鎳價(jià)格低于預(yù)期 庫(kù)存成為市場(chǎng)最大的利空因素

　　2015年3月，中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)顯示為43.1，較上月回落0.6點(diǎn)，景氣指數(shù)連續(xù)8個(gè)月回落，目前降至“偏冷”區(qū)間中部偏下。但該指數(shù)降幅逐月收窄，說(shuō)明有色行業(yè)呈緩中趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

　　通過(guò)與有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)構(gòu)成指標(biāo)進(jìn)行比較可以得出，2015年前3個(gè)月鎳價(jià)重心繼續(xù)下移，與LMEX指數(shù)表現(xiàn)一致，盡管上期所鎳期貨交易上市，也沒(méi)有帶來(lái)預(yù)期的提振鎳價(jià)的效果。

　　一季度我國(guó)鎳工業(yè)運(yùn)行情況

　　1.鎳生鐵產(chǎn)量大幅縮減，電鎳產(chǎn)量呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)2015年一季度我國(guó)原生鎳（含原生鎳鐵）產(chǎn)量為14.38萬(wàn)噸，同比下降20.8%，環(huán)比下降11.2%。其中鎳鐵產(chǎn)量8.37萬(wàn)噸，同比下降38.6%。進(jìn)口量環(huán)比增長(zhǎng)45.5%，同比降低1.6%。預(yù)計(jì)2015年一季度我國(guó)鎳表觀供應(yīng)量19.66萬(wàn)噸，同比下降17.8%。

　　鎳鐵產(chǎn)量的下降主要是兩方面原因，一是新環(huán)保法的執(zhí)行，導(dǎo)致山東、內(nèi)蒙和福建一帶的鎳鐵企業(yè)停產(chǎn)整頓。二是紅土鎳礦的供應(yīng)不足，據(jù)了解2015年初國(guó)內(nèi)鎳礦庫(kù)存約1665萬(wàn)噸，但是其中能夠有效使用的約占一半。

　　2.鎳鈷企業(yè)效益保持增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)有色金屬協(xié)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年規(guī)模以上鎳鈷采選企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入59.7億元，同比增長(zhǎng)13.8%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3.5億元，同比增加了22.3%，同期規(guī)模以上鎳鈷冶煉企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入2827.3億元，同比增長(zhǎng)17.7%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)34.8億元，同比大幅上升了28%，主要得益于鎳板塊的利潤(rùn)增加。但是由于2015年一季度鎳價(jià)低于預(yù)期，且全年價(jià)格有可能低于2014年，鎳鈷采選冶企業(yè)的效益好轉(zhuǎn)缺乏可持續(xù)性。

　　3.冶煉投資增長(zhǎng)較快，海外項(xiàng)目取得進(jìn)展。2015年1~2月份，我國(guó)鎳鈷采選業(yè)施工項(xiàng)目有4個(gè)，投資額為615萬(wàn)元，同比下降89.1%；鎳鈷冶煉施工項(xiàng)目有18個(gè)，投資額為7.4億元，同比增加73.1%。

　　中國(guó)在印尼投資鎳鐵項(xiàng)目取得進(jìn)展。其中青山印尼項(xiàng)目一期已經(jīng)有2.2萬(wàn)噸鎳鐵運(yùn)回國(guó)內(nèi)，二期、三期預(yù)計(jì)將于2016年和2017年投產(chǎn)，此外青山與山西中濠鎳業(yè)的合作、德龍、義聯(lián)在印尼的投資項(xiàng)目也正在籌劃中。

　　4.供需形勢(shì)不樂(lè)觀，去庫(kù)存壓力依然較大。國(guó)際鎳業(yè)研究小組INSG數(shù)據(jù)顯示，2015年1月份全球原生鎳產(chǎn)量為16.1萬(wàn)噸，同比下降1%，消費(fèi)量為15.6萬(wàn)噸，同比增加0.4%，供應(yīng)過(guò)剩量縮減至5200噸，2014年同期為過(guò)剩7400噸。盡管中國(guó)原生鎳產(chǎn)量下降，世界其他國(guó)家并沒(méi)有停止增產(chǎn)的腳步。原生鎳產(chǎn)量增加最明顯的是馬達(dá)加斯加、緬甸、印尼、日本、韓國(guó)、危地馬拉和巴新；消費(fèi)量增加的是美國(guó)、中國(guó)、西班牙和印度，其他國(guó)家?guī)缀醭制交蛳陆怠?/p>

