滬鋁價(jià)格維持高位整理

　　10月份，滬鋁價(jià)格震蕩下跌，隨著市場(chǎng)做空動(dòng)能的逐漸釋放，盤面價(jià)格出現(xiàn)止跌跡象。近一周，滬鋁主力合約價(jià)格在1.9萬(wàn)元/噸弱勢(shì)盤整。在供需矛盾不明顯的背景下，預(yù)計(jì)后市滬鋁價(jià)格以高位震蕩格局為主。

　　企業(yè)復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)

　　云南、貴州和四川在經(jīng)歷了2022年夏季及2023年年初的大面積缺電停產(chǎn)之后，今年6月份，西南地區(qū)進(jìn)入豐水期，供電形勢(shì)逐漸趨于緩和。隨著西南地區(qū)電解鋁企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作的穩(wěn)步推進(jìn)，前期停產(chǎn)企業(yè)基本復(fù)產(chǎn)完畢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1—9月份，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量為3082.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.13%。9月份，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量352.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.5%。

　　10月份，國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)波動(dòng)預(yù)期不大。內(nèi)蒙古白音華鋁電有限公司20萬(wàn)噸電解鋁項(xiàng)目預(yù)計(jì)在10月底前通電啟槽；云南等地區(qū)水電供應(yīng)較為穩(wěn)定，電解鋁企業(yè)持穩(wěn)運(yùn)行。目前，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能為4294萬(wàn)噸，10月份，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量有望環(huán)比小幅增加。第四季度，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能可能在內(nèi)蒙古鋁廠新增產(chǎn)能投產(chǎn)的帶動(dòng)下實(shí)現(xiàn)小幅增加。

　　10月份，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存小幅增加。目前，鋁錠庫(kù)存處于近5個(gè)月以來(lái)的高位水平，庫(kù)存增速較前期有所放慢。下游開(kāi)工情況整體則表現(xiàn)平淡，預(yù)計(jì)電解鋁庫(kù)存短期仍面臨一定的壓力。其中，由于市場(chǎng)情緒不佳，建筑型材企業(yè)接單心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。目前，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)刺激政策尚未傳導(dǎo)至終端。工業(yè)型材旺季特征不明顯。汽車型材因其質(zhì)量要求較高，訂單整體向大企業(yè)集中。

　　電解鋁成本重心抬升

　　10月份，在電力成本變動(dòng)不大的情況下，國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)端減產(chǎn)，導(dǎo)致氧化鋁價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)電解鋁成本隨之抬升。截至10月19日，國(guó)內(nèi)電解鋁總成本為16197.89元/噸，較10月9日上漲58.95元/噸。在電解鋁現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整的情況下，近期，電解鋁利潤(rùn)呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)。截至10月19日，電解鋁利潤(rùn)為2912.11元/噸，較10月9日下降538.95元/噸。四季度，國(guó)內(nèi)用電高峰期來(lái)臨，工業(yè)用電成本有望繼續(xù)走高。隨著北方地區(qū)采暖季的臨近，氧化鋁及預(yù)焙陽(yáng)極的減產(chǎn)預(yù)期較高，原輔料成本均有上漲空間，預(yù)計(jì)短期電解鋁成本仍將繼續(xù)抬升。

　　第三季度，汽車整體表現(xiàn)好于預(yù)期，呈現(xiàn)出淡季不淡、旺季更旺的態(tài)勢(shì)。推動(dòng)產(chǎn)銷持續(xù)改善的原因主要來(lái)自兩方面：一方面，國(guó)家多措并舉，形成促進(jìn)消費(fèi)的一攬子政策體系，地方層面積極響應(yīng)；另一方面，汽車企業(yè)新品集中上市，物流行業(yè)企穩(wěn)回升，也提振了貨車銷量。四季度后，隨著政策“組合拳”效應(yīng)的繼續(xù)顯現(xiàn)，汽車市場(chǎng)仍將獲得強(qiáng)有力的支撐，有望實(shí)現(xiàn)全年穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)。

　　鋁價(jià)下方存支撐

　　目前，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能暫停加息的預(yù)期有所增強(qiáng)。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)11月份維持利率不變的概率為99%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為1%。同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好。三季度GDP同比增長(zhǎng)4.9%，高于預(yù)期的4.4%，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不確定性最高的階段已平穩(wěn)度過(guò)。目前，國(guó)內(nèi)電解鋁生產(chǎn)整體持穩(wěn)，隨著大規(guī)模復(fù)產(chǎn)工作基本結(jié)束，未來(lái)電解鋁產(chǎn)量供應(yīng)增速與前期相比將逐漸趨緩，后期需繼續(xù)關(guān)注云南等地區(qū)的電力情況。新能源汽車產(chǎn)銷及光伏新增裝機(jī)量的高增長(zhǎng)，有利于電解鋁消費(fèi)增長(zhǎng)，年底前仍存在沖刺預(yù)期。另外，電解鋁社會(huì)庫(kù)存處于近5年來(lái)低位水平，為鋁價(jià)提供較強(qiáng)支撐。

　　從總體來(lái)看，在供需矛盾不明顯的背景下，預(yù)計(jì)后期滬鋁以高位震蕩走勢(shì)為主。（作者單位：中國(guó)國(guó)際期貨）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