供需形勢(shì)趨于寬松 鋰價(jià)或進(jìn)一步回落

　　2023年上半年，在供需層面不同因素的作用下，鋰價(jià)暴跌后快速反彈，隨后見(jiàn)頂震蕩，略有回落。下半年全球鋰資源供需形勢(shì)將趨于寬松，碳酸鋰價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步回落至20萬(wàn)元/噸以內(nèi)。

　　上半年鋰價(jià)經(jīng)歷極速下跌和快速反彈

　　2023年上半年，鋰價(jià)先后迎來(lái)了一波極速下跌和快速反彈。上海有色碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格從年初的51.2萬(wàn)元/噸一度跌至4月25日的17.65萬(wàn)元/噸，累計(jì)跌幅達(dá)到65.5%；氫氧化鋰從53.35萬(wàn)元/噸跌至18.75萬(wàn)元/噸，累計(jì)跌幅為64.85%。此后，鋰價(jià)迎來(lái)快速反彈，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格最高反彈至6月16日的31.4萬(wàn)元/噸，相比最低點(diǎn)反彈幅度達(dá)78%；氫氧化鋰現(xiàn)貨價(jià)格最高反彈至30.25萬(wàn)元/噸，反彈幅度達(dá)61.3%。隨后，鋰價(jià)進(jìn)入震蕩整理狀態(tài)，略有回落，截至6月30日，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格收于30.7萬(wàn)元/噸，相比年初累計(jì)下跌40%；氫氧化鋰現(xiàn)貨價(jià)格收于29.4萬(wàn)元/噸，相比年初累計(jì)下跌44.9%。

　　上半年鋰供給增長(zhǎng)放緩

　　1—4月份，鋰價(jià)大幅下行主要是源于終端需求增速放緩并導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈中游去庫(kù)存。1—4月份，全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為350萬(wàn)輛，同比增速?gòu)娜ツ晖诘?7.6%下降至37.9%。其中，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為222.2萬(wàn)輛，同比增速?gòu)娜ツ晖诘?11.5%大幅降至42.8%；歐洲新能源汽車(chē)銷(xiāo)量合計(jì)為86.76萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)20%；美國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為42.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)42.6%。

　　前期在鋰價(jià)持續(xù)上漲過(guò)程中，鋰產(chǎn)業(yè)鏈囤積了大量原材料庫(kù)存。今年1—4月份，隨著終端需求增速的下滑，產(chǎn)業(yè)鏈中游企業(yè)紛紛加快去庫(kù)存，進(jìn)一步加劇了鋰需求萎縮。從產(chǎn)業(yè)鏈統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上可以看到，2023年前4個(gè)月，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)裝機(jī)量、動(dòng)力電池累計(jì)產(chǎn)量、正極材料累計(jì)產(chǎn)量的同比增速分別為40.9%、29.6%和13.4%，呈現(xiàn)逐級(jí)遞減特征，反映了產(chǎn)業(yè)鏈中游去庫(kù)存的動(dòng)態(tài)過(guò)程。

　　4月下旬以來(lái)，鋰價(jià)能夠企穩(wěn)并迅速反彈，有供需兩方面的原因：一方面，隨著終端需求的逐步回暖和庫(kù)存見(jiàn)底，產(chǎn)業(yè)鏈中游開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)存。在政策支持和各類(lèi)促銷(xiāo)活動(dòng)刺激下，5月份和6月份我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量分別為71.7萬(wàn)輛和80.6萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)60.1%和35.2%，環(huán)比分別增長(zhǎng)12.7%和12.4%；動(dòng)力電池產(chǎn)量分別為56.6GWh和60.1GWh，同比分別增長(zhǎng)57.4%和45.7%，環(huán)比分別增長(zhǎng)20.4%和6.3%。而正極材料產(chǎn)量環(huán)比分別增長(zhǎng)35.2%和17.3%，顯著高于產(chǎn)業(yè)鏈下游的環(huán)比增速，加庫(kù)存特征明顯。另一方面，國(guó)內(nèi)外部分重點(diǎn)鋰資源項(xiàng)目進(jìn)度延后，供應(yīng)增長(zhǎng)放緩。一是隨著江西鋰云母礦整治的持續(xù)推進(jìn)，不僅此前大量的非法開(kāi)采終止，包括寧德時(shí)代枧下窩礦含鋰瓷土選礦廠在內(nèi)的正規(guī)項(xiàng)目進(jìn)度也延后；二是4月下旬，非洲高品位最大綠地礦Manono因AVZ公司股權(quán)比例造假被撤銷(xiāo)鋰礦開(kāi)采證，項(xiàng)目推進(jìn)和產(chǎn)能釋放完全停滯。該項(xiàng)目原計(jì)劃在2023年建成投產(chǎn)70萬(wàn)噸鋰精礦產(chǎn)能（約8.3萬(wàn)噸LCE），并計(jì)劃于2023年第一季度裝運(yùn)第一批鋰精礦產(chǎn)品。

