海外疫情擴散 油品需求影響幾何？

　　一、海外疫情對油品求影響展望

　　春節(jié)前夕爆發(fā)的新冠肺炎疫情一個月后在國內基本得到控制，但海外疫情卻開始加速蔓延。截至2月28日海外確診病例已達到4932例；其中韓國、日本、意大利、伊朗疫情最為嚴重。美國雖目前確診數(shù)量不多，但疾控中心表示實際感染數(shù)可能已經(jīng)超過確診數(shù)，未來存在大規(guī)模爆發(fā)可能。

　　目前海外疫情尚處發(fā)展初期，對油品需求影響取決于發(fā)展路徑。

　　如果疫情能較好控制在四國之內，對需求影響程度有限。韓國、日本、意大利、伊朗油品需求分別占全球2.8%、3.9%、1.3%、1.9%。若疫情導致三月交通流量減少5%，折算四國年度油品需求分別下降0.5、0.8、0.3、0.3萬桶/日，合計約2萬桶/日。

　　若疫情在美國升級并引發(fā)隔離停工等管控措施，將對油品需求產(chǎn)生較大影響。全球前三大需求國為美國(21%)、中國(14%)、印度(5%)。中國已因疫情導致春運四十天交通流量減少約50%，估算油品需求影響約30萬桶/日。若美國疫情導致三月交通流量減少10%，折算全年需求減少約12萬桶/日。將從需求端進一步施壓油價。

　　若疫情在中東大規(guī)模擴散，相關國家需求占比不大；但若導致原油生產(chǎn)或出口大幅中斷，將反向從供應端對油價形成支撐。實際情形需繼續(xù)觀察海外疫情進展。

　　二、疫情主要國家需求影響探討

　　1.韓國韓國是目前海外疫情爆發(fā)最嚴重國家。1月20日發(fā)現(xiàn)首例確診，2月28日確診人數(shù)增至2022人，占海外總病例40%。2018年韓國油品需求279萬桶/日，占全球總油品需求2.8%。其中石腦油、汽油、柴油、航煤、LPG分別占50%、20%、9%、4%、14%。韓國煉廠以出口導向為主，石腦油作為化工原料占據(jù)過半油品需求，國內汽柴油需求不大。目前韓國尚未實現(xiàn)全面封鎖交通，假設三月份影響5%交通流量，對全年油品需求影響折算約為0.5萬桶/日。

　　2.日本日本是海外疫情爆發(fā)最早國家。截至28日日本累計確診919人，其中本土感染200人，其余多來自鉆石公主號游輪。2018年日本油品需求386萬桶/日，占全球總需求3.9%。日本上世紀七十年代曾是全球第二大油品需求國，近年隨經(jīng)濟增速放緩，油品需求亦持續(xù)下滑。石腦油作為化工加工原料占比依舊較大，汽柴油占比約五成?，F(xiàn)階段政府低調管控措施尚未明顯影響經(jīng)濟活動和油品需求，假設三月份影響5%交通流量，對全年油品需求影響折算約為0.8萬桶/日。

　　3.意大利意大利是目前歐洲疫情最嚴重地區(qū)。2月19日首例本土確診，2月28日增至655例。2018年意大利油品需求125萬桶/日，占全球總需求的1.3%。假設三月影響5%交通流量，對全年油品需求影響折算約為0.3萬桶/日。意大利本土需求不大，但若擴散至歐洲其他國家，將使影響進一步加大。

　　4.伊朗伊朗是全球疫情死亡率最高地區(qū)。2月19日首例確診出現(xiàn)在宗教圣地庫姆，2月28日伊朗累計確診388人死亡34人。2018年伊朗油品需求188萬桶/日，占全球總需求1.9%。中東成品油需求高峰為夏季，主要來自出行高峰以及天氣炎熱帶來空調用電高峰。三月油品需求處于低位，若影響伊朗5%交通流量，對全年油品需求影響折算約0.3萬桶/日。中東疫情爆發(fā)對全球油品需求影響有限，但若導致原油生產(chǎn)或出口中斷，將對供應端產(chǎn)生更嚴重沖擊。

　　5.美國美國是海外疫情爆發(fā)的潛在高危區(qū)。雖然截至28日確診病例僅60例，但是疾控中心承認在一季度2600萬人感染的流感中，已經(jīng)有部分人呈現(xiàn)新冠肺炎癥狀。2019年美國成品油需求1730萬桶/日，占全球總需求約21%，是全球油品需求最大國家。目前美國尚未采取嚴格管控措施，若后期大規(guī)模爆發(fā)導致停工停學等使經(jīng)濟短期停擺，將對油品需求產(chǎn)生較嚴重影響。假設三月份影響10%交通流量，對全年需求影響折算約為12萬桶/日。

　　轉自：期貨日報網(wǎng)

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