中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報告（2023年7月）

　　中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結果顯示，2023年7月份，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為31.9，較上月下降0.9個點，位于“正?！眳^(qū)間運行；先行合成指數(shù)為75.8，本月與上月持平。

　　景氣指數(shù)小幅下降

　　2023年7月份，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)較上月有小幅下降，下降0.9個點，至31.9，位于“正?！眳^(qū)間運行。中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)變化趨勢如圖1所示。

　　由圖2中國銅產(chǎn)業(yè)景氣信號燈可見，2023年7月份，在構成中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的9個指標中，房屋銷售面積指標位于“過冷”區(qū)間，銅生產(chǎn)指數(shù)指標位于“偏熱”區(qū)間，其余7個指標均位于“正?！眳^(qū)間。

　　先行合成指數(shù)持平

　　2023年7月份，中國銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)為75.8，與上月持平。中國銅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線如圖3所示。在構成中國銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)的6個指標中（季調(diào)后數(shù)據(jù)），M2、進口量、房屋銷售分別下降4.6%、17.9%、18.4%；LME銅價、投資總額、電力電纜分別上升0.5%、6.3%、2.1%。

　　產(chǎn)業(yè)運行態(tài)勢分析

　　2023年7月份，中國銅產(chǎn)業(yè)運行呈現(xiàn)以下4個方面特點。

　　銅冶煉企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營基本平穩(wěn)。7月份，國內(nèi)銅冶煉行業(yè)檢修期持續(xù)，在前期企業(yè)檢修基本完成情況下，本月仍有部分大中規(guī)模冶煉企業(yè)展開集中檢修，盡管有計劃中的新產(chǎn)能投產(chǎn)，補充部分產(chǎn)量，但月度總產(chǎn)量較上月仍略有下滑，同比則繼續(xù)保持增長態(tài)勢。

　　7月份，國內(nèi)銅精礦供應延續(xù)此前充裕狀態(tài)，但需求依然偏弱，銅精礦現(xiàn)貨市場處于供大于求格局，且三季度銅精礦現(xiàn)貨加工費TC指導價為95美元/噸，因此價格出現(xiàn)快速上漲。整體上7月份銅精礦現(xiàn)貨加工費TC較此前呈攀升態(tài)勢，月內(nèi)報價在92.7~94.3美元/噸區(qū)間波動，月末在93.9美元/噸左右。

　　下游生產(chǎn)、終端市場持續(xù)淡季模式。7月份，銅下游銅材企業(yè)整體上生產(chǎn)情況基本平穩(wěn)。進入淡季，部分領域出現(xiàn)供應寬松而需求低迷的情況。銅桿、銅管企業(yè)訂單不佳，開工率較上月回落；銅板帶企業(yè)開工率同比、環(huán)比都有略上升，其中環(huán)比有超預期的小幅提升；銅箔企業(yè)在新能源汽車電子元器件以及動力電池板塊高景氣度刺激下，本月處于滿負荷生產(chǎn)。

　　終端市場方面，7月份，我國電源電網(wǎng)投資延續(xù)此前增長趨勢，增長比較平穩(wěn)；汽車產(chǎn)銷量總體環(huán)比同比均有所下滑，新能源汽車和汽車出口則延續(xù)良好發(fā)展態(tài)勢，依然是帶動銅消費增長的主要動力。7月份的高溫天氣及年中大促使空調(diào)銷售表現(xiàn)較好，但空調(diào)銷售即將進入淡季，排產(chǎn)將逐步減少，內(nèi)需拉動不足，外需將有所下滑；傳統(tǒng)電子產(chǎn)品消費及房地產(chǎn)市場依然處于上行乏力狀態(tài)，都對后期銅消費拉動作用有所減弱。

　　銅價環(huán)比小幅上漲。2023年7月，銅價震蕩上行，重心較上月上移。LME三月期銅開盤于8317美元/噸，最高為7月31日的8846美元/噸，最低為7月6日的8236美元/噸。LME當月和三月期銅均價分別為8444.6美元/噸和8466.6美元/噸，同比分別上漲12.2%和12.2%，環(huán)比分別上漲1.5%和1.8%。內(nèi)盤滬銅與外盤走勢基本一致，SHFE當月和三月期銅均價分別為68697元/噸和68124元/噸，同比分別上漲19.6%和18.8%，環(huán)比分別上漲1.7%和1.8%。

　　精銅進口量持續(xù)上升。6月份，國內(nèi)精銅進口量同比、環(huán)比各有不同。精銅進口量29.8萬噸，環(huán)比增長1.0%，進口持續(xù)恢復；與去年同期相比，精銅進口量大幅下降20.4%，主要因為本月進口窗口保持關閉，且疫情緩解等因素導致去年同期進口基數(shù)較高。6月份，廢銅進口處于虧損狀態(tài)，進口貿(mào)易商有心無力，廢銅進口量16.98萬噸，環(huán)比下降3.8%，同比增長2.8%。

　　綜合而言，初步預計，中國銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)仍將位于“正常”區(qū)間運行。

　　附注：

　　1.銅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱先行指數(shù)）用于判斷銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下6項指標構成：LME銅結算價、M2、銅產(chǎn)品進口量指數(shù)、銅項目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷售面積、電力電纜產(chǎn)量。

　　2.銅產(chǎn)業(yè)一致合成指標（簡稱一致指數(shù)）反映當前銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的運行狀況。該指數(shù)由以下3項指標構成：國內(nèi)銅產(chǎn)量、銅企業(yè)主營業(yè)務收入、銅企業(yè)利潤總額。

　　3.銅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標（簡稱滯后指數(shù)）與一致指標一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數(shù)由以下3項指標構成：銅企業(yè)流動資本余額、銅企業(yè)應收賬款余額、銅企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。

　　4.綜合景氣指數(shù)反映當前銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行狀態(tài)分為5個級別，“紅燈”表示經(jīng)濟過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟運行正常，“淺藍燈”表示經(jīng)濟偏冷，“藍燈”表示經(jīng)濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。

　　綜合景氣指數(shù)由9項指標構成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構成指標。

　　5.編制指數(shù)所用各項指標均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

　　6.每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結果。

　　7.生產(chǎn)指數(shù)，包括國內(nèi)生產(chǎn)銅精礦金屬含量、精煉銅產(chǎn)量和銅材產(chǎn)量。進口量指數(shù)，包括進口銅精礦含銅量、進口精煉銅和進口銅廢碎料含銅量。（劉若曦 張楠 執(zhí)筆）

　　轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報

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