　　下半年鋰供需形勢(shì)趨于寬松

　　6月中旬以來(lái)，鋰價(jià)反彈基本告一段落，開(kāi)始見(jiàn)頂回落。從基本面看，下半年鋰供需形勢(shì)趨于寬松，供應(yīng)增長(zhǎng)成為下半年鋰價(jià)的主導(dǎo)性因素。

　　從需求端看，盡管各國(guó)政府紛紛刺激汽車(chē)消費(fèi)特別是新能源汽車(chē)消費(fèi)以提振經(jīng)濟(jì)，對(duì)新能源汽車(chē)市場(chǎng)構(gòu)成明確利好，但經(jīng)過(guò)兩年翻倍式的增長(zhǎng)后，未來(lái)增速放緩是必然的趨勢(shì)。從各國(guó)具體情況看，當(dāng)前，我國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)月度滲透率已經(jīng)達(dá)到30%左右，未來(lái)很難保持50%以上的增速，今年上半年，在政策的刺激下，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為374.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)44.1%，下半年同比增速將進(jìn)一步回落，全年增速可能略高于30%；歐洲市場(chǎng)受德國(guó)等補(bǔ)貼退坡影響，全年增速預(yù)計(jì)在20%左右；美國(guó)通過(guò)《通脹削減法案》對(duì)新能源汽車(chē)給予最高7500美元/輛的稅收抵免，全年增速預(yù)計(jì)在50%左右?？傮w來(lái)看，預(yù)計(jì)全年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量增速將回落至30%左右。如果各國(guó)政府持續(xù)加大刺激力度，則可能導(dǎo)致達(dá)到30%~40%的增速，但這將以透支未來(lái)增長(zhǎng)為代價(jià)。

　　同時(shí)，純電動(dòng)汽車(chē)占比總體呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，插電式混合動(dòng)力汽車(chē)占比日益提升，拉低了動(dòng)力電池裝機(jī)量的增長(zhǎng)。2023年1—6月份，我國(guó)新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成378.8萬(wàn)輛和374.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)42.4%和44.1%。但同期我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)裝車(chē)量152.1GWh，同比增長(zhǎng)38.1%，低于新能源汽車(chē)的增速。

　　此外，盡管儲(chǔ)能增速較快，但目前總體規(guī)模尚小，還無(wú)法帶來(lái)太大的影響。

　　從供給端看，下半年新的資源供給特別是澳大利亞和非洲鋰礦山供應(yīng)逐漸投入市場(chǎng)，鋰資源供應(yīng)增量明顯。澳大利亞的Wodgina鋰礦一期25萬(wàn)噸/年產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，已于5月份生產(chǎn)第一批鋰精礦，二期25萬(wàn)噸/年計(jì)劃于7月份復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)下半年將增加合計(jì)25萬(wàn)噸鋰精礦的產(chǎn)量。中礦資源在非洲津巴布韋的Bikita礦兩處項(xiàng)目于6月份建成投產(chǎn)，預(yù)計(jì)增加產(chǎn)能折合鋰精礦45萬(wàn)噸/年左右。華友鈷業(yè)位于津巴布韋的Arcadia鋰礦（總產(chǎn)能折鋰精礦約24萬(wàn)噸/年）產(chǎn)出的第一批鋰精礦也于6月中旬抵達(dá)廣西港口。巴西Sigma公司的Grota do Cirilo鋰礦2023年4月份投產(chǎn)，產(chǎn)能達(dá)到27萬(wàn)噸/年，下半年將開(kāi)始放量投入市場(chǎng)。此外，國(guó)內(nèi)江西宜春的寧德時(shí)代枧下窩礦1000萬(wàn)噸/年選礦產(chǎn)能也將建成投產(chǎn)。綜合來(lái)看，下半年這些大項(xiàng)目帶來(lái)的供應(yīng)增量將超過(guò)10萬(wàn)碳酸鋰當(dāng)量。

　　下半年鋰價(jià)將逐步回落

　　從總體來(lái)看，下半年，鋰資源供需形勢(shì)將趨于寬松，這有助于鋰價(jià)的回落。而國(guó)際政治博弈加劇，主要鋰資源國(guó)資源國(guó)有化及產(chǎn)業(yè)鏈延伸意愿提升，國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈重構(gòu)，又導(dǎo)致國(guó)際鋰資源供應(yīng)鏈面臨較強(qiáng)的不確定性。同時(shí)，隨著7月下旬碳酸鋰期貨期權(quán)在廣交所上市交易，資本等因素將在短期價(jià)格博弈中發(fā)揮更大的作用。但從長(zhǎng)期來(lái)看，鋰價(jià)格走勢(shì)仍將主要由供需基本面決定?？傮w而言，碳酸鋰價(jià)格很難持續(xù)保持在30萬(wàn)元/噸以上，預(yù)計(jì)隨著新能源汽車(chē)市場(chǎng)增速的放緩，碳酸鋰價(jià)格將逐漸回落至20萬(wàn)元/噸以內(nèi)。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)

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