2%，環(huán)比基本持平。常用有色金屬包括精銅、原鋁、精鉛和精鋅的冶煉產(chǎn)量均保持增長(zhǎng)，其中精鉛增幅較大。

　　有色金屬工業(yè)固定資產(chǎn)投資額上升

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，今年1-6月份有色金屬工業(yè)完成固定資產(chǎn)總投資同比增長(zhǎng)15.7%，兩年平均增長(zhǎng)2.9%。其中，礦山采選完成固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)12.0%，冶煉和壓延加工完成固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)16.5%。

　　主要金屬價(jià)格出現(xiàn)同比上漲，環(huán)比下降，營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)均增長(zhǎng)

　　2021年7月份，上期所四種基本金屬三月期貨平均價(jià)呈現(xiàn)同比上漲、環(huán)比微幅變動(dòng)的局面。具體情況是：銅價(jià)69686.2元/噸，同比上漲37.0%、環(huán)比下降0.8%；鋁價(jià)19212.4元/噸，同、環(huán)比分別上漲38.6%%、3.4%；鉛價(jià)15995.5元/噸，同、環(huán)比分別上漲7.0%、3.2%；鋅22241.4元/噸，同比上漲26.%，環(huán)比下降0.2%。同期，LME四種基本金屬三月期貨平均價(jià)呈現(xiàn)同比上漲、環(huán)比微幅變動(dòng)的局面。具體情況是：銅9464.2美元/噸，同比上漲49.1%，環(huán)比下降1.8%；鋁2504.1美元/噸，同、環(huán)比分別上漲49.7%、2.4%；鉛2323.7美元/噸，同、環(huán)比分別上漲27.1%、6.0%；鋅2958.1美元/噸，同比上漲36.1%，環(huán)比下降0.2%。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，今年1-6月份8891家規(guī)上有色金屬工業(yè)企業(yè)(包括獨(dú)立黃金企業(yè))實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33995.6億元，同比增長(zhǎng)37.4%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1639.7億元，同比（按可比口徑計(jì)算，下同）增長(zhǎng)224.6%，較2017年上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增加了356.6億元，4年平均增長(zhǎng)6.3%。其中，獨(dú)立礦山企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)236.0億元，同比增長(zhǎng)83.5%；冶煉企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)970.7億元，同比增長(zhǎng)351.2%；加工企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)433.1億元，同比增長(zhǎng)168.4%。其中，6月份實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為293.5億元，同比增長(zhǎng)179.7%，環(huán)比回落21.1%。

　　進(jìn)出口貿(mào)易額均出現(xiàn)回升

　　經(jīng)季節(jié)調(diào)整，7月份有色金屬產(chǎn)品（不含黃金）進(jìn)口額為84.2億美元，同比上升17.5%；出口額為29.6億美元，同比上升66.3%。

　　國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)延續(xù)向好趨勢(shì)

　　國(guó)際方面，7月新冠疫情再次反彈，變異毒株德爾塔已蔓延至130多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，主要經(jīng)濟(jì)體發(fā)展速度進(jìn)一步分化。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，7月CPI同比漲幅5.4%，核心漲幅4.5%，繼續(xù)刷新年內(nèi)峰值。英國(guó)疫情持續(xù)惡化，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭有所放緩，歐元區(qū)7月份以來(lái)維持強(qiáng)勁勢(shì)頭，日本經(jīng)濟(jì)則保持低迷，新興國(guó)家地區(qū)面臨更大的下行壓力。整體來(lái)看，美歐經(jīng)濟(jì)在二季度強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，但由于近期全球疫情重燃，下半年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將面臨挑戰(zhàn)。

