愛講故事的“撲克大王”姚記撲克(002605.SZ)7年間給市場講了13個故事，如今，故事還在繼續(xù)。
作為A股唯一一家以經(jīng)營撲克為主營業(yè)務(wù)的公司，姚記撲克在2011年上市后，面臨移動互聯(lián)網(wǎng)興起，危機感頓生的姚記撲克開始了“講故事式”的多元化轉(zhuǎn)型之路。
據(jù)長江商報記者初步梳理統(tǒng)計，從2002年開始，姚記撲克宣告觸網(wǎng)，成立姚聯(lián)互動娛樂公司，隨后相繼進軍互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售、游戲研發(fā)和運營、投資雜技公司、進入生物醫(yī)藥領(lǐng)域、挺進智能自行車行業(yè)、切入手游等眾多領(lǐng)域，為此，通過投資設(shè)立及收購的公司多達13家。
然而，姚記撲克的多元化之路被市場貼上了“講故事”標簽，曾經(jīng)布局的雜技業(yè)務(wù)等以宣告終止了結(jié)，原本宣布控股中德索羅門也變成了參股。
主營多元化最終并未真正形成主營業(yè)務(wù)，截至目前，姚記撲克超七成營業(yè)收入仍然靠傳統(tǒng)的撲克牌業(yè)務(wù)貢獻。2015年以來，公司凈利潤微增一年下滑兩年。直到今年，依賴并購標的成蹊科技貢獻，才出現(xiàn)了大幅增長。
備受關(guān)注的是，11月2日，姚記撲克公告，公司實控人擬減持不超過4%股權(quán)。一旦減持完成，加上此前的套現(xiàn)，姚氏家族將合計套現(xiàn)超5億元。
7年輪番投資收購涉13家公司
闖關(guān)IPO之時，姚記撲克就因主業(yè)產(chǎn)品單一、產(chǎn)能過剩、受網(wǎng)游沖擊大以及過度依賴單一原料供應(yīng)商等問題備受市場關(guān)注。涉險過關(guān)上市后，姚記撲克尋求突圍轉(zhuǎn)型，布局產(chǎn)業(yè)多元化。
跟大部分公司轉(zhuǎn)型一樣，姚記撲克的轉(zhuǎn)型之路也是通過投資設(shè)立以及跨界并購來實施。只是，很多領(lǐng)域與其自身主業(yè)風馬牛不相及，其轉(zhuǎn)型途徑收獲了不少質(zhì)疑。
2012年2月29日，公司停牌，與北京聯(lián)眾成立合資公司，開通“姚記聯(lián)眾撲克在線”平臺，新公司注冊資本200萬，姚記撲克以98萬元占股49%。這是公司首次觸網(wǎng)。
當年12月，公司宣布，擬通過增資獲得中國雜技團有限公司30%股權(quán)，成為國內(nèi)第一家擁有雜技團資產(chǎn)的A股上市公司。
次年9月，公司又宣布與“500彩票網(wǎng)”達成合作，姚記撲克將定制不少于1億副印有“500彩票網(wǎng)”標志的撲克牌，進行互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售客戶的合作推廣，銷售額由雙方共同所有。
2014年，公司成立子公司姚記悠彩，經(jīng)營彩票投注，布局互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售業(yè)務(wù)。同在這一年，公司還有四個大動作。即成立子公司姚記網(wǎng)絡(luò)，進行游戲研發(fā)和運營；宣布以1.3億元增資上海細胞治療工程技術(shù)研究中心， 獲得22%股份；與自然人龐繼景設(shè)立上海緯景生物技術(shù)公司；收購中德索羅門51%股權(quán)。
2015年，公司還籌劃收購從事移動網(wǎng)絡(luò)游戲研發(fā)的公司樂天派。
上述9大動作，涉及互聯(lián)網(wǎng)+、雜技、互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售推廣、互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售、游戲研發(fā)與運營、生物醫(yī)療、智能自行車及手游等八大領(lǐng)域，如果順利實施，姚記撲克的主營業(yè)務(wù)中增加上述業(yè)務(wù)。
然而，至2017年，上述動作大多停留在講故事階段，其結(jié)果是，與500彩票網(wǎng)分手、增資中國雜技集團也在2013年宣布終止，成立了不到一年的上海緯景生物被清算，新設(shè)立的頤木生物也被轉(zhuǎn)讓。中德索羅門剛并表不久就生撤退之心，持股從50.5%降至19.5%。此外，姚記網(wǎng)絡(luò)也曾連續(xù)2年虧損。收購樂天派也因標的涉訴而終止。
雖然多元化產(chǎn)業(yè)布局不順，但二級市場上，姚記撲克的股價走勢還是很給力的。2012年初，姚記撲克股價在14元左右，隨著一個個故事接連出場，股價一路上揚，后復權(quán)價顯示，至2015年6月15日的頂點，達到123.94元，漲幅最高為7.85倍。
