螺紋鋼經(jīng)歷漫長的發(fā)展道路

　　自2014年到來之后，螺紋鋼在消費疲軟以及原材料大幅度下降的背景下，其價格也是不斷的走低。從去年的12月份開始，本輪鋼價調(diào)整幅度最大超過600元/噸，已經(jīng)高于過去鋼價調(diào)整400元/噸左右的幅度，調(diào)整較為充分。根據(jù)相關(guān)的市場分析，在未來的行情中，我們可以從政策、流動性、經(jīng)濟(jì)增長及鋼材供需來看，螺紋鋼市場仍難以好轉(zhuǎn)，可能在旺季驅(qū)動下略有反彈，中長期仍建議逢高沽空。

　　從鋼材供需來看，一季度粗鋼產(chǎn)量仍大幅增長，在貿(mào)易商蓄水池作用減弱的背景下，鋼廠庫存嚴(yán)重積壓。從我們了解的情況來看，鋼廠雖然面臨庫存、資金及政策壓力，但在銀行信貸壓力下，仍不敢輕言減產(chǎn)，預(yù)計粗鋼日產(chǎn)量仍可能維持在200萬噸左右的高位。而下游需求不容樂觀，地產(chǎn)銷售下滑帶來的負(fù)面效應(yīng)在擴(kuò)散。土地一級建材市場在3月已經(jīng)大幅降溫，反映出開發(fā)商的謹(jǐn)慎態(tài)度。我們預(yù)計地產(chǎn)銷售可能繼續(xù)下滑，從而間接影響鋼材下游需求。



　　從政策面來看，國務(wù)院總理李克強表示，對7.5%左右GDP增長預(yù)期目標(biāo)有容忍度，我們預(yù)計GDP增速下限可能在7.2%附近。從一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)來看，市場預(yù)計經(jīng)濟(jì)增速可能跌至7.4%，因此，尚不需要立即出臺大的刺激政策。我們預(yù)計，刺激政策或在二季度初出臺，從而使得二季度經(jīng)濟(jì)下行速度放緩，不排除經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑至增長下限。因此，從政策面來看，我們預(yù)計在去杠桿、去產(chǎn)能政策作用下，刺激政策只會托住經(jīng)濟(jì)底部，不至于讓經(jīng)濟(jì)增速下行太快。政策面對市場影響不可持續(xù)，不會改變市場本來的趨勢，而且影響力度會遠(yuǎn)低于去年。



　　展望未來，預(yù)計原材料價格，特別是鐵礦石價格仍有下行空間，螺紋鋼成本重心下移。但短期內(nèi)，隨著下游采購恢復(fù)正常、螺紋鋼去庫存速度加快及市場對穩(wěn)增長政策的預(yù)期，鋼價可能略有反彈，空間預(yù)計在200元/噸左右。中長期來看，中國經(jīng)濟(jì)仍面臨較大下行壓力，且不少風(fēng)險事件可能暴露，建議逢高沽空。

來源：中國窯爐網(wǎng)

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