　　國(guó)內(nèi)方面，7月部分企業(yè)集中進(jìn)入設(shè)備檢修期，加之受河南等地洪澇災(zāi)害等極端天氣影響，制造業(yè)擴(kuò)張力度較上月有所減弱，但經(jīng)濟(jì)整體保持穩(wěn)定。8月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的7月份全國(guó)CPI同比上漲1.0%，環(huán)比上漲0.3%?？傮w上看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，但步伐有所放緩。宏觀政策上，7月30日中央政治局會(huì)議指出，穩(wěn)健的貨幣政策要保持流動(dòng)性合理充裕，積極的財(cái)政政策要提升政策效能，兜牢基層“三保”底線，合理把握預(yù)算內(nèi)投資和地方政府債券發(fā)行進(jìn)度，推動(dòng)今年底明年初形成實(shí)物工作量?？傮w來(lái)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的恢復(fù)態(tài)勢(shì)依舊良好，但目前并且仍有恢復(fù)中不平衡的現(xiàn)象。需要關(guān)注的是，近期國(guó)際大宗商品價(jià)格仍處高位，對(duì)下游消費(fèi)端企業(yè)利潤(rùn)造成較大壓力。

　　產(chǎn)業(yè)方面，有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，主要金屬產(chǎn)量持續(xù)增加。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月19日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份十種常用有色金屬產(chǎn)量為549.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.0%。其中精銅產(chǎn)量為83.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.3%；原鋁產(chǎn)量為329.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.1%。市場(chǎng)方面，2021年以來(lái)得益于新冠疫苗大范圍接種以及美、日等國(guó)加大財(cái)政刺激力度，全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)明顯，同期國(guó)內(nèi)鋁價(jià)表現(xiàn)亮眼。2月份，受“雙碳”目標(biāo)刺激，鋁價(jià)逐步攀升，5月份云南省因?yàn)殡娏o張開啟了用電企業(yè)應(yīng)急錯(cuò)峰用電措施，導(dǎo)致全省減產(chǎn)。受多方面因素影響，5月上旬鋁價(jià)一度上漲至20445元/噸，創(chuàng)13年來(lái)新高。為避免原材料價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行帶來(lái)的負(fù)面影響，國(guó)常會(huì)點(diǎn)名大宗商品價(jià)格，發(fā)改委、工信部等五部委聯(lián)合約談了鐵礦石、鋼材、銅鋁等行業(yè)具有較強(qiáng)影響力的重點(diǎn)企業(yè)，申明要做好保供穩(wěn)價(jià)工作。銅市情況與鋁市相似，今年上半年全球流動(dòng)性寬松，全球銅礦供應(yīng)處于短缺狀態(tài)，上游原料供應(yīng)端對(duì)銅價(jià)支撐強(qiáng)勁，原油價(jià)格持續(xù)攀升，疫苗接種快速推進(jìn)，美國(guó)大規(guī)?；ㄓ?jì)劃提上日程及美元大幅下行推升銅價(jià)刷新上漲紀(jì)錄。之后，隨著美元止跌回升，全球銅礦供應(yīng)逐步回復(fù)，導(dǎo)致銅價(jià)高位回落。

　　綜合來(lái)看，在海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期樂(lè)觀，國(guó)內(nèi)宏觀氛圍仍將偏暖的前提下，我們認(rèn)為，近期有色金屬景氣指數(shù)預(yù)計(jì)仍將在“正?！眳^(qū)間內(nèi)運(yùn)行。（張念 執(zhí)筆）

　　附注：

　　1. 有色金屬產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱：先行指數(shù)）用于判斷有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下7項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LMEX指數(shù)、M2、家電產(chǎn)量、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口額。

　　2. 有色金屬產(chǎn)業(yè)一致合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱：一致指數(shù)）反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)利潤(rùn)總額、有色金屬產(chǎn)品出口額。

　　3. 有色金屬產(chǎn)業(yè)滯后合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱：滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來(lái)監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：規(guī)模以上有色金屬企業(yè)職工人數(shù)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)產(chǎn)成品資金（期末占用額）、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)平均余額。

　　4. 綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。綜合景氣指數(shù)由12項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

　　5. 編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

　　6. 每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。

　　7. 有色金屬產(chǎn)業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉壓延及加工業(yè)。為便于分析，編制有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)時(shí)，暫未包括獨(dú)立黃金企業(yè)的數(shù)據(jù)。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)

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