政策明朗前景廣闊 民辦高校紛紛加大辦學(xué)投入

　　6月23日以來(lái)，全國(guó)多地進(jìn)入高考分?jǐn)?shù)查詢(xún)階段，隨之而來(lái)的就是考生填報(bào)志愿。對(duì)于民辦高校而言，一年中最繁忙的招生季即將于7月開(kāi)啟。

　　在過(guò)去幾十年，民辦高校一直處于高教鄙視鏈底端?！巴歉呖悸浒裆艜?huì)考慮民辦高校，因此招生難是行業(yè)普遍現(xiàn)象。”某高教行業(yè)上市公司證代告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

　　但隨著靈活的專(zhuān)業(yè)選擇、就業(yè)指導(dǎo)及政策支持，民辦高校逐漸受到社會(huì)認(rèn)可。5月24日，教育部職業(yè)教育與成人教育司司長(zhǎng)陳子季在新聞發(fā)布會(huì)上表示，高職院校響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，3年累計(jì)擴(kuò)招413.3萬(wàn)人。

　　民辦高校加大辦學(xué)投入

　　近一個(gè)月來(lái)，主要集中在港股上市的民辦高校行業(yè)(按申銀萬(wàn)國(guó)分類(lèi)為學(xué)歷教育)公司相繼發(fā)布了1HFY22的業(yè)績(jī)報(bào)告(1HFY22指的2022財(cái)年上半年，即2021年9月1日-2022年2月28日)。

　　記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7家港股民辦高教上市公司在2022財(cái)年上半年共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)29.53億元，同比下滑14.4%。

　　具體來(lái)看，教育集團(tuán)之間業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化明顯，中教控股、新高教集團(tuán)等行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)亮眼，而宇華教育、中國(guó)科培、光正教育等企業(yè)凈利潤(rùn)明顯滑坡。綜合來(lái)看，業(yè)績(jī)下滑的原因主要是成本上升及業(yè)務(wù)調(diào)整。

　　以宇華教育為例，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)收入12.04億元，同比增長(zhǎng)4.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為5.42億元，同比下降36.1%；經(jīng)調(diào)整公司歸母凈利潤(rùn)5.76億元，同比下降7.3%；毛利率下降至58.4%(-1110bps)。如按照上年同期，公司未剔除1-9年級(jí)的業(yè)績(jī)公告對(duì)比，公司收入同比下降12%，歸母凈利潤(rùn)同比下降17%。

　　上海證券研報(bào)指出，2022財(cái)年上半年宇華教育利潤(rùn)下滑，主要是由于公司加大了對(duì)于師資團(tuán)隊(duì)、校園設(shè)施及教學(xué)的投入，導(dǎo)致公司毛利率出現(xiàn)大幅度下滑。

　　“過(guò)去一年，民辦高校紛紛加大辦學(xué)投入。主要原因是民辦職業(yè)教育的政策支持更明朗化，比如，去年修訂后的《中華人民共和國(guó)民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例》落地，從法律層面消除了民辦高校板塊關(guān)于交易、并購(gòu)、協(xié)議控制等方面的政策性風(fēng)險(xiǎn)；而今年新《職業(yè)教育法》施行，首次明確了職業(yè)教育與普通教育具有同等重要地位?！鄙鲜錾鲜泄咀C代表示，這樣的背景下，民辦高校、中高職院?？梢愿鞔_的進(jìn)行收購(gòu)、擴(kuò)大專(zhuān)業(yè)、擴(kuò)招老師的相關(guān)動(dòng)作。

　　內(nèi)生外延同步發(fā)展

　　中信證券分析師馮重光在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，民辦高校的業(yè)績(jī)支撐主要依靠?jī)蓚€(gè)方面，一是招生學(xué)額，即高考招生人數(shù)；二是學(xué)費(fèi)收入。因此，大部分民辦高校的業(yè)績(jī)是相對(duì)穩(wěn)健的。

　　對(duì)于教育集團(tuán)而言，提高業(yè)績(jī)的途徑，通常是提高學(xué)費(fèi)或增加學(xué)額。學(xué)費(fèi)方面，民辦高校實(shí)行市場(chǎng)化定價(jià)，各校通常根據(jù)市場(chǎng)情況采用每2年到3年提升學(xué)費(fèi)的方式自主定價(jià)，整體平均學(xué)費(fèi)增速約在5%至8%的區(qū)間。

　　學(xué)額方面，教育集團(tuán)通常采取內(nèi)生、外延兩種模式同步擴(kuò)張。

　　以“三本之王”中教控股為例。內(nèi)生層面，6月6日，中教控股發(fā)布公告稱(chēng)，集團(tuán)所有的中國(guó)高等教育學(xué)校的2022/2023學(xué)年專(zhuān)升本招生學(xué)額均獲得大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)比例介于19%至180%之間?？傮w來(lái)看，其2022/2023學(xué)年專(zhuān)升本招生學(xué)額為24555人，同比增長(zhǎng)70.1%；外延并購(gòu)也是馬不停蹄，2018年至2021年，集團(tuán)累計(jì)完成10余所院校并購(gòu)。集團(tuán)并購(gòu)團(tuán)隊(duì)自上市起，已審視逾500個(gè)潛在并購(gòu)目標(biāo)。

　　國(guó)盛證券表示，從資產(chǎn)負(fù)債角度來(lái)看，民辦高校作為重資本投入行業(yè)，主要是通過(guò)并購(gòu)方式進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展的。

　　根據(jù)教育部發(fā)布的全國(guó)普通高等學(xué)校名單，截至2022年5月31日，全國(guó)高等學(xué)校共計(jì)3013所，其中：普通高等學(xué)校2759所，含本科院校1270所、高職(專(zhuān)科)院校1489所；成人高等學(xué)校254所。較目前港股民辦高教公司的旗下學(xué)校數(shù)量，并購(gòu)空間仍然比較充足。

　　轉(zhuǎn)自：證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)

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