　　5.印尼禁止出口紅土鎳礦的影響仍在延續(xù)，鎳礦進(jìn)口繼續(xù)減少。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年1~2月我國(guó)共進(jìn)口鎳礦196萬(wàn)噸，同比下降82%，全部從菲律賓進(jìn)口，預(yù)計(jì)一季度的進(jìn)口量為270萬(wàn)噸?？紤]到鎳價(jià)漲幅低于預(yù)期，菲律賓低品位鎳礦和中高鎳礦的出礦比大致保持在3:1的水平，而國(guó)內(nèi)環(huán)保主要影響對(duì)低品位鎳礦的需求，而因此預(yù)計(jì)2015年我國(guó)鎳礦進(jìn)口量將近為3500萬(wàn)噸，菲律賓的中高鎳礦大約占2800萬(wàn)~3000萬(wàn)噸。

　　6.多因素影響，價(jià)格繼續(xù)下滑。受累于疲軟的消費(fèi)、較高的LME鎳庫(kù)存，以及美元強(qiáng)勢(shì)升值等多因素影響，2015年一季度鎳價(jià)節(jié)節(jié)下降。2015年一季度LME鎳三個(gè)月期貨均價(jià)為14495美元/噸，同比下跌1.4%；長(zhǎng)江現(xiàn)貨鎳均價(jià)10.7萬(wàn)元/噸，同比上漲10.7%，環(huán)比降低2.5%。安泰科現(xiàn)貨鎳均價(jià)10.6萬(wàn)元/噸，同比上漲10.6%，環(huán)比降低2.5%。

　　二季度鎳工業(yè)運(yùn)行形勢(shì)展望

　　1.不銹鋼冷軋產(chǎn)品的反傾銷將對(duì)國(guó)內(nèi)鎳消費(fèi)產(chǎn)生影響。從2015年3月26日起，歐盟對(duì)來(lái)自中國(guó)的不銹鋼冷軋產(chǎn)品征收24.3%～25.2%的反傾銷關(guān)稅，對(duì)中國(guó)臺(tái)灣的產(chǎn)品征收10.9%～12%的關(guān)稅。由于海關(guān)數(shù)據(jù)沒(méi)有區(qū)別鋼種，估計(jì)300系的出口占80%的份額，對(duì)歐盟304冷軋的出口量約在24萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)主要不銹鋼廠304冷軋產(chǎn)量的6.7%。所以歐盟對(duì)我國(guó)冷軋的反傾銷對(duì)我國(guó)不銹鋼300系的冷軋市場(chǎng)還是有一定的影響。另外3月份，印度接連對(duì)中國(guó)冷軋、熱軋不銹鋼產(chǎn)品發(fā)起反傾銷調(diào)查，甚至裁定對(duì)中國(guó)熱軋不銹鋼征收反傾銷稅，這將加大中國(guó)不銹鋼產(chǎn)品的出口壓力，對(duì)不銹鋼出口帶來(lái)不利影響。

　　2.二季度鎳價(jià)有望比一季度出現(xiàn)明顯的回升。隨著二季度消費(fèi)的逐漸恢復(fù)和產(chǎn)量進(jìn)一步幅縮減，加之上海期貨交易所將吸納一部分鎳板庫(kù)存，鎳價(jià)有望比一季度出現(xiàn)明顯的回升。但是不排除社會(huì)游資在2014年年底和2015年初投機(jī)性采購(gòu)的鎳又回流向市場(chǎng)，壓制價(jià)格上漲的幅度。

來(lái)源：中國(guó)有色金屬報(bào)

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