需求利好鋅價或向著供不應(yīng)求方向轉(zhuǎn)變

　　根據(jù)亞洲金屬統(tǒng)計，2015年下半年中國精煉鋅投產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)26.5萬噸。屆時，中國精煉鋅總產(chǎn)能將達(dá)到776萬噸左右。其中，呼倫貝爾馳宏礦業(yè)鉛鋅冶煉年產(chǎn)能分別為6萬噸和14萬噸，于2014年10月份開始試生產(chǎn)，但由于技改工作還沒有完成，其投產(chǎn)時間推遲至8月份。該企業(yè)暫時為設(shè)定產(chǎn)量目標(biāo)，將主要根據(jù)鋅價及市場趨勢來適時調(diào)整產(chǎn)量。

　　內(nèi)蒙古興安銅鋅年產(chǎn)能2.5萬噸鋅冶煉項目將于8月10日正式投產(chǎn)，目前該冶煉項目正在單體試車。三立集團(tuán)于2015年上半年完成廠房建設(shè)及設(shè)備安裝。如果鋅價維持穩(wěn)定且鋅精礦供應(yīng)充裕，其精煉鋅項目將如期投產(chǎn)。根據(jù)SMM調(diào)研，由于華北煉廠檢修恢復(fù)貨源供應(yīng)增加以及鍍鋅消費疲軟，7月上旬以來，天津0#鋅錠對上海市場升水逐步回落。

　　據(jù)統(tǒng)計，進(jìn)入7月以來，天津地區(qū)庫存有上升趨勢，逐步增加至1萬噸附近。6月底至今華北地區(qū)兩家大廠從檢修中逐漸恢復(fù)，下周貨源將陸續(xù)到貨天津市場。

　　消費方面：5月以來，天津大邱莊鍍鋅企業(yè)兩度面臨環(huán)保檢查，雖近期環(huán)保壓力減少，但是由于汽車、家電、房地長終端需求低迷，導(dǎo)致鍍鋅企業(yè)自6月以來開工持續(xù)回落，拖累終端采需。

　　根據(jù)報道，寧波鑫都金屬材料有限公司6月份生產(chǎn)鋅合金2500噸，由于需求疲弱，7月份該企業(yè)鋅合金產(chǎn)量或下滑500噸至2000噸，該企業(yè)鋅合金年產(chǎn)能4萬噸。

　　中期邏輯：除中國市場外，全球從鋅精礦到精煉鋅的供不應(yīng)求格局仍然存在。中國的供需平衡仍是主導(dǎo)市場的關(guān)鍵。

　　而前瞻看：2015年下半年，國內(nèi)鋅精礦維持上半年高進(jìn)口情況，而精煉鋅維持較高開工水平的情況下，國內(nèi)供應(yīng)端增長仍將增長，但考慮到上半年已經(jīng)處于較高開工率及下半年新項目有限，供應(yīng)量總體供應(yīng)有限。

　　但與此同時，需求端盡管在1-6月恢復(fù)不足，或者遠(yuǎn)低于預(yù)期，但下半年房地產(chǎn)及基建的拉動，環(huán)比增加概率較大。所以，無論從年度的供需平衡還是從月度的供需平衡來看，都將向著供不應(yīng)求的方向轉(zhuǎn)變。

　　短期走勢預(yù)測：隨著中國二季度GDP、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資等一系列重要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布結(jié)果表明，二季度數(shù)據(jù)大多都好于預(yù)期，反映出去年年末以來政府采取的一系列刺激措施對經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的效果在逐漸顯現(xiàn)，從而推動鋅價繼續(xù)反彈。

　　而在歐美交易時段，由于美聯(lián)儲主席耶倫在眾議院聽證會上表示今年某時加息很可能是合適之舉，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期迅速升溫，美元指數(shù)迅速走高，從而壓制鋅價回調(diào)。

　　但整體來看，鋅價短期仍然維持反彈的態(tài)勢，預(yù)計仍在區(qū)間15100-16000元/噸內(nèi)運行。

來源：長江有色金屬網(wǎng)

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