疫情后煤炭供應(yīng)過剩壓力能否繼續(xù)緩解？

　　新冠肺炎疫情疊加春節(jié)長假等因素，對(duì)煤炭市場短期影響明顯，秦皇島港煤炭庫存一度降至近5年最低水平，主產(chǎn)地、港口煤價(jià)小幅上行。不過，下游煤炭需求尚無較大釋放，沿海六大電廠日耗較低，存煤可用天數(shù)持續(xù)維持在40天以上水平，加上能源主管部門全力部署能源企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)疫情期間不會(huì)出現(xiàn)大面積的煤炭供不應(yīng)求。

　　2019年10月份以來，煤價(jià)持續(xù)下滑，港口庫存持續(xù)累積，不少港口貿(mào)易商由被動(dòng)累庫存轉(zhuǎn)為主動(dòng)去庫存。有煤市風(fēng)向標(biāo)之稱的秦皇島港庫存由2019年10月14日的720萬噸降至2019年12月28日506萬噸的正常偏低水平。新冠肺炎疫情發(fā)生以來，各地采取多項(xiàng)措施防控疫情蔓延，包括延遲節(jié)后復(fù)工時(shí)間、封閉高速公路入口等。主產(chǎn)地部分煤礦停產(chǎn)、物流園區(qū)暫時(shí)封閉等對(duì)煤炭短期供應(yīng)產(chǎn)生一定影響，秦皇島港煤炭調(diào)入量不足，消耗加快，使得庫存進(jìn)一步下降，曾一度跌至390萬噸的近5年最低水平。

　　疫情發(fā)生后，主管部門高度重視能源供應(yīng)保障。同時(shí)，各地煤炭企業(yè)在確保人員安全前提下組織復(fù)工復(fù)產(chǎn)。從主要用電行業(yè)看，除供熱用煤以及居民用電等剛性需求外，工業(yè)用煤及工業(yè)用電受疫情影響出現(xiàn)下降。目前下游電廠日耗仍處于低位運(yùn)行，煤炭庫存充足，沿海六大電廠存煤可用天數(shù)從2月初以來持續(xù)穩(wěn)定在40天以上的水平。

　　進(jìn)口煤在我國煤炭市場上有調(diào)劑余缺和平衡差價(jià)的作用。隨著進(jìn)口煤受到出口國檢疫加強(qiáng)、物流限制等影響，短期內(nèi)難對(duì)我國煤市形成有效補(bǔ)充。

　　在煤炭供應(yīng)短暫放緩、供暖用煤正處旺季、主要用煤行業(yè)延遲復(fù)工復(fù)產(chǎn)、物流短期受限等多因素疊加下，煤價(jià)小幅回升。中國煤炭市場網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)從2019年12月18日的550元/噸小幅上漲至2020年2月5日的553元/噸。

　　綜合煤炭產(chǎn)運(yùn)需各環(huán)節(jié)來看，當(dāng)前煤炭供需處于雙弱格局，物流受限放大了階段性供需矛盾，預(yù)計(jì)隨著物流陸續(xù)恢復(fù)，后市煤價(jià)波動(dòng)將取決于供求兩端恢復(fù)的速度。

　　2003年SARS暴發(fā)于我國經(jīng)濟(jì)增長高速階段，當(dāng)時(shí)煤炭企業(yè)利潤較高，煤礦監(jiān)管力度不足，煤炭產(chǎn)量增速持續(xù)保持高位，從2003年1月份同比增長10.3%增至12月份的18%。此外，下游企業(yè)受利潤刺激，復(fù)工意愿較強(qiáng)，同期發(fā)電量維持在15%以上的高速增長；水泥、鋼材等主要耗煤耗電工業(yè)品也保持兩位數(shù)增長。

　　2019年前三季度，我國GDP增長速度分別為6.4%、6.2%、6.0%，增速呈逐季回落之勢(shì)，前三季度GDP累計(jì)增長6.2%，較2018年同期下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”呈內(nèi)需走弱、投資趨緩、出口走弱之勢(shì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)降低。與SARS相比，本輪疫情傳播性強(qiáng)，且暴發(fā)時(shí)期正值全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)能偏弱、外部貿(mào)易不確定性增強(qiáng)、投資貢獻(xiàn)率減弱之際。就煤炭而言，2019年煤炭經(jīng)濟(jì)周期性增長動(dòng)力已顯弱態(tài)，煤炭消費(fèi)低速增長，供求不斷趨向?qū)捤?，煤價(jià)出現(xiàn)旺季下行。預(yù)計(jì)短期內(nèi)新冠肺炎疫情對(duì)煤炭上下游的影響大于SARS期間，且疫情過后煤炭需求恢復(fù)速度也將較SARS時(shí)期大幅放緩。

　　而在煤炭供應(yīng)端，早在2018年底煤炭產(chǎn)能就已達(dá)到48億噸左右，加上2019年已核準(zhǔn)年產(chǎn)120萬噸及以上煤礦40余處，同時(shí)，晉陜蒙寧新等資源富集省(區(qū))正在按照產(chǎn)能置換原則加快建設(shè)一批大型現(xiàn)代化煤礦，預(yù)計(jì)在2020年和“十四五”期間陸續(xù)建成投產(chǎn)。由此判斷，后期隨著物流逐步暢通，煤礦全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，煤炭供應(yīng)過剩壓力或進(jìn)一步顯現(xiàn)，二季度之后，煤價(jià)下行壓力增加。(作者 梁曉云)

　　轉(zhuǎn)自：中國礦業(yè)報(bào)

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