中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告（2023年7月）

　　中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測(cè)模型結(jié)果顯示，2023年7月份，中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為33.1，較上月下降2.6個(gè)點(diǎn)，位于“正?！眳^(qū)間運(yùn)行；先行合成指數(shù)為78.3，較上月下降2.8個(gè)點(diǎn)。

　　景氣指數(shù)在“正?！眳^(qū)間繼續(xù)下降

　　2023年7月份，中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)較上月下降2.6個(gè)點(diǎn)，至33.1，位于“正?！眳^(qū)間運(yùn)行。中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)運(yùn)行趨勢(shì)如圖1所示。

　　由中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣具體指標(biāo)可見（圖2），2023年7月份，除利潤(rùn)總額外，構(gòu)成中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的8項(xiàng)指標(biāo)均位于“正常”區(qū)間運(yùn)行。

　　先行合成指數(shù)小幅下降

　　2023年7月份，中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)合成指標(biāo)中，先行合成指數(shù)78.3，較上月下降2.8個(gè)點(diǎn)。在先行合成指數(shù)的具體6個(gè)指標(biāo)中，M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板和鉛鋅礦進(jìn)口指數(shù)呈上漲態(tài)勢(shì)，分別較2023年6月份增長(zhǎng)0.9%、0.7%、1.4%和0.6%，LME鉛鋅價(jià)格指數(shù)和固定資產(chǎn)投資指數(shù)分別較2023年6月份下降了5%和4.7%。中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線如圖3所示。

　　產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況與趨勢(shì)

　　一是精礦供應(yīng)保持充裕，加工費(fèi)企穩(wěn)回升。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，6月份，國(guó)內(nèi)鉛、鋅精礦產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)8.9%和2.3%；進(jìn)口方面，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，6月份，中國(guó)進(jìn)口鉛精礦8.2萬噸實(shí)物量，同比增長(zhǎng)31.2%，進(jìn)口鋅精礦39萬噸實(shí)物量，同比增長(zhǎng)33.6%。7月份，原料供應(yīng)繼續(xù)保持充裕，精礦加工費(fèi)呈企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。其中，國(guó)產(chǎn)鉛精礦加工費(fèi)持穩(wěn)于1000元/金屬噸，國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)均價(jià)為5100元/金屬噸，較6月份上漲100元/金屬噸。

　　二是冶煉生產(chǎn)維持較高景氣度。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，7月份，中國(guó)精鉛產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.6%，精鋅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)10%。盡管7月份是傳統(tǒng)的夏季集中檢修期，但鉛鋅冶煉開工率仍然維持在歷史較高水平，鉛鋅價(jià)格、精礦加工費(fèi)、硫酸價(jià)格等均有不同程度的回升，冶煉利潤(rùn)較前期有所修復(fù)，帶動(dòng)了冶煉生產(chǎn)積極性。

　　三是鉛鋅消費(fèi)顯現(xiàn)淡季特征。7月份，制造業(yè)景氣度繼續(xù)維持在榮枯線以上，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍具韌性，但全球經(jīng)濟(jì)狀況相對(duì)疲弱，外需受挫或?qū)⑼侠鄢隹?。受雨季和高溫天氣影響，鉛鋅初端消費(fèi)的淡季特征比較顯著，需求復(fù)蘇節(jié)奏尚未顯現(xiàn)加快的跡象。

　　四是鉛鋅價(jià)格企穩(wěn)回升。7月份，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)刺激政策密集出臺(tái)，宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，對(duì)價(jià)格運(yùn)行形成較強(qiáng)支撐。其中，LME三月期鉛均價(jià)2111美元/噸，同比增長(zhǎng)7.2%；SHFE鉛主力合約均價(jià)15742元/噸，同比增長(zhǎng)4.6%；LME三月期鋅均價(jià)2409美元/噸，同比下降20.3%，環(huán)比增長(zhǎng)1.4%；SHFE鋅主力合約均價(jià)20282元/噸，同比下降11.5%，環(huán)比增長(zhǎng)1.9%。

　　綜上所述，7月份，鉛鋅供應(yīng)端繼續(xù)維持較高景氣度，但需求復(fù)蘇仍顯乏力，拖累國(guó)內(nèi)鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)小幅下降。初步預(yù)計(jì)，8月份，供需兩側(cè)均處生產(chǎn)淡季，中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)繼續(xù)保持在“正?！眳^(qū)間承壓運(yùn)行。（夏叢 執(zhí)筆）

　　附注：

　　1. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱先行指數(shù)）用于判斷鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME鉛鋅價(jià)格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進(jìn)口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù)。

　　2. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱一致指數(shù)）反映當(dāng)前鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：生產(chǎn)指數(shù)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入指數(shù)、利潤(rùn)總額指數(shù)。

　　3. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱滯后指數(shù)）與一致指數(shù)一起主要用來監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：流動(dòng)資本余額、應(yīng)收賬款總額、產(chǎn)成品余額。

　　4. 綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前鉛鋅產(chǎn)行發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。

　　綜合景氣指數(shù)由9項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

　　5. 編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

　　6. 每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。

　　7. 生產(chǎn)指數(shù)，包括國(guó)內(nèi)生產(chǎn)鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產(chǎn)量。進(jìn)口量指數(shù)，包括進(jìn)口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進(jìn)口精煉鉛、鋅金屬量。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)

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