短期鉛供需基本正常 鉛價(jià)缺乏突破動(dòng)力

　　一季度，鉛價(jià)維持寬幅震蕩走勢(shì)。因?yàn)槎唐阢U供需基本正常，所以鉛價(jià)缺乏突破當(dāng)前價(jià)格區(qū)間的動(dòng)力。

　　鉛精礦新增項(xiàng)目少

　　全球鉛精礦產(chǎn)量在2013年達(dá)到最高峰，此后，新增鉛精礦項(xiàng)目少，而且，位于澳大利亞、加拿大的幾個(gè)大型礦山因?yàn)橘Y源枯竭而關(guān)閉，全球鉛精礦產(chǎn)量下降。據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）數(shù)據(jù)，2021年，全球鉛精礦產(chǎn)量為430萬(wàn)噸，同比下降1.83%。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年，我國(guó)鉛精礦產(chǎn)量為150.73萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.47%。據(jù)USGS數(shù)據(jù)，2021年，我國(guó)鉛精礦產(chǎn)量為200萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.26%。兩個(gè)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)存在較大差異。筆者認(rèn)為，因?yàn)閲?guó)內(nèi)鉛精礦產(chǎn)量新增鉛礦項(xiàng)目較少、停產(chǎn)的礦山復(fù)產(chǎn)難度大、在產(chǎn)礦山品位下降，所以國(guó)內(nèi)鉛精礦產(chǎn)量難有明顯增長(zhǎng)。

　　原生鉛產(chǎn)量基本持平去年同期

　　鉛精礦加工費(fèi)（TC）自2020年以來(lái)大幅下跌，但是，去年年底以來(lái)，TC自底部上漲。一季度，鉛精礦加工費(fèi)窄幅震蕩。國(guó)產(chǎn)50%鉛精礦月度TC為1150元/金屬噸。進(jìn)口60%鉛精礦月度TC在85美元~90美元/噸波動(dòng)。

　　另外，一季度硫酸價(jià)格震蕩回升，截至3月下旬，全國(guó)98%硫酸均價(jià)上漲至600元/噸上方，白銀價(jià)格維持高位震蕩，原生鉛冶煉廠副產(chǎn)品利潤(rùn)豐厚，有助于提高冶煉廠生產(chǎn)積極性。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，2021年，我國(guó)原生鉛產(chǎn)量318.57萬(wàn)噸，同比上漲0.88%。今年1—2月份，我國(guó)電解鉛產(chǎn)量為51.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.24%。SMM預(yù)計(jì)，3月份我國(guó)電解鉛產(chǎn)量為28.48萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)19.7%，同比增長(zhǎng)1.4%；一季度合計(jì)產(chǎn)量為79.78萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.64%。

　　SMM預(yù)計(jì)，今年原生鉛冶煉企業(yè)產(chǎn)量將增長(zhǎng)3萬(wàn)~5萬(wàn)噸左右，主要因?yàn)椴糠止S恢復(fù)生產(chǎn)，如河南秦嶺工廠整改后復(fù)工、馳宏鋅鍺呼倫貝爾工廠、湖南金貴冶煉廠產(chǎn)能恢復(fù)。鉛精礦加工費(fèi)難有明顯回升，冶煉副產(chǎn)品收益將對(duì)原生冶煉廠利潤(rùn)及開(kāi)工率產(chǎn)生重要影響。

　　再生鉛產(chǎn)量維持高增長(zhǎng)

　　近年來(lái)，我國(guó)再生鉛產(chǎn)能迅速發(fā)展，并超過(guò)原生鉛產(chǎn)量。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，2021年我國(guó)再生鉛產(chǎn)量為404.17萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)51.36%；2021年，我國(guó)計(jì)劃新增再生鉛產(chǎn)能142萬(wàn)噸，其中，102萬(wàn)噸已投產(chǎn)，今年仍將有139萬(wàn)噸產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃。

　　今年1—2月份，我國(guó)再生鉛累計(jì)產(chǎn)量64.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.6%。受春節(jié)假期、工廠檢修等因素影響，再生鉛產(chǎn)量較去年底下降，但同比仍然增長(zhǎng)。3月份，再生鉛企業(yè)基本恢復(fù)正常生產(chǎn)，產(chǎn)量明顯增長(zhǎng)。

　　另外，再生鉛行業(yè)生產(chǎn)以利潤(rùn)為導(dǎo)向，因此，鉛價(jià)與再生鉛產(chǎn)量相互制衡。當(dāng)鉛價(jià)處于高位時(shí)，再生鉛企業(yè)利潤(rùn)豐厚，生產(chǎn)積極性處于高位，產(chǎn)量增長(zhǎng)；供應(yīng)增加后，鉛價(jià)又往往下跌，導(dǎo)致再生鉛企業(yè)利潤(rùn)壓縮，甚至虧損。近幾年，再生鉛產(chǎn)能擴(kuò)張，新投產(chǎn)企業(yè)為了加快現(xiàn)金回流，生產(chǎn)積極性較高。2月份，鉛價(jià)在跌破1.5萬(wàn)元/噸后快速上漲，提振再生鉛企業(yè)生產(chǎn)積極性。

　　精煉鉛供應(yīng)同比大幅增長(zhǎng)

　　我國(guó)原生鉛產(chǎn)能基本保持穩(wěn)定，再生鉛產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，從產(chǎn)量絕對(duì)水平來(lái)看，再生鉛產(chǎn)量占據(jù)“半壁江山”。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2021年，我國(guó)精煉鉛產(chǎn)量722.75萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)24.6%。其中，原生鉛產(chǎn)量318.57萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.88%；再生鉛產(chǎn)量404.17萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)51.36%。今年1—2月份，我國(guó)再生鉛及原生鉛產(chǎn)量合計(jì)116.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.27%。

　　預(yù)計(jì)二季度鉛蓄電池生產(chǎn)情況逐步改善，整體生產(chǎn)平穩(wěn)。鉛精礦加工費(fèi)保持當(dāng)前水平，副產(chǎn)品硫酸及白銀的價(jià)格處于高位，將提高原生鉛企業(yè)的生產(chǎn)積極性。再生鉛企業(yè)生產(chǎn)可能受《關(guān)于完善資源綜合利用增值稅政策的公告》(財(cái)政部稅務(wù)總局公告2021年第40號(hào))影響，再生鉛產(chǎn)量增長(zhǎng)幅度存在不確定性。（作者：方正中期 劉崇娜）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)

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