鋅長(zhǎng)期過(guò)剩格局未變 鋅價(jià)中長(zhǎng)期走勢(shì)不樂(lè)觀

　　3月下旬以來(lái)，受礦產(chǎn)減產(chǎn)帶來(lái)的供應(yīng)緊張支撐，鋅價(jià)開(kāi)始出現(xiàn)反彈，4月17日，滬鋅主力合約收盤(pán)價(jià)1.613萬(wàn)元/噸，刷新近1個(gè)月以來(lái)新高。盡管短期鋅價(jià)受到提振，但對(duì)于長(zhǎng)期走勢(shì)，業(yè)內(nèi)仍不看好。

　　華泰期貨近日發(fā)布的研報(bào)中指出，國(guó)內(nèi)方面，供應(yīng)端故事繼續(xù)發(fā)酵，短期期鋅可保持相對(duì)樂(lè)觀。但中期看，由于供需預(yù)期較差以及鋅維持高利潤(rùn)模式，預(yù)計(jì)鋅價(jià)走勢(shì)預(yù)期仍不樂(lè)觀。

　　方正中期期貨的研報(bào)中也指出，當(dāng)下鋅大概在15%礦企虧損的位置上，中長(zhǎng)線看這個(gè)比重并不夠，需求端塌縮的非常嚴(yán)重，維持弱勢(shì)反彈持續(xù)時(shí)間斷不會(huì)長(zhǎng)。

　　從供應(yīng)端來(lái)看，盡管受疫情蔓延以及前期價(jià)格下挫影響，礦山紛紛減產(chǎn)、停產(chǎn)，造成產(chǎn)量損失，但由于鋅礦正處于擴(kuò)產(chǎn)周期中，全年產(chǎn)量仍將出現(xiàn)增長(zhǎng)。英國(guó)商品研究所（CRU）高級(jí)分析師于秋萍日前在參加上海期貨交易所2020年“產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)基地”線上金屬周系列活動(dòng)時(shí)表示，盡管疫情將大大影響2020年全球鋅礦的產(chǎn)量，全球預(yù)計(jì)會(huì)損失52.7萬(wàn)噸鋅精礦，但如果沒(méi)有爆發(fā)疫情，2020年全球鋅精礦產(chǎn)量將有80萬(wàn)噸的增長(zhǎng)預(yù)期，扣除受疫情干擾損失的產(chǎn)量，相比去年仍將有接近30萬(wàn)噸的增長(zhǎng)。

　　鋅冶煉產(chǎn)量也有望高于去年。于秋萍預(yù)計(jì)，二季度和三季度前期，中國(guó)鋅冶煉廠減產(chǎn)概率較大。“二季度國(guó)內(nèi)冬季停產(chǎn)的礦山還未完全恢復(fù)，國(guó)內(nèi)礦處于青黃不接階段，加上進(jìn)口礦受疫情干擾有很大不確定性?！彼A(yù)計(jì)，二至四季度中國(guó)可能減產(chǎn)16萬(wàn)~17萬(wàn)噸，加上目前受到疫情影響的3萬(wàn)~4萬(wàn)噸鋅錠產(chǎn)量，今年疫情將總計(jì)影響20萬(wàn)噸鋅錠產(chǎn)量，但相比去年仍有10萬(wàn)噸增量。從全球來(lái)看，受鋅礦供應(yīng)下降疊加疫情干擾影響，2020年全球鋅錠產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降35.6萬(wàn)噸，產(chǎn)量仍高于2019年。

　　而從消費(fèi)來(lái)看，海外需求恢復(fù)速度不確定性仍較大。疫情的全球蔓延也在打壓中國(guó)鋅及含鋅產(chǎn)品的出口市場(chǎng)。丁秋萍指出，2020年全球主要經(jīng)濟(jì)體工業(yè)生產(chǎn)會(huì)出現(xiàn)全面萎縮。目前，海外建筑行業(yè)基本停滯，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)蕭條，全球鋅消費(fèi)明顯下降。中國(guó)鋅消費(fèi)處于恢復(fù)期，但出口市場(chǎng)惡化，拖累鋅消費(fèi)增長(zhǎng)。

　　新湖期貨研究所鋅研究院柳曉怡在參加“新湖LIVE”主題直播時(shí)也表示，目前，下游消費(fèi)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了分化，盡管電鍍鋅領(lǐng)域由于受到下游基建、房地產(chǎn)的支撐，中大型鍍鋅板、鍍鋅鋼結(jié)構(gòu)件工廠開(kāi)工率在持續(xù)上升，但壓鑄鋅合金及氧化鋅企業(yè)出口訂單受海外疫情影響明顯轉(zhuǎn)差，拖累消費(fèi)。對(duì)鋅而言，供應(yīng)過(guò)剩局面仍未改變。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)

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