中國有色金屬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報告（2020年10月）

　　10月，中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為25.3，較上月回升1.1個百分點(diǎn)；先行指數(shù)為86.5，較上月回升3.8個點(diǎn)；一致指數(shù)為69.1，較上月回升1.5個點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)回升至“正?！眳^(qū)間運(yùn)行。

　　產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)回升至“正?！眳^(qū)間運(yùn)行

　　10月，中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)顯示為25.3，較上月回升1.1個點(diǎn)，總體看，近期景氣指數(shù)在“正?！眳^(qū)間運(yùn)行。

　　在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12個指標(biāo)中，LEMX指數(shù)、M2、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬進(jìn)口額、十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、營業(yè)收入及利潤總額9個指標(biāo)位于“正?！眳^(qū)間；家電產(chǎn)量、有色金屬固定資產(chǎn)月投資額及有色金屬出口額3個指標(biāo)位于“偏冷”區(qū)間。

　　先行合成指數(shù)持續(xù)回升

　　10月先行指數(shù)為86.5，較上月回升3.8個點(diǎn)。在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)的7個指標(biāo)中，除家電產(chǎn)量和有色金屬固定資產(chǎn)投資兩項指數(shù)處于“偏冷”區(qū)間，其余指標(biāo)均處于“正?！眳^(qū)間。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，同比增長較明顯的指標(biāo)有商品房銷售面積和LMEX指數(shù)兩項，增幅分別是11.6%和9.6%；環(huán)比增長較明顯的有LMEX指數(shù)、家電產(chǎn)量和商品房銷售面積，增幅分別是4%、1.6%和1.3%。

　　國內(nèi)有色金屬行業(yè)延續(xù)加速修復(fù)的趨勢

　　國際方面，美國、歐元區(qū)和英國10月制造業(yè)PMI均維持?jǐn)U張，但服務(wù)業(yè)PMI在疫情的影響下再次出現(xiàn)下滑及萎縮趨勢。日本制造業(yè)、服務(wù)業(yè)PMI雖有所回升，但仍舊處于萎縮區(qū)間。全球通脹在疫情的沖擊下仍呈疲軟之勢，制造業(yè)、服務(wù)業(yè)分化進(jìn)一步加劇。展望四季度，新冠肺炎疫情的反彈仍是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要威脅，各國的封鎖措施將對經(jīng)濟(jì)造成二次打擊，疊加美國大選、英國脫歐等不確定性因素，近期全球經(jīng)濟(jì)前景仍不容樂觀。

　　國內(nèi)方面，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，近期經(jīng)濟(jì)將維持復(fù)蘇。投資增速同比持續(xù)回升，房地產(chǎn)、基建投資仍是主要支撐，制造業(yè)投資持續(xù)回暖。10月，居民消費(fèi)價格（CPI）同比上漲0.5%，環(huán)比下降0.3%；同期，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降2.1%，環(huán)比持平。表明我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢整體向好，未來有望繼續(xù)維持穩(wěn)步回升態(tài)勢。不過，考慮到當(dāng)前全球疫情持續(xù)惡化，我國經(jīng)濟(jì)也會受到?jīng)_擊和影響。未來貨幣政策可能更偏向“精準(zhǔn)導(dǎo)向”，流向中小微企業(yè)。而財政政策將加速兌現(xiàn)，注重實效。

　　產(chǎn)業(yè)方面，隨著疫情在國內(nèi)基本得到控制，有色金屬產(chǎn)業(yè)正在逐步加速修復(fù)。生產(chǎn)方面，有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，10月，十種有色金屬產(chǎn)量為544.7萬噸，同比增加9%，繼續(xù)保持上升趨勢。市場方面，國內(nèi)外金屬價格總體上延續(xù)上漲趨勢，且主要金屬的價格大多超過疫情前的水平。以鋁為例，國內(nèi)外鋁價穩(wěn)固上漲，盡管走勢震蕩，但國際鋁價重心不斷上移，10月，LME三個月期鋁合約平均價為1820美元/噸，環(huán)比上漲2.1%。國內(nèi)鋁價同步上漲，10月，上期所期鋁當(dāng)月合約平均價為14745元/噸，環(huán)比上漲1.9%；三個月合約平均價為14308元/噸，環(huán)比上漲1.7%。利潤方面，行業(yè)實現(xiàn)利潤正增長，9月單月實現(xiàn)利潤恢復(fù)到近兩年的最好水平。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，9月，8511家規(guī)上有色金屬工業(yè)企業(yè)(包括獨(dú)立黃金企業(yè))實現(xiàn)利潤達(dá)217.7億元，環(huán)比增長14%，同比增長52.6%。消費(fèi)方面，有色金屬下游終端行業(yè)延續(xù)向好勢頭，房地產(chǎn)累計投資同比增速繼續(xù)擴(kuò)大，空調(diào)行業(yè)雖進(jìn)入淡季但其表現(xiàn)有望優(yōu)于上年同期，汽車行業(yè)需求繼續(xù)釋放，保持了良好的運(yùn)行態(tài)勢。

　　雖然如此，我們也應(yīng)冷靜地看到海外的新冠肺炎疫情反彈，國際環(huán)境仍然復(fù)雜嚴(yán)峻，不穩(wěn)定性、不確定性較多；國內(nèi)疫情外防輸入、內(nèi)防反彈的壓力不小，經(jīng)濟(jì)仍處在恢復(fù)進(jìn)程中，持續(xù)復(fù)蘇向好基礎(chǔ)仍需鞏固。這些因素也不可避免地給有色金屬產(chǎn)業(yè)的修復(fù)帶來巨大的不確定性，對此需要保持警惕。

　　綜上預(yù)計，近期景氣指數(shù)有望持續(xù)回升，總體仍將在“正?！眳^(qū)間運(yùn)行。 （張念 執(zhí)筆）

　　附注：

　　1．有色金屬產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)（簡稱：先行指數(shù)）用于判斷有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下7項指標(biāo)構(gòu)成：LMEX指數(shù)、M2、家電產(chǎn)量、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口額。

　　2．有色金屬產(chǎn)業(yè)一致合成指數(shù)（簡稱：一致指數(shù)）反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下5項指標(biāo)構(gòu)成：十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)利潤總額、有色金屬產(chǎn)品出口額。

　　3．有色金屬產(chǎn)業(yè)滯后合成指數(shù)（簡稱：滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟(jì)變動的趨勢，起到事后驗證的作用。由以下3項指標(biāo)構(gòu)成：規(guī)模以上有色金屬企業(yè)職工人數(shù)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)產(chǎn)成品資金（期末占用額）、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)流動資產(chǎn)平均余額。

　　4．綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個級別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過冷。對單項指標(biāo)燈號賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。

　　綜合景氣指數(shù)由12項指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

　　5．編制指數(shù)所用各項指標(biāo)均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

　　6．每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時間序列加入最新的一個月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結(jié)果。

　　7．有色金屬產(chǎn)業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉壓延及加工業(yè)。為便于分析，編制有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)時，暫未包括獨(dú)立黃金企業(yè)的數(shù)據(jù)。

　　轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報

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