隨著A股市場大幅調(diào)整，姚記撲克也未能幸免。而公司則繼續(xù)推進其“大娛樂”、“大健康”產(chǎn)業(yè)布局。在加碼主業(yè)完成對知名撲克牌企業(yè)浙江萬盛達的收購、設(shè)立食品進出口貿(mào)易公司后，今年又收購了移動游戲公司北京大魚、上海成蹊科技。
至此，7年間，公司投資設(shè)立及收購的公司多達13家。
對賭業(yè)績推動凈利大增五成
接連收購兩家游戲公司，在標的業(yè)績貢獻下，姚記撲克短期實現(xiàn)了凈利潤大幅增長，但能否持續(xù)仍待時間驗證。
年報顯示，姚記撲克的經(jīng)營業(yè)績并不十分理想。2011年上市當年至2014年，公司營業(yè)收入從6.55億元增長至7.52億元，增幅為14.81%?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤略微好看一點，從0.70億元增長1.07億元，增幅為52.86%。但從2015年至2017年，兩年下滑一年微增，其凈利潤依次為0.95億元、0.97億元、0.77億元，同比增幅為—22.29%、2.55%、—21.17%。
今年一季度，姚記撲克的凈利潤為1426.44萬元，同比大降43.64%。隨著公司以6.68億元閃電完成對成蹊科技53.45%股權(quán)的收購，二季度凈利潤逆轉(zhuǎn)為正向增長。
交易對方承諾，2018年至2021年，成蹊科技的凈利潤不低于1億元、1.2億元、1.1億元、1.6億元。
今年上半年，成蹊科技為姚記撲克貢獻凈利潤2198.03萬元，占公司凈利潤的49.48%。今年前9個月，公司凈利潤為7683.73萬元，同比增長49.70%，接近五成。
雖然借助成蹊科技實現(xiàn)了凈利潤大幅增長，但能否持續(xù)還是未知數(shù)。A股主營游戲的游久游戲在連續(xù)2年高增長后開始大幅下滑，三七互娛在經(jīng)歷連續(xù)三年大幅增長后，今年前三季度僅微增0.58%，完美世界的凈利增速也接連下滑。
如果成蹊科技不能實現(xiàn)承諾的業(yè)績，或者在業(yè)績承諾期滿后大幅下降，姚記撲克的盈利能力將難以持續(xù)。
值得一提的是，姚記撲克的流動性并不充足。截至今年三季度末，公司流動資產(chǎn)7.60億元，流動負債9.66億元。其中，貨幣資金2.95億元，短期借款3.86億元，且有3.64億元其他應(yīng)付款待付。此外，公司商譽7.95億元，無形資產(chǎn)3.11億元，合計占公司總資產(chǎn)的41.49%。
姚氏家族再次大幅套現(xiàn)
輪番講故事打出13張牌，股價拉高之后，姚氏家族開始頻頻減持套現(xiàn)。
11月2日晚，姚記撲克公告稱，公司姚文琛、姚碩榆擬通過集中競價、大宗交易等方式減持其所持公司部分股份。
此時，正是姚記撲克股價回升之際。
三季報顯示，截至今年9月底，姚文琛持有公司4630.12萬股，占總股本的11.64%，姚碩榆持有4200.23萬股，占比為10.56%。
上述公告顯示，姚文琛和姚碩榆擬分別減持不超過795.54萬股，合計為1591.08萬股，不超過總股本的4%。公告稱，二人此次減持目的為個人資金需求。
從股權(quán)結(jié)構(gòu)及董監(jiān)高人員構(gòu)成看，姚記撲克是一家典型的家族型企業(yè)，姚文琛、邱金蘭夫婦及其子女姚朔斌、姚碩榆、姚曉麗均持有股份，截至今年三季度末，5人持股比例分別為11.64%、2.28%、17.72%、10.56%、17.60%，合計持有59.89%股權(quán)，5人為公司共同控股股東、實控人。
在公司董監(jiān)高席位中，姚文琛擔任董事長并暫代董秘一職，姚朔斌是董事、總經(jīng)理，姚碩榆擔任副董事長、副總經(jīng)理，此前，姚曉麗曾擔任董事。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，從2016年開始，姚氏家族開始大幅減持套現(xiàn)，實施減持的主體是在公司不擔任任何職務(wù)的邱金蘭。2016年，邱金蘭在一個月內(nèi)減持了1700萬股，合計套現(xiàn)約2.80億元。2017年，邱金蘭又實施了2次減持，合計減持794萬股，套現(xiàn)約1.20億元。兩年之間，邱金蘭一人合計減持了2494萬股，累計套現(xiàn)約4億元。
此次，姚文琛父子擬減持1591.08萬股，按照11月2日收盤價6.57元計算，市值1.05億元。
綜合所述，如果姚氏父子此次減持順利完成，2016年以來，姚氏家族將累計套現(xiàn)超5億元